Qué es la tasa de interés real

AA2. Ítems para desarrollar:

1 ¿Qué es la tasa de interés real? Distíngala de la tasa de interés libre de riesgo de una letra del Tesoro de los Estados Unidos a 3 meses.

Tasa que crea un equilibrio entre la oferta de dinero y la demanda de dinero en un mundo perfecto, sin inflación, donde los proveedores y demandantes de fondos son indiferentes a los plazos de préstamos o inversiones y no tienen preferencia de liquidez, y en donde todos los resultados son ciertos.

Tasa libre de riesgo: Rendimiento requerido sobre un activo libre de riesgo, generalmente una letra del tesoro de los Estados Unidos a tres meses.

La tasa libre de riesgo en un pagaré a corto plazo y la tasa de interés real representan el costo del dinero.

2 ¿Qué es la estructura temporal de las tasas de interés y cómo se relaciona con la curva de rendimiento?..

Estructura temporal de la tasa de interés: Relación entre la tasa de interés o tasa de retorno y le tiempo al vencimiento.

Curva de rendimiento: Gráfica de la relación entre el tiempo restante al vencimiento de la deuda (eje de las X) y su rendimiento al vencimiento (eje de las Y); muestra el rendimiento al vencimiento para deudas de igual calidad y diferentes vencimientos. Representa gráficamente la estructura temporal de las tasas de interés.

3 Para una clase determinada de valores de riesgo similar, ¿qué reflejan las curvas de rendimiento, a) de pendiente descendente, b) de pendiente ascendente y c) plana en cuanto a las tasa de interés? ¿Qué forma ha sido generalmente dominante?

Curva de Rendimiento invertida: Curva de rendimiento de pendiente descendente que indica por lo general costos de financiamiento de largo plazo más baratos que los de corto plazo.

Curva de Rendimiento Normal: Curva de rendimiento ascendente que indica, por lo general, costos de financiamiento de corto plazo más baratos que los de largo plazo.

Curva de Rendimiento Plana: Curva de rendimiento que refleja costos de financiamiento relativamente similares para los préstamos a corto y a largo plazos.

4 Describa brevemente las siguientes teorías sobre la forma general de la curva de rendimiento: a) teoría de las expectativas, b) teoría de la preferencia de liquidez y c) teoría de la segmentación de mercado.

Teoría de las expectativas: Teoría que afirma que la curva de rendimiento refleja las expectativas de los inversionistas sobre la inflación y las tasas de interés futuras; una expectativa de inflación creciente genera una curva de rendimiento ascendente y una expectativa de inflación decreciente produce una curva de crecimiento descendente.

Teoría de la Preferencia de la Liquidez: Teoría que sugiere que para cualquier emisor especifico, las tasas de interés a largo plazo tienden a ser más altas que las tasas de corto plazo porque: 1) existe una menor liquidez y una mayor sensibilidad a los movimientos en la tasa de interés general de valores de motor plazo y 2) la disposición del prestatario a pagar una tasa más alta por el financiamiento a largo plazo ocasiona que la curva de rendimiento tenga una pendiente ascendente.

Teoría de la Segmentación de Mercado: Teoría que sugiere que el mercado de los préstamos esta segmentado según el vencimiento y que la oferta y la demanda de los préstamos de cada segmento determinan su tasa de interés vigente; la pendiente de la curva de rendimiento está determinada por la relación general entre las tasas vigentes en cada segmento del mercado.

5 Enumere y describa brevemente los posibles componentes de riesgo relacionados con el emisor y la emisión que están incluidos en la prima de riesgo. ¿Cuáles son los riesgos exclusivos de deuda?

Posibles componentes de riesgo relacionados con el emisor y la emisión

• Riesgo de negocio: Posibilidad de que la empresa no sea capaz de cubrir sus costos operativos.

• Riesgo financiero:

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