Cambios en el Ipsa

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Contenido

1. IPSA, índice accionario local        2

1. Información general        2
2. Metodología de cálculo        2

1. Generalidades        2
2. Cálculo        3
3. Ajustes        4

1. Evolución        4
2. Empresas que lo conforman        6

1. Información general        8
2. Empresas que salen        9
3. Análisis del cambio        9

1. Motivo        9
2. Principales Implicancias        9
3. Ventajas / Desventajas        10

1. Conclusiones        11
2. Anexo        13

1. Monto Transado Ponderado Trimestral        13

1. Bibliografía        14

1. IPSA, índice accionario local

1. Información general

El Índice de Precios Selectivo de Acciones, IPSA, es un índice bursátil que  indica  rentabilidad y  busca valorar las variaciones de precio de los 40 títulos más líquidos del mercado (empresas más transadas en bolsa) representativas de variados sectores del mercado.

Fue creado en 1977 y su valor base era 1.000 puntos. Algunos de los hitos más relevantes son:

• En 1986 se autorizó a las AFP a invertir en acciones de empresas  privatizadas  por  el  Estado. Esto generó una variación real anual record del IPSA de 139,4%.
• Los máximos registrados se centran entre Noviembre de 2010 y Enero de 2012, siendo 5.040,97 el máximo absoluto alcanzado el 5 de enero de 2011.
• En 2015, la Bolsa de Santiago y S&P Dow Jones Índices (“S&P DJI”) lanzan el primer índice  de sostenibilidad en Chile, bajo el nombre Dow Jones Sustainability™  Chile  Index  (DJSI Chile Index). Es el primero de su tipo usando la metodología de cálculo de Dow Jones Sustainability Indices y el primero en usar el IPSA como base. Además, empieza la negociación del Mercado de Derivados en la Bolsa de Santiago con contratos de Futuros sobre IPSA, Dólar y Futuros de Renta Fija.
• En agosto de 2018, el IPSA pasa a llamarse S&P/CLX IPSA y experimenta cambios en su composición, todo a raíz del Acuerdo de Operación y Licenciamiento  de  Índices  entre  Bolsa de Santiago y Dow Jones Índices.

1. Metodología de cálculo

1. Generalidades

La Bolsa de Comercio es la encargada del cálculo del índice y  considera  principalmente  lo siguiente:

• Cuatro veces al año (Marzo, Junio, Septiembre y Diciembre) se revisa y ajustan las carteras de las sociedades que componen el Ipsa.
• Los criterios de selección generales para ser parte del Ipsa, consideran:

• Capitalización bursátil mayor o igual a MMUS$ 200.-

• Free Float mayor o igual a 5%
• Las sociedades con mayores montos transados en la Bolsa de  Comercio  ponderados trimestralmente1.

De existir una sociedad con más de una serie de acciones, se considera sólo la serie con mayor monto transado ponderado.

• En este proceso, no se consideran:

• Las sociedades que se encuentren en situaciones distintas a las cotidianas  (quiebras, situaciones judiciales, patrimonio negativo, etc.). Lo anterior,  aún  cuando cumplan con los criterios de selección generales.
• Las sociedades eximidas de proveer información de acuerdo a lo dispuesto en el artículo tercero de la Ley N°18.045 (Administradoras de Fondos de Pensión, AFPs, Compañías de Seguros, Administradoras de FFMM, entre otras)

1. Cálculo

El Ipsa se calcula mediante el promedio ponderado de las transacciones de las acciones  participantes del índice. Considera la capitalización bursátil, número de transacciones de la capitalización bursátil y el free float.

Formula:

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donde:

• Indice xˆt: valor para el índice x para la fecha t, constituido por un portafolio de n sociedades
• Precio Cierre xˆt: precio de cierre de la sociedad i en la fecha t
• Factor Sociedad xˆt: número de acciones de libre disponibilidad (en decenas de millones) de la sociedad i en fecha t, según:

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1Anexo A: Monto Transado Ponderado Trimestral

• Factor Enlace x: ponderador utilizado para ajustar al índice x cada vez que ingresen o salgan sociedades, según:

(fecha base: fecha del último cambio de cartera del índice).[pic 7]

1. Ajustes

Dependiendo de la situación, el índice se ajusta:

• Al cierre de la jornada bursátil: según se producen

• Emisión liberada
• Emisión pagada
• Canje
• División de la sociedad
• Reparto de capital

• Cuando se presentan dividendos: se determina el precio teórico de la acción, que corresponde al precio de cierre a la fecha límite menos el dividendo por acción.
• Cuando se presentan fusiones o absorciones de sociedades:

• Si la sociedad absorbente está incluida en el índice y la absorbida no: El ajuste se efectuaría como si se tratase de una ampliación de capital.
• Si la sociedad absorbente no está incluida en el índice y la absorbida si: El ajuste se efectuará en la fecha de absorción evaluando  si  la sociedad absorbente cumple  con los criterios previamente establecidos para pertenecer al índice.
• Si la sociedad absorbente y la absorbida se encuentran incluidas en el índice: El ajuste se efectuará en la fecha de absorción, eliminando la sociedad absorbida y evaluando si la sociedad absorbente sigue cumpliendo con los  criterios  previamente establecidos para pertenecer al índice.

1. Evolución

La evolución del Ipsa permite analizar y evaluar la evolución que ha tenido el mercado bursátil chileno y el crecimiento de la economía del país.

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