Introducción a las Opciones Financieras

Introducción a las Opciones Financieras

Carlos Alberto Casana Sinchi - ccasana1@hotmail.com

1. Conceptos Básicos

2. Tipos de opciones

3. Modalidades de mercado: Mercados OTC y Mercados organizados

4. Los Fundamentos del Valor de una Opción

5. Posición en Opciones

6. Límite Superior e inferior para los precios de las Opciones

7. Ecuación Fundamental de las Opciones ( La Paridad PUT-CALL)

8. Bibliografía

1. Conceptos Básicos

Una opción es un título que brinda a su poseedor el derecho a comprar o vender un activo a un precio determinado durante un período o en una fecha prefijada.

Hay dos tipos básicos de opciones; una opción de compra (call) da a su propietario el derecho a comprar un activo en una fecha determinado por un cierto precio; una opción de venta (put) da al propietario el derecho a vender un activo en una fecha dada a un precio determinado. El activo sobre el que se instrumenta la opción se denomina el activo subyacente. El precio de compra o de venta garantizado en la opción es el precio de ejercicio (strike). Por otro lado las opciones pueden ser americanas o europeas, las opciones americanas pueden ser ejercidas en cualquier momento hasta su fecha de vencimiento, mientras que las opciones europeas sólo pueden ejercerse en la fecha de vencimiento. Esta distinción no tiene nada que ver con la ubicación geográfica.

En un contrato de opción, la posición ante el riesgo del comprador y vendedor son asimétricas. Así el comprador tiene el derecho, no la obligación, de comprar o vender, es decir, ejercer la opción en el plazo correspondiente de la misma. Sin embargo el vendedor sólo tiene obligaciones en el sentido que tendrá que vender o comprar si el poseedor de la opción decide ejercerla y en caso contrario no hará nada. El vendedor de una opción CALL o PUT, asume la obligación de respetar la decisión o requerimiento del comprador, para tal efecto recibe un pago (prima) por el riesgo asumido en la venta de la opción.

El siguiente cuadro sintetiza la relación comprador y vendedor:

Opciones Acciones

Comprador Vendedor

CALL

Opción de Compra Derecho a comprar acciones a un precio fijo, en un período de tiempo. Obligación de entregar las acciones al precio establecido cuando se ejerza la opción.

PUT

Opción de Venta Derecho a vender acciones a un precio fijo, en un período de tiempo. Obligación de recibir las acciones al precio establecido cuando se ejerza la opción.

2. Tipos de opciones

Las opciones negociadas pueden ser:

• Opciones sobre acciones

• Opciones sobre índices bursátiles

• Opciones sobre divisas

• Opciones sobre contratos de futuros

• Opciones sobre tasas de interés

• Opciones sobre commodities

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