Gestion Financiera Avanzada

CAP 1: INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS CORPORATIVAS

Que son las finanzas corporativas?

• Al fundar una empresa se hace una inversión en activos como: inventarios, maquinarias, terrenos, mano de obra.

• El monto de efectivo que se invierte en activos debe corresponder a un monto igual de efectivo obtenido a través de financiamiento.

• Cuando se empieza a vender la empresa genera efectivo: esa es la base de la creación de valor. El propósito de la empresa es crear valor para el propietario. El valor se refleja en el balance general.

El modelo del balance general de la empresa:

• Es tomar una fotografía instantánea de la empresa y de sus actividades en un solo punto en el tiempo.

• Los activos: aparecen en el lado izquierdo del BG, se clasifican en circulantes y fijos. Fijos: duran mucho tiempo (tangible: maquinas, intangibles: patentes) .circulantes: vida corta como inventarios.

• Antes de que una CIA pueda invertir en activos debe obtener un financiamiento: dinero necesario para pagar la inversión. Las formas de financiamiento se presentan en el lado derecho del BG. Las empresas venden hojas de papel llamadas deudas (Contratos de préstamos) o acciones de capital (certificados accionarios).

• Clasificación de los pasivos: corto plazo (circulante) y largo plazo

• El capital contable de los accionistas (o valor neto de la empresa) representa la diferencia entre el valor de los libros y las deudas de la empresa.

• Las finanzas se pueden concebir como el estudio de las tres siguientes preguntas:

o En que activos de larga duración debería invertir la empresa? Presupuesto de capital describe el proceso relacionado con la realización y administración de los gastos encaminados a adquirir activos de larga duración

o Como puede obtener la empresa el efectivo necesario para los gastos de capital? Estructura de capital representa las proporciones del financiamiento de la empresa entre deudas de LP y capital contable

o Como deben administrarse los flujos de efectivo en operación a corto plazo? El capital de trabajo neto es los activos circulantes menos los pasivos circulantes. Los problemas de flujo de efectivo a corto plazo provienen de una falta de acoplamiento entre los flujos de entrada y salida de efectivo (tema de las finanzas a CP)

Estructura de capital

• Los arreglos financieros determinan la manera en la que seccionara el valor de la empresa.

• Las instituciones que compran deudas (que prestan dinero) a la empresa son acreedores y los tenedores de las acciones de capital son accionistas

• Valor de la empresa=valor de mercado de la deuda + valor de mercado del capital contable

• La meta del administrador financiero será elegir la razón de deudas de capital a capital contable que haga que el valor de la empresa sea lo más grande posible.

El administrador financiero:

• En las empresas grandes, las actividades de las finanzas esta asociada con un funcionamiento de alto rango dentro de la compañía , ejm: director financiero. El tesorero y controlador deben rendirle cuentas

• Tesorero: responsable del manejo de los flujos de efectivo, administración de gasto de capital y realización de los planes financieros

• Controlador: maneja la función contable: impuestos, contabilidad de costos y financiera.

• El trabajo mas importante de un administrador financiero es crear valor a partir de las actividades de presupuesto de capital, financiamiento y de capital de trabajo neto. Como?

o Tratar de comprar activos que generen mas efectivo que el que cuestan

o Vender bonos y acciones y otros instrumentos financieros que generen mas efectivo que el que cuestan

• Así la empresa crea más flujo efectivo de lo que utiliza

• Si el efectivo que se le paga a los accionistas y tendedores de bonos es mayor que el que se obtiene de los mercados financieros se crea un valor

o Identificación de los flujos de efectivo: la información obtenida de los estados contables y del trabajo de análisis financiero consiste en extraer informacion de los flujos de efectivo

o Periodicidad de los flujos de efectivo: el valor de una inversión realizada por la empresa depende de la periodicidad de los flujos de efectivo. Un sol hoy es mas q 1sol mañana.

o Riesgo de los flujos de efectivos: la empresa debe considerar el riesgo. El moto y la periodicidad de los flujos de efectivo no se conocen con certeza. La mayoría de inversionistas tienen aversión al riesgo.

La empresa corporativa

• Un problema básico de la empresa es como obtener efectivo . La forma de negocios corporativa es el método estándar para la resolución de problemas que surgen cuando es necesario obtener fuertes cantidades de dinero.

• Existen tres formas legales básicas de organizar las empresas:

Persona física

• Es un negocio propiedad de un individuo.

• Factores de importancia:

o Es la forma de organización mas barata

o No paga impuestos corporativos sobre ingresos

o Tiene una responsabilidad ilimitada por las deudas. No hay distinción entre los activos personales y activos de la empresa

o Su vida esta limitada a la vida del propietario

o Los fondos de capital de la empresa están limitados a la riqueza personal

La sociedad

• Dos personas o mas se pueden unir para formar una sociedad

• Categorías: sociedades generales y sociedades limitadas

• Sociedades generales: cada socio es responsable de la totalidad de las deudas de la sociedad. Y todos forman parte de la administración

• Sociedades limitadas: la responsabilidad de cada socio no supera el monto de efectivo que cada uno ha aportado a la sociedad. Requisitos: por lo menos que un socio sea socio general, y q los socios limitados no participen en la administración del negocio.

• Factores importantes:

o La conformación de sociedades no requieren de grandes inversiones económicas y son fáciles de formar

o Los socios generales tienen una responsabilidad ilimitada sobre todas las deudas

o La sociedad general termina cuando un socio general fallece o se retira

o Es difícil q una sociedad obtenga fuertes cantidades de dinero

o Los ingresos se gravan como ingresos personales de los socios

o El control administrativo se centra en los socios generales.

• Es difícil que las grandes CIAS existan como personas físicas o sociedades. La principal ventaja de estas 2 es el mínimo costo de inicio de actividades pero sus desventajas son: responsabilidad ilimitada, vida limitada de la empresa, dificultad para la transferencia de propiedad,

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