Monetarismo

Variación del Tipo de Cambio

La mayoría de los enfoques empíricos para evaluar al tipo de cambio real se basan

en modelos econométricos de ecuaciones simples. Muchos autores han desarrollado

modelos teóricos por ejemplo: los marcos intertemporales y de agentes representativos,

con flexibilidad de precios, competencia perfecta y expectativas racionales, entre otros, de

los cuales se deriva una forma reducida para calcular el TCR de equilibrio. Esta forma

reducida relaciona el Tipo de Cambio Real de Equilibrio -TCRE- a largo plazo a una serie

de variables llamadas los “fundamentales” del TCR. Estos fundamentales por lo general

incluyen los términos de comercio, crecimiento de la producción (o diferenciales de

productividad), la apertura del país al comercio internacional, aranceles y gasto de

gobierno. Aunque algunos autores han intentado usar un número relativamente alto de

fundamentales en sus ecuaciones de regresión, otros han restringido su análisis a un

pequeño número de variables.

El comportamiento del tipo de cambio real dependerá de los cambios permanentes o

transitorios de los fundamentales, los cuales afectan TCR de la siguiente manera:

• La imposición (temporal o permanente) de derechos de aduana usualmente generará

una apreciación real de equilibrio en los períodos presente y futuro.

• Si el efecto ingreso asociado con un deterioro de la relación de intercambio es

superior al efecto sustitución, un empeoramiento de la relación de intercambio dará

por resultado una depreciación real de equilibrio.

• En general, no se puede saber cómo se distribuirán en el tiempo los efectos que

ejercerán en el tipo de cambio real, los trastornos de los aranceles de importación y

de la relación de intercambio.

• Una transferencia proveniente del resto del mundo (remesas familiares y entradas de

capitales) siempre ocasionará una apreciación real de equilibrio.

• El efecto de un aumento del consumo gubernamental sobre el tipo de cambio real

dependerá de la composición de ese nuevo consumo: si recae enteramente en los

bienes no comerciales, es muy probable que el tipo de cambio real registre una apreciación real de equilibrio; si recae sobre los bienes comerciales, habrá una

depreciación real de equilibrio.

Tabla de Variación del Tipo de Cambio de los Últimos tres meses en Guatemala

Tipo de cambio: Dólares de EE.UU.

Del 01/12/2012 al 31/01/2013

Fecha TCR 1/ Disminución o Incremento

01/12/2012 Q 7.89 Q -

02/12/2012 Q 7.89 Q -

03/12/2012 Q 7.88 Q (0.01)

04/12/2012 Q 7.88 Q (0.01)

05/12/2012 Q 7.86 Q (0.02)

06/12/2012 Q 7.85 Q (0.01)

07/12/2012 Q 7.86 Q 0.00

08/12/2012 Q 7.86 Q -

09/12/2012 Q 7.86 Q -

10/12/2012 Q 7.83 Q (0.02)

11/12/2012 Q 7.82 Q (0.01)

12/12/2012 Q 7.83 Q 0.00

13/12/2012 Q 7.87 Q 0.05

14/12/2012 Q 7.89 Q 0.02

15/12/2012 Q 7.89 Q -

16/12/2012 Q 7.89 Q -

17/12/2012

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