Análisis Financiero. Ratios Financieros

Company

1. Antecedentes

Economía peruana se posiciona como una de las más sólidas entre los países emergentes y de la región; tal como indica el IPE^[1], el Perú ha venido teniendo un crecimiento económico sostenido a pesar de la inestabilidad política; este crecimiento se debe a la inversión tanto pública como privada.

¿Y a qué se debe todo esto? pues básicamente a la poca capacidad de gobierno y de gerencia del Sistema de Inversión Pública que muestran todas las entidades públicas en todos los niveles de gobierno.

De hecho, nunca antes había invertido en una empresa peruana, justamente por la inestabilidad política y corrupción el cual caracteriza el ecosistema, un gran caso de esto es el de Graña y Montero a inicios del 2020 y su conexión con Odebrecht. Sin embargo, con la intención de encontrar oportunidades y apoyar a la economía local, decidí darle una oportunidad.

En este artículo, les daré mi análisis de empresas en la bolsa de valores de Lima. Que plataforma es la mejor para investigarlas, que encontré, que creo falta y que industrias o empresas son las que más me gustan. Espero que les sirva y los anime a investigar y posiblemente realizar una inversión en la bolsa de valores de Lima, en alguna empresa peruana. Recomiendo que miren hasta el final ya que hay unos beneficios de impuestos increíbles, que aplican tanto para peruanos como extranjeros.

Es necesario que las empresas evalúen los siguientes puntos:

1. ¿Cuánto han crecido las ventas en los últimos años?
2. ¿Por qué tiene que pedir prestado?
3. ¿Qué opinas sobre los requisitos del préstamo que dan los bancos?
4. ¿Cuánto debe pedir prestado?
5. Como asesor financiero ¿le aconsejaría seguir adelante con su expansión anticipada y sus planes de financiamiento adicional de deuda?
6. Como banquero, ¿aprobaría la solicitud de préstamo y de ser así, qué condiciones pondría al préstamo?

1. Ratios Financieros

1. Liquidez

La empresa no cuenta con la capacidad de cubrir sus deudas a corto plazo debido a:

• Si bien los ratios de liquidez en los 3 años de análisis (31.12.2000 – 31.12.2002), se encuentran entre 1.0 y 1.23; en base al RATIO DE LIQUIDEZ EXIGENTE al 31.12.2002 indica que la empresa por cada S/ 1 de deuda corriente contó con S/0.03 en su activo corriente para cubrir dicha deuda, lo que la volvió incapaz de cubrir deudas. La empresa posee altos niveles de mercadería (67% de sus activos al 31.12.2002), las cuales al ser de rotación lenta, no permitirán cubrir sus pagos a corto plazo.

• Las cifras del ratio de CAPITAL DE TRABAJO nos muestran que la empresa contó con S/6,574 luego de saldar deudas, es decir un 87% menos que al 31.12.2001, debido a un préstamo bancario y un incremento en sus cuentas por pagar.

1. Solvencia

La empresa ha tenido un alto nivel de endeudamiento debido a:

• Las cifras del ratio de SOLVENCIA del activo indican que la empresa al 31.12.2000 se encontraba financiando un 87% de su actividad con recursos ajenos y tan solo un 13% con fondos propios. Al 31.12.2001 disminuyó el nivel en un 11%, pero luego aumentó a 82% al 31.12.2002.
• Las cifras del ratio de SOLVENCIA patrimonial indican que la empresa por cada sol de deuda total de la empresa está comprometiendo S/ 6.88 al 31.12.2000, así como S/ 3.17 y S/4.49  respectivamente al 31.12.2001 y al 31.12.2002, esto quiere decir que su nivel de endeudamiento es elevado.

1. Rentabilidad

La empresa no es rentable según lo siguiente:

• En base a la gestión realizada por la empresa, demuestra que no fue capaz de generar utilidades en los últimos 3 años. El margen del RATIO DE RENTABILIDAD SOBRE LAS VENTAS es de -1.1% al 31.12.2000, al 31.12.2001 tiene un ligero incremento alcanzando 1.2%; al 31.12.2002 tiene una pérdida de  -0.9%.
• En base al ratio de RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO, muestra que al 31.12.2000 se tiene una pérdida de -10% por cada sol invertido por los accionistas en el capital social, al 31.12.2001 generó utilidades 8% y al 31.12.2002 obtuvo pérdidas de -8%.
• Al 31.12.2002 logra una disminución en los costos de venta de 3.3% respecto al 31.12.2001, lo que se ve contrarrestado por un incremento en los gastos de venta del 26% y gastos administrativos del 42% al 31.12.2002 respecto al 31.12.2001.
• En base al ratio EBITDA, la empresa tuvo un flujo de dinero de S/52,644 al 31.12.2002 para hacer frente a deudas en comparación al 31.12.2001 que solo fue de S/14,658.
• En relación con las obligaciones financieras, el ratio INDICADOR DE CAPACIDAD FINANCIERA muestra que al 31.12.2000 se asume un 83% de las obligaciones y al 31.12.2002 un 89% asumido para los intereses. La utilidad cubrió 4.5 veces la deuda financiera al 31.12.2002 y al 31.12.2000 fue 5.6 veces.

1. Gestión

La empresa no ha tenido una gestión adecuada en los últimos 3 años debido principalmente a:

• En base a los ratios de ROTACION DE EXISTENCIAS, las cifras indican que cada 258 días se ve reflejada la inversión de existencias en el mercado al 31.12.2002, siendo este un bajo nivel de rotación, lo cual también se ve en el alto nivel de mercadería (67%) respecto al total de activos de la empresa al 31.12.2002.
• En base a los ratios de ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR, las cifras indican que al 31.12.2002 los cobros se realizaron cada 17 días, por lo cual se concluye que disminuyeron el nivel de cobranza comparada con años anteriores que fueron entre 42 (-60% 2002 vs 2001) y 53 días (-68% 2002 vs 2000).
• En base a los ratios de ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR, las cifras indican que en el año la empresa se dedicó a pagar a sus proveedores cada 171 días al 31.12.2002 lo cual a pesar de ser mejor en 37% respecto al 31.12.2001, comparando con la rotación de sus existencias no se encuentra en un rango adecuado.
• En base a los ratios de ROTACION DE CAPITAL DE TRABAJO, al 31.12.2001 fue de 9.5 veces  y 85.1 veces al 31.12.2002, esto quiere decir que el capital de trabaja es insuficiente.

[1] https://www.ipe.org.pe/portal/importancia-y-desafios-de-la-inversion-publica-en-el-peru-desafio-peru/

...