MODIGLIANI Y MILLER, ¿DEFENDIENDO LAS AFIRMACIONES CORRECTAS?

MODIGLIANI Y MILLER, ¿DEFENDIENDO LAS AFIRMACIONES CORRECTAS?

El apalancamiento es la relación entre el capital propio y el crédito externo. Modigliani y Miller defienden que la estructura financiera influye en el valor de la empresa, y que el costo promedio ponderado de capital (WACC) es independiente al apalancamiento; a lo que según mi punto de vista no es tan cierto, debido que el apalancamiento es relacionado directamente con el WACC porque este es también la relación entre la deuda y el capital de los accionistas.

Por lo anterior en primer lugar, estoy de acuerdo con que la estructura financiera influye en el valor de la empresa, esta estructura consiste en la composición de capital o recursos financieros; según mi punto de vista esta influye en el valor de la empresa porque este valor depende de la financiación de la empresa adjunto a los costos involucrados con estos recursos, por lo que tienen una relación directa con respecto a la financiación de la empresa.

En segundo lugar, no estoy de acuerdo con la posición que Modigliani y Miller defienden, debido a que a mi parecer el apalancamiento es una herramienta clave para el correcto análisis del costo promedio ponderado de capital, debido a la relación de los dos con la deuda y el capital.

Resumiendo, la primera afirmación en mi concepto es correcta conforme a los estudios realizados, mientras que la segunda, con respecto al costo promedio ponderado de capital, le hace falta investigación, debido a que no se pueden generalizar los costos de la financiación de las empresas.

En conclusión, las afirmaciones no pueden ser válidas para todas las empresas, debido a que tienen necesidades diferentes, por lo que su financiación será también diferente y no se puede decir que el WACC es totalmente independiente del apalancamiento, ni que la estructura financiera incide en el valor de la empresa.

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