EFECTO DE CARTERA Y EFECTO DEL PRECIO DE ACCIONES.

EFECTO DE CARTERA Y EFECTO DEL PRECIO DE ACCIONES.

E

l mantenimiento de una inversión, ya sea que se trate de una acción, de un bono o de algún otro activo, como parte de una cartera, por lo general implica menos riesgo que si se le mantuviera en forma aislada. De hecho la mayoría e los activos financieros no se mantienen individualmente; en lugar de ello son partes integrantes de una cartera. Los bancos, los fondos de pensiones, las compañías de seguros, de fondos mutualistas y otras instituciones financieras están legalmente obligados a mantener carteras diversificadas. Aun los inversionistas individuales (por lo menos aquellos cuyas tendencias de valores constituyen una parte significativa de su riqueza total) generalmente mantienen cartera de acciones, no solo las acciones de una empresa. Debido a que este es el caso desde el punto de vista de un inversionista, el hecho de que una acción en particular aumente o disminuya no es muy importante: lo que realmente importa es el rendimiento de toda la cartera y el riesgo asociado con la totalidad de la misma. Po lo tanto, lógicamente, las características de riesgo y rendimiento de una inversión no deberían evaluarse en forma aislada; en lugar de ello, el riesgo y el rendimiento de un valor individual deberían analizarse en términos de la manera como ese valor afectará al riesgo y al rendimiento de la cartera en la cual se mantiene ese valor.

Un ejemplo de ello, es considerar el caso de Paycon American, una agencia de cobranzas que opera en varias ciudades a lo largo de todo Estados Unidos. La compañía no es muy conocida, sus acciones no son muy liquidas, sus utilidades han fluctuado en forma notoria en el pasado y no paga dividendos. Todo esto indica que Payco es una compañía riesgosa y que su tasa de rendimiento requerida, debería ser relativamente alta. Sin embargo la empresa siempre se a mantenido a un nivel muy bajo respecto de los niveles de la mayoría de las demás compañías, Esto indica que los inversionistas consideran a Payco como una empresa de bajo riesgo, aun a pesar de sus escasas utilidades y su inexistente corriente de dividendos. La razón de la existencia de este hecho contradictorio está relacionada con la diversificación y sus efectos sobre el riesgo. Los precios de las acciones de Payco aumentan durante las recesiones, mientras que los de otras acciones tienden a declinar cuando la economía se estanca. Por consiguiente, el hecho de mantener a Payco en una cartera de activos “normales” tiende a estabilizar los rendimientos de la totalidad de la cartera.

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