Macroeconomia monetaria . LA INFLACION

CAPITULO IV

LA INFLACION

Se dice que Lenin ha declarado que la mejor manera de destruir el sistema capitalista era corromper la moneda. Mediante un proceso continuo de inflación, los estados pueden confiscar de forma secreta o desapercibida, una importante parte de la riqueza de sus ciudadanos.

J. M. Keynes

¿Qué es la inflación?

Existe inflación cuando aumenta el nivel general de precios y costos.

Existe deflación cuando disminuyen en general los precios y los costos

Durante los periodos de inflación,  todos los precios y los costos aumentan, tal como es medido por los índices de precios, que son medias de los precios de consumo o al por mayor (IPC, IPM).

La inflación es más antigua que la economía de mercado. Los tesoros del nuevo mundo perturbaron el nivel de precios de Europa. Las guerras y otras crisis también traen aumentos en los precios y costos. Hoy día observamos que en los periodos de expansión los precios y salarios suben, pero no bajan en las recesiones en gran cuantía, debido a que se han vuelto rígidos, por lo que la tendencia es siempre ascendente.

TRES TIPOS DE INFLACION

Al igual que las enfermedades, la inflación muestra diferentes niveles de gravedad. La división entre categorías es confusa; no existe un punto claro que señale los limites, sino que son distinciones cualitativas las que deben comprenderse.

Inflación Moderada

Este tipo de inflación se produce cuando los precios suben lentamente. Presenta una tasa de inflación anual de un dígito, es decir inferior a un 10 %.

Cuando la inflación es moderada y estable los precios relativos no se desajustan mucho.

El público no dedica mucho tiempo a deshacerse de su dinero, por lo que el tipo de interés real es bajo y el dinero conserva la mayor parte de su valor adquisitivo de un año a otro. Las personas no temen firmar contratos en términos nominales, es decir, contratos que no están indiciados con respecto a la inflación.

Inflación Galopante

Ocurre cuando los precios comienzan a subir a tasas de 2 ó 3 dígitos: 20%, 100%, 200% al año.

Surgen graves distorsiones económicas. Generalmente los contratos se ligan a un índice de precios o a una moneda extranjera como el dólar o a una moneda de valor constante como la UF.

Dado que el dinero pierde valor tan de prisa la gente evita tener más que el mínimo imprescindible y acapara bienes, compra viviendas y nunca jamas presta dinero a los tipos de interés ordinario.

Los mercados financieros tienden a desaparecer, a menos que ajusten sus tasas teniendo en cuenta la inflación esperada.

La Hiperinflación

Los precios se multiplican por miles, y provocan grandes iniquidades especialmente en la distribución de la riqueza además de distorsiones de precios y costos. Uno de los casos más documentados se produjo en Alemania durante la república de Weimar (1920 – 1923). El índice de precios paso de 1 a 10.000.000.000.

El rasgo común de los procesos inflacionarios es que la velocidad de circulación del dinero (la rapidez con que se gasta apenas se recibe) aumenta enormemente. Al final de la hiperinflación alemana el dinero rotaba más de 30 veces más de prisa que al principio.

Consideremos esta descripción de la hiperinflación padecida por la confederación durante la guerra civil de los EEUU:

“Antes solíamos ir a las tiendas con el dinero en el bolsillo y volvíamos con la comida en una cesta. Ahora vamos con el dinero en una cesta y volvemos con la comida en el bolsillo. ¡Todo escasea, menos el dinero! Los precios son caóticos y la producción está desorganizada. Una comida solía costar lo mismo que una entrada a la ópera, ahora cuesta 20 veces más. Todo el mundo tiende a acaparar cosas y a tratar de librarse del papel moneda “malo”. El resultado es la vuelta parcial al trueque.”

FUENTES DE INFLACION

La inflación no solo puede presentar diferente magnitud, sus causas también son múltiples y para empeorar las cosas, existen grandes discrepancias entre los economistas en cuanto al carácter de la inflación presente en un país. Veamos entonces distintas teorías de sus causas.

Inflación Tendencial o Esperada

En una economía moderna la inflación tiende a mantener su tasa histórica.

Si la gente tiene expectativas de 4% de inflación porque los precios han subido algunos años a esa tasa, tenderá a incorporar en sus contratos, negociación salarial, etc, la tasa referencial del 4%. Lo mismo ocurre con los tipos de interés que llevan una prima por inflación del 4% y los planificadores gubernamentales incorporarán  el 4% esperado a las instituciones de la economía, a la planificación de presupuestos y a sus decisiones políticas.

Shock que afectan a la inflación

En un mundo tranquilo, cabria esperara que la inflación evolucionara en torno a la tasa tendencial, pero es afectada por dos fuerzas:    la inflación de demanda y la inflación de costo.

Inflación de demanda

Hemos visto que cambios en la Política Fiscal afectan la Inversión, aumentos del gasto público y descensos en los impuestos pueden impulsar la economía por encima de su nivel de Producción Potencial, generando con ello inflación.

Otro mecanismo es la Política Monetaria expansiva. Creando dinero, el Banco central, puede estimular la economía y en el caso extremo (como en la hiperinflación alemana) agregar varios cero a la etiqueta de todos los precios.

Cualquiera sea el camino (Política Fiscal o Monetaria), si la Demanda Agregada es superior a lo que puede producir la economía en condiciones de plano empleo, el dinero de la demanda chocará con la limitada oferta de mercancías y elevará sus precios.

[pic 2]

¿Por que aumenta la cantidad de dinero?

El crecimiento de la cantidad de dinero provoca inflación. La cantidad de dinero aumenta por tres razones fundamentales:

1. Que el gobierno tenga déficit en su presupuesto, (gastos mayores que sus ingresos), y que para financiar este desequilibrio, cosa frecuente en Chile y Latino América, el Banco Central le presta al Estado dinero que este no devuelve posteriormente.

En el periodo 1978 – 1982 esto no ocurrió debido al equilibrio fiscal conseguido a costa de mucho sacrificio. Además, las modificaciones a la ley orgánica del Banco Central de Chile, realizadas en el gobierno de Pinochet, le independizan del ejecutivo.

...