Perforando Hacia El Sur:Petrobras Evalúa Pecom.

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Economía para la Toma de Decisiones

Profesor titular: Dr. Alfredo González Cambero

Profesor tutor: Mtro. Elías Alvarado Lagunas

Drilling South: Petrobras Evaluates Pecom

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0. Introducción

Petrobras es una empresa brasileña de energía con participación nacional y extranjera privada. Petrobras opera en forma activa en el mercado internacional de petróleo como así también a través del intercambio de una importante diversidad de productos relacionados.

Pecom a su vez fue una de las más grandes productoras de Latinoamérica y de origen argentino.

Argentina que junto con Brasil son las dos economías más representativas del Cono Sur, sufre aun la sombra de una crisis producto de una sobre oferta provocada por un proteccionismo gubernamental y posterior falta de planeación de desarrollo.

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En el año 2001, Petrobras ingresó al mercado argentino con distribución. El escenario macroeconómico era complejo, existía en Argentina una crisis económica, fuerte reducción de gastos en hábitos de consumo y servicios básicos, aumento de la inflación, devaluación del peso argentino ante el dólar (4 pesos = 1 dólar), desempleo y Petrobras evaluó la posible compra de la empresa Pecom, que se encontraba también en crisis financiera.

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1. ¿Cuáles son las principales fuentes de riesgo para la empresa Pecom? Sustente su respuesta.

Adquiriendo a la empresa Pecom, Petrobras se estaría beneficiando de una serie de ventajas, tales como:

* Un incremento en su producción y distribución de gas y petróleo.

* Una adición a sus reservas de petróleo.

* Un acceso a los mercados internacionales como: Venezuela, Bolivia, Ecuador y Perú. Respuesta a la estrategia actual de Petrobras de expandir sus operaciones internacionales.

* Un acceso al equipo de gerencia de Pecom con experiencia en la mayoría de los países latinoamericanos de mayor importancia, en diferentes entornos operativos, mejorando la habilidad de Petrobras de manejar un portafolio internacional.

* Un incremento de la participación sustancial de Petrobras en la economía brasileña.

Pecom se presenta como una empresa líder en su sector:

* El 42% de su reservas se encuentra en Argentina, el 58% en otros cinco países latinoamericanos.

* Tiene la capacidad más alta de toda la región en la producción de estireno y poliestireno.

* Tiene una participación de mercado del 33% de fertilizantes en Argentina.

* Tiene inversiones en el transportador más grande de gas natural en Argentina.

* Tiene intereses en el sistema de generación, transmisión y distribución de electricidad en Argentina.

* Opera el 75% del sistema de transmisión de electricidad de alto voltaje en Argentina.

* Tiene una licencia exclusiva para la población residencial y las corporaciones en el área metropolitano de Buenos Aires.

Considerando todas aquellas ventajas de una adquisición de pecom, también hay que tomar en cuenta las fuentes de riesgo tanto en su entorno, como también en la naturaleza de sus actividades y en el país donde radiquen sus operaciones. Las principales fuentes de riesgo para la empresa Pecom son las siguientes:

* Entorno Político: La adquisición se realizaría en tiempo de elecciones presidenciales en Brasil. Luiz Inácio Lula da Silva, candidato a la presidencia, no apoyaba la creciente autonomía de Petrobras. Su elección representaría un peligro para la nueva estructura y estrategia de Petrobras.

* Crisis de Argentina: Aun siendo en un inicio un país estable, la devaluación instrumentada por el gobierno del 2002 empobreció a los asalariados, aumentó la brecha entre ricos y pobres y destruyó fuentes de trabajo, provocando niveles de pobreza nunca antes vistos en la historia de Argentina. Uno de estos casos es el del grupo de empresas petroleras, gasíferas y eléctricas de la familia Pérez Compañía (Pecom Energía), el consorcio privado más importante de la Argentina, que también explota petróleo en países internacionales como: Bolivia, Ecuador, Perú y Venezuela, siendo el segundo productor petrolero argentino, con 95.000 barriles de crudo diarios.

* Argentina enfrentaba el fenómeno de la dolarización o igualación del peso argentino al dólar estadounidense, al hacer la igualación de monedas, 1 dólar = 1 peso argentino, sin que la moneda argentina tuviera la fortaleza suficiente el cual ocasionó que el país se enfrentara a una de sus crisis económicas más grandes en su historia.

* Deuda adquirida: Pecom decide financiarse con préstamos en dólares, que con la igualación del peso argentino con el dólar, éstos automáticamente se incrementaron a tal grado que las operaciones y las obligaciones de Pecom se complicaron al convertirla en una compañía con problemas en el corto plazo ocasionando buscar un plan de re-estructura rápida para poder solventar los problemas y sobrellevar la crisis. Pecom se endeudó en dólares a inicios de los 1990´s, asumiendo que iba a poder refinanciar su deuda ya que pensaban que iban a seguir vendiendo sus productos principales crudo, gas y refinados, en USD. (Thomas, 2011) (El Clarin, 2001)

Tipos | 1 Año | 1-7 Años | % Total |

Bonos | $ 93.00 | $ 945.00 | 9.84% |

Los bancos extranjeros | $435.00 | $ 802.00 | 54.24% |

La financiación del comercio | $292.00 | $ 364.00 | 80.22% |

Los bancos locales | $ 51.00 | $ 52.00 | 98.08% |

Interés acumulado | $ 56.00 | $ 56.00 | 100.00% |

TOTAL | $927.00 | $ 2,219.00 | 41.78% |

* Inestabilidad Política y Social: La crisis ocasionó temor en los inversionistas extranjeros por lo que Pecom se encontraba en una difícil situación al pertenecer a un ambiente inseguro que complicaba el flujo de efectivo de inversionistas extranjeros.

La misma población argentina se encontraba desconcertada y de alguna manera temerosa de la situación que estaba viviendo. Estos factores eran determinantes para crear peligrosas situaciones de riesgo que sólo transmitían temor e inseguridad a la población, y inhibían la llegada de inversión extranjera.

* Actividades de Pecom: Todo el negocio

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