Unidad 2 De Ingenieria Economica

Índice

Introducción: 3

UNIDAD 2 METODOS DE EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS. ANALISIS DE TASA DE RENDIMIENTO. 4

2.1 Métodos del valor presente. 4

Anexo 2.1 4

2.1.1 Formulación de alternativas mutuamente excluyentes. 6

Anexo 2.1.1 7

2.1.2 Comparación de alternativas con vida útiles iguales. 8

2.1.3 Comparación de alternativas con vidas útiles diferentes. 8

Anexo 2.1.3 9

2.1.4 Calculo del costo capitalizado. 10

2.1.5 Comparación del costo capitalizado de dos alternativas. 10

2.2 Método del valor anual. 10

2.2.1 Ventajas y aplicaciones del análisis del valor anual. 10

Anexo 2.2.1 11

2.2.2 Cálculo de la recuperación de capital y de valores de valor anual. 13

2.2.3 Alternativas de evaluación mediante el análisis del valor anual. 13

2.3 Análisis de tasas de rendimiento. 14

2.3.1 Interpretación del valor de una tasa de rendimiento. 14

2.3.2 Calculo de la tasa interna de rendimiento por el método de valor presente o valor anual. 14

2.3.3 Análisis incremental. 15

2.3.4 Interpretación de la tasa de rendimiento sobre la inversión adicional. 15

Conclusión: 17

Introducción:

Así como los métodos de los valores presente, anual y futuro permiten encontrar la mejor alternativa entre varias, los cálculos de la tasa de rendimiento incremental pueden usarse para el mismo propósito. Al emplear la técnica de la TR es necesario tomar en cuenta los flujos de efectivo incrementales si se trata de seleccionar entre alternativas mutuamente excluyentes.

La evaluación de la inversión incremental se realiza sólo entre dos alternativas a la vez, empezando con la alternativa de menor inversión inicial. Una vez eliminada una alternativa, ésta no se considera más. Si no existen limitaciones presupuestarias cuando se evalúan proyectos independientes aplicando el método de TR, el valor TR de cada proyecto se compara con la TMAR. Puede aceptarse cualquier número, o ninguno, de los proyectos.

Los valores de la tasa de rendimiento tienen un atractivo natural para la gerencia pero, con frecuencia, el análisis de TR es más difícil de establecer y completar, que el análisis VP o VA utilizando una TMAR establecida. Al realizar un análisis TR debe tenerse cuidado con los flujos de efectivo incrementales; de otra forma éste puede dar resultados incorrectos.

UNIDAD 2 METODOS DE EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS. ANALISIS DE TASA DE RENDIMIENTO.

2.1 Métodos del valor presente.

La comparación de alternativas con vidas iguales mediante el método del valor presente es directa. Si se utilizan ambas alternativas con capacidad idénticas para el mismo periodo de tiempo, están reciben nombre de alternativas de servicio igual.

La mayoría de los problemas que se consideran involucran tanto entradas como desembolsos, estos últimos se representan como flujos negativos de efectivo y las entradas como positivo.

• Una alternativa: si VP≥0, la tasa de retorno solicitada es lograda o excedida y la alternativa es financieramente variable.

• Dos alternativas o más: cuando solo puede escogerse una alternativa (las alternativas son mutuamente excluyentes), se debe seleccionar aquella con el valor presente que sea mayor en términos numéricos, es decir, menos negativo o más positivo, indicando un VP de costos más bajos o VP más alto de un flujo de efectivo neto de entradas y desembolsos.

Anexo 2.1

Método del valor presente neto (VPN)

Ejemplo 1: A un señor, se le presenta la oportunidad de invertir $800.000 en la compra de un lote, el cual espera vender, al final de un año en $1.200.000. Si la TIO es del 30%. ¿Es aconsejable el negocio?

Solución: Una forma de analizar este proyecto es situar en una línea de tiempo los ingresos y egresos y trasladarlos posteriormente al valor presente, utilizando una tasa de interés del 30%.

Si se utiliza el signo negativo para los egresos y el signo positivo para los ingresos se tiene:

VPN = - 800.000 + 1.200.000 (1.3)-1

VPN = 123.07

Como el Valor Presente Neto calculado es mayor que cero, lo más recomendable sería aceptar el proyecto, pero se debe tener en cuenta que este es solo el análisis matemático y que también existen otros factores que pueden influir en la decisión como el riesgo inherente al proyecto, el entorno social, político o a la misma naturaleza que circunda el proyecto, es por ello que la decisión debe tomarse con mucho tacto.

Ejemplo 2: Se presenta la oportunidad de montar 7una fábrica que requerirá una inversión inicial de $4.000.000 y luego inversiones adicionales de $1.000.000 mensuales desde el final del tercer mes, hasta el final del noveno mes. Se esperan obtener utilidades mensuales a partir del doceavo mes en forma indefinida, de

A) $2.000.000

B) $1.000.000

Si se supone una tasa de interés de 6% efectivo mensual, ¿Se debe realizar el proyecto?

Las inversiones que realiza la empresa deben ser constantemente vigiladas y supervisadas por los responsables del área financiera sin excepción.

Solución: En primera instancia se dibuja la línea de tiempo para visualizar los egresos y los egresos.

A) Se calcula el VPN para ingresos de $2.000.000.

VPN = -4.000.000 - 1.000.000 a7¬6% (1.06)-2 + 2.000.000/0.06 *(1.06)-11

VPN = -4.000.000 - 4.968.300 + 17.559.284

VPN = 8.591.284

En este caso el proyecto debe aceptarse ya que el VNP es mayor que cero.

B) Se calcula el VNP para ingresos de $1.000.000

VPN = -4.000.000 - 1.000.000 a7¬6% (1.06)-2 + 1.000.000/0.06 *(1.06)-11

VPN = -188.508

En esta situación el proyecto debe ser rechazado.

Método del valor presente neto incremental (VPNI)

Ejemplo 1: Dadas las alternativas de inversión A, B y C, seleccionar la más conveniente suponiendo una tasa del 20%.

Alternativas de inversión A B C

Costo inicial -100.000 -120.000 -125.000

Costa anual de operación Año 1 -10.000 -12.000 -2.000

Costa anual de operación Año 2 -12.000 -2.000 -1.000

Costa anual de operación Año 3 -14.000 -2.000 0

Solución: Aquí se debe aplicar rigurosamente el supuesto de que todos los ingresos se representan con signo positivo y los egresos como negativos.

A) Primero se compara la alternativa A con la B

Alternativas de inversión A B B-A

Costo

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