TF - Ingenieria economica Caso: Fábrica de Carteras

Ingeniería Económica - EPE

Trabajo Grupal Nº 1

Ciclo 2018-02

Observaciones:

• Grupos de 3 o 4 estudiantes
• Ser ordenado en la resolución, se tiene que entender el procedimiento que se sigue.
• Todas las preguntas tienen que tener respuesta.
• Las preguntas 1, 2, 3, 4 y 8 deben tener procedimiento hecho a mano, con lapicero.
• Imprimir los cuadros en Excel que sustentan las respuestas a las preguntas 5, 6 y 7.
• Cumplir con la fecha de entrega, no se recibirán trabajos fuera de la hora y fecha de entrega.

Caso: Fábrica de Carteras

Usted tiene la intención de incursionar en el negocio de fabricación de carteras, pero antes de iniciar el negocio decide realizar una evaluación económica del proyecto, el cual durará 6 años.

Las ventas de carteras serán de 50,000 unidades anualmente, a un precio de venta de cada cartera en el primer año de S/. 30.00, el cual aumentará 5% cada año. Por el otro lado, el costo de producción de cada cartera es de S/15.00 c/u, el cual aumentará a 4% cada año.

Los gastos administrativos (sin considerar depreciación) serán S/. 200,000 anuales. Además, se tendrán gastos de mantenimiento de S/. 80,000 en el año 2, año 3 y año 4. También se tendrá gastos de Marketing de S/.120,000 solo en el año 1.

Se estima que la inversión necesaria sería de S/. 1´800,000 en la línea de producción, la cual se depreciaría en línea recta en los próximos 6 años; siendo el valor de mercado de esta línea de producción de S/. 350,000 al final del proyecto (año 6).

Además, se necesitará inversiones en capital de trabajo de S/. 100,000 durante el año 0 y S/. 10,500 en el año 2; recuperándose el 90% del capital de trabajo acumulado al final del proyecto.

Para financiar el 40% del dinero necesario en el año 0 (S/. 1´800,000 de Inversión y S/. 100,000 de Capital de Trabajo), se solicitará un préstamo a una TCEA de 12% con amortización alemana a 5 años; el resto se financiará con capital propio.

Para determinar el costo del financiamiento propio, se utiliza la metodología CAPM teniendo los siguientes datos: El rendimiento promedio de los últimos 10 años de los bonos del tesoro norteamericano (T-Bond) es del 2.50%, mientras que el rendimiento promedio anual de la Bolsa de Valores New York, de acuerdo con el índice Standard & Poor´s 500, es 7.00%. El beta promedio de los últimos diez años de 1.20 y el riesgo país Perú es del 5.50%.  La tasa de Impuesto a la renta es de 30%.  

Preguntas:

1. (02 puntos) Calcular el Ke (costo del capital propio) por el modelo del Capital Asset Price Model (CAPM) (Hacerlo a mano).

1. (02 puntos) Calcular el WACC usando el Ke hallado en la pregunta anterior. (Hacerlo a mano)

1. (06 Puntos) Elaborar el Flujo de Caja Libre Disponibilidad (FCLD) (Hacerlo a mano)

1. (02 Puntos) Hallar el VPN y recomendar si se debe ir o no con el proyecto. (Hacerlo a mano)

[pic 1]

1. (02 puntos) Hallar el TIR (Tasa Interna de Retorno) del proyecto. (Imprimir cuadro en Excel); ojo que el resultado debe corresponder al FCLD presentado.

• Se aplica la función =TIR al rango de celdas C21:I21, obtiene como resultado 11% (celda C31).

Se obtiene la TIR = 17%, de lo cual se puede interpretar que el proyecto de inversión será aceptado, ya que la tasa interna de retorno (TIR) es mayor que la tasa Mínima de Retorno (WACC).

[pic 2]

1. (02 Puntos) Realizar un análisis de sensibilidad (punto de equilibrio financiero) y determinar cuántas carteras es lo mínimo que debe vender anualmente para estar en equilibrio financiero (VPN = 0). (Imprimir cuadros Excel con la sensibilidad).

Hallando el análisis de sensibilidad

• VPN calculada a partir del flujo de libre disponibilidad.

VPN = 370,260.0941

[pic 3]

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