Equilibrio General Estocástico Dinámico

Introducción:

En este paper se analiza un modelo económico llamado Equilibrio General Estocástico Dinámico (DSGE, por sus siglas en inglés) que incorpora preferencias recursivas de Epstein y Zin. El objetivo es investigar si este modelo puede ajustarse tanto a los datos macroeconómicos como a la curva de rendimiento. El estudio resuelve el modelo utilizando métodos de perturbación y construye la función de verosimilitud utilizando el filtro de partículas. Luego, se estima los parámetros estructurales del modelo, que describen las preferencias y la tecnología, utilizando el método de máxima verosimilitud junto con datos macroeconómicos y de la curva de rendimiento. Además, se realiza la estimación del modelo en subconjuntos de los datos para ilustrar cómo se identifican los parámetros estructurales. Esto es importante porque los economistas están prestando más atención a las funciones de utilidad recursivas, que permiten separar la elasticidad intertemporal de sustitución y la aversión al riesgo. El artículo también destaca que las preferencias de Epstein y Zin pueden explicar muchos patrones en los datos, especialmente en combinación con otras características como el riesgo a largo plazo. Se menciona el trabajo de Bansal y Yaron como un ejemplo destacado en esta línea de investigación. Desde una perspectiva de política económica, las preferencias recursivas generan costos de bienestar mayores debido a los ciclos económicos en comparación con las preferencias de utilidad esperada estándar. Por lo tanto, pueden cambiar los trade-offs a los que se enfrentan los responsables de la formulación de políticas. Finalmente, se menciona que las preferencias de Epstein y Zin pueden reinterpretarse como un caso de preferencias de control robustas en ciertas condiciones. La pregunta clave que se plantea es si es posible llevar versiones empíricamente plausibles de estos modelos a los datos. Resumiendo todo, este paper realiza tres contribuciones principales: el estudio del papel de las preferencias de Epstein y Zin en una economía de producción completa, la estimación y prueba de los parámetros estructurales del modelo, y el desarrollop de un método para resolver y estimar los modelos de manera factible computacionalmente.

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