Oferta Monetaria

3.2.3 DETERMINACIÓN DE LA OFERTA MONETARIA

Sabemos que el principal objetivo del BCR es defender a estabilidad monetaria del país, lo cual implica tomar una serie de medidas conducentes a eliminar los posibles desequilibrios que puedan presentarse entre la oferta y la demanda de dinero, de tal forma que siempre existe en la economía una cantidad adecuada de medios de pago para su normal desenvolvimiento. Para lograr este objetivo, el BCR tiene que determinar primero, cual es cantidad de dinero que necesita la economía en un futuro inmediato. A su vez tiene que observar y coordinar con los otros sectores de la economía, a fin de que los objetivos de la Política Monetaria sean coherentes con los objetivos de la política económica en general. Este aspecto está relacionado con la demanda de dinero; sin embargo, de una manera sencilla se puede determinar a partir de la ecuación siguiente:

d = tasa de crecimiento de dinero

y = tasa de crecimiento de la producción

p = tasa de inflación

v = tasa de crecimiento de la velocidad de circulación

La tasa de crecimiento del dinero se establece a través de la siguiente

Fórmula

Sabemos que el principal objetivo del BCR es defender a estabilidad

monetaria del país, lo cual implica tomar una serie de edidas conducentes

a eliminar los posibles desequilibrios que puedan presentarse entre la oferta

y la demanda de dinero, de tal forma que siempre exist en la economía

una cantidad adecuada de medios de pago para su normal

desenvolvimiento.

Para lograr este objetivo, el BCR tiene que determinar primero, cual es

cantidad de dinero que necesita la economía en un futu o inmediato. A su

vez tiene que observar y coordinar con los otros sectores de la economía, a

fin de que los objetivos de la Política Monetaria sean coherentes con los

objetivos de la política económica en general.

Este aspecto está relacionado con la demanda de dinero; sin embargo, de

una manera sencilla se puede determinar a partir de la ecuación siguiente:

La tasa de crecimiento del dinero se establece a través de la siguiente

Formula: d = p + y + p y –v / 1 + v

En tal sentido, una vez estimados los valores para y, p, v, para un futuro

inmediato, queda determinada la cantidad adicional de dinero en d

periodo. Supongamos que la cantidad de dinero existente al 31/12/2009 es

S/.1,000 millones de nuevos soles y que para el 2010 se estima que la

producción crecerá en 5%, que la velocidad de circulación del dinero

permanecerá constante y que el gobierno se ha fijado como meta reducir la

inflación al 50%. Y de otro lado la emisión primaria en el 2009 fue de S/

250 Mlls. de nuevos soles. De acuerdo con esta información, la cantidad

adicional de dinero que necesitará la economía durante el 2010 será:

d = 0.05 + 0.5 + (0.05)(0.5) – 0 = 0.575

1 + 0

M = d* M

M = 0.575*1,000 = S/ 575 Mlls. de nuevos soles

Si la economía va a necesitar S/. 575 millones más en el 2010. Entonces el

BCR tiene que hacer una emisión, tal que, considerando el efecto

multiplicador del dinero en la economía, sea equivalente. Es decir:

m = M

E

m = multiplicador

M= masa monetaria

E = emisión primaria

E = M - m*/ m + m donde: E = B + d

Ahora suponiendo que para el 2010 no se esperan cambios en el multiplicador, es decir, m = 0. Con toda esta información es posible determinar el aumento de la emisión primaria:

E = 575 – (0)(250)/ 2 + 0 = S/ 287.5 Miles de nuevos soles

S/ 287.5 Mlls, es la cantidad de dinero que emitirá el BCR para así regular la oferta monetaria para el año 2010.

DINERO DE ALTA POTENCIA, MULTIPLICADOR MONETARIO y SUS DETERMINANTES

El dinero de alta potencia (B), llamado también dinero de alto poder

expansivo, base monetaria o simplemente emisión primaria, está

conformado por el efectivo (billetes y monedas), y los depósitos que tienen

los bancos en forma de reservas bancarias en la banca central de reserva.

B =C+Rb.......(1)

El efectivo que se encuentra en las cajas de los bancos y los depósitos por

reservas se determinan en función a la tasa de encaje gal mínimo

respectiva por cada tipo de depósitos que capta la banca comercial, así

mismo constituyen también reservas que respaldan los depósitos

bancarios de los individuos y de las empresas. La principal vía a través de

la cual el banco central de reserva decide la oferta moneta ia es a través

del control de base monetaria o emisión.

La relación existente entre la oferta monetaria total y la cantidad de dinero

de alta potencia se puede apreciar en la siguiente figura Nº 01, donde la

parte superior de la figura muestra la cantidad de dinero de la economía

(oferta monetaria) y en la parte inferior la cantidad de dinero de alta

potencia o base monetaria La oferta monetaria y el dinero de alta potencia

están relacionados por medio del multiplicador monetar o. Dicho

multiplicado, resulta ser el cociente entre la oferta monetaria y la cantidad de dinero de alta potencia

El multiplicador, siempre es mayor que la unidad y resulta evidente que

cuanto mayor es el efectivo y los depósitos, mayor es el multiplicador, ya

que cada S/.nuevo sol de oferta monetaria necesita un una fracción de

S/.nuevo sol de dinero de alta potencia.

El banco central controla directamente el dinero

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