Presupuesto De Caja

Como calcular el valor de una empresa…..!

15/07/2010 at 2:15 pm 6 comentarios

“Nunca temas pedir demasiado cuando vendas, ni ofrecer muy poco cuando compres” Warren Buffett

Tanto para los que quieren vender su empresa como para los que pretenden comprar una, poner el precio justo es una decisión compleja, existen diversos métodos de valuar una empresa que no está en el mercado de capitales, algunos muy sencillos y otros muy complejos; unos muy rápidos y otros muy lentos; unos muy exactos y otros no tanto; unos de varios pasos y otros de solo uno sin importar cual sea el tamaño de la empresa, lo que si es un hecho es: tiene que saber cuánto vale su Negocio, usted podrá preguntarle al contador cual es el valor “contable” de su empresa, rápidamente se lo dará, el valor contable de la empresa, es el resultado de lo que tenemos menos lo que debemos, a este resultado habrá que restarle también la depreciación, que es lo que los activos han perdido de valor a través del tiempo, este valor es bueno pues le sirve para conocer el valor de la empresa “en libros”.

Simplificándolo al máximo, el precio de una empresa está determinado por su fondo de comercio, que refleja si el negocio es viable o no, en este grupo caben maquinaria, equipamiento, contratos, licencias, clientes, modelos de empresa, marcas y patentes, entre otros, pero también hay que tener en cuenta el sector en que se esté operando: si tiene perspectivas de crecimiento, el precio será mayor.

En cualquier caso, el valor real de la empresa se mide por la capacidad de generar dinero que tiene; por eso, a la hora de valorar los elementos que la componen, hay que hacerlo en función de lo que aportan a la empresa, no medirlos de manera independiente, el propietario de una compañía conoce seguramente con bastante precisión cuánto vale su automóvil, su casa o una máquina similar que posee, ya que los determina en función de la oferta y demanda del mercado, sin embargo, en la mayoría de los casos no saben qué responder sobre el precio de su principal activo, su empresa, a la que ha dedicado toda una vida de trabajo, esfuerzo y compromiso.

¿Porqué hay tanta diferencia entre el valor esperado y el valor ofertado?

Lejos de recurrir a tópicos como la ley de la oferta y la demanda o el juego de la negociación, se puede advertir que los métodos tradicionales de valoración de empresas, si bien reflejan los principales aspectos económicos a valorar en una compañía, también es cierto que en muchas ocasiones no recogen aspectos intangibles de difícil cuantificación y prácticamente nunca contemplan elementos solo trascendentes para el vendedor, aunque después en muchas ocasiones, estos elementos acaben repercutidos dentro del precio o valor de la empresa, pero antes de analizar los métodos más exitosos, los analistas destacan que el primer eslabón que deben conocer los empresarios radica en saber para qué sirve un proceso de valuación. Se destacan los siguientes:

En un proceso de venta de la compañía: los propietarios deben conocer cuál sería un valor razonable para defenderlo en la negociación.

Ante la incorporación de un socio: sirve para determinar qué porcentaje de participación ceder a cambio de un monto dado de dinero, o bien qué monto exigir para ceder un determinado poder.

Si una compañía debe prendar sus acciones (como garantía): hay que conocer qué porcentaje es razonable otorgar en función del monto que se pretende garantizar.

Cuando existe una separación de bienes entre diversos accionistas o socios: esto se aplica tanto si uno de ellos le adquiere al otro como si dividen los activos empresarios.

Si los propietarios desean premiar o incentivar a un empleado clave con la posibilidad de recibir una participación accionaria o un derecho a hacerlo, en función al cumplimiento de metas, y quieren saber cuánto darle.

Problemas de sucesión: un típico escenario donde se necesita clarificar y cuantificar la distribución a la familia y cómo los hijos o nietos pueden continuar con una expansión del negocio.

Hay dos caminos serios para valuar una empresa, aunque uno más aconsejable que otro, en la primera opción se debe tener mayor cuidado por la subjetividad e intuición que lo rodea, radica en analizar cuánto se pagó por operaciones similares en empresas parecidas, se usan comparables, aunque no deben estar ausentes en la mesa de discusión del directorio de la empresa dos preguntas claves a la hora de desandar este camino: ¿en qué se parece esa empresa a la mía? y ¿el análisis lo estoy haciendo únicamente desde una perspectiva de mercado o hay factores adicionales? esta

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