Análisis de Creación de Valor de la empresa Tecnología del Perú

Análisis de Creación de Valor de la empresa Tecnológica del Perú

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Maestría en Dirección de Sistemas y TI

FINANZAS CORPORATIVAS

Análisis de Creación de Valor de la empresa Tecnología del Perú

DOCENTE

Jorge Ojeda

Nombres

Aldo Martinez

Luis Toledo

Juan Huamali

Julio Anicama

Manuel Heredia

Miguel Espeza

Setiembre 2021

 INDICE

Tabla de contenido

1. RESUMEN 3
2. ESTADOS FINANCIEROS 4

1. Estado de Resultados4
2. Balance General5

1. CÁLCULO DEL COSTO DE CAPITAL6
2. FLUJO DE CAJA LIBRE 7
3. ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) 8

1. Cash Cost 9
2. Eficiencia Operacional 10
3. Automatización de Procesos 11
4. Tercerización 12
5. Eficiencia de gastos operativos 13

1. CONCLUSIONES 14
2. BIBLIOGRAFÍA 15

1. RESUMEN

1. ESTADOS FINANCIEROS

Información Financiera anual (millones de Soles)

a) Estado de Resultados

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De acuerdo con lo emitido en el Estado de Resultados se puede observar que en los 5 periodos evaluados siempre hubo utilidad, es decir siempre se logró costear la operación de la empresa además de permitirse contar con beneficios económicos.

Un dato importante que se debe tomar en cuenta que el costo de ventas en promedio tiene un valor del 70% de ventas netas; es decir que la utilidad bruta en promedio corresponde a un 30% del valor de ventas netas.

Otro factor en consideración que se debe tomar en cuenta es que se está reteniendo el 60% de utilidades para la reinversión, esto se repite en cada periodo, esto nos permitirá que la empresa sea autosostenible con las utilidades generadas propiamente de la operación.

b) Balance General

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Del balance general se puede observar que la deuda corresponde en promedio al 17.7% del pasivo y patrimonio, lo que nos puede indicar un bajo nivel de deuda; otro dato importante es que los activos corrientes menos los pasivos corrientes tienen una diferencia bastante marcada, lo que nos indica que la mayor parte de la operación se financia por la operación misma, desde este punto de vista se podría pensar que si se realizan mayores inversiones las ganancias serán mayores, eso será materia de análisis de los siguientes puntos.

Además se puede ver que no se llevan deudas al siguiente periodo haceindo que los pasivos circulantes sean cancelados en el mismo periodo haciendo sostenible la operación de la compañía.

Un favor importante que mencionar es el crecimiento del costo de las acciones que como se puede ver año con año este se va elevando, esto se ve reflejado en el valor de patrimonio sabiendo que la cantidad de acciones es constante. Esto nos puede ayudar en la toma de decisiones de acciones a futuro considerando como se ve en el mercado a la empresa. También se puede observar que las utilidades retenidas son de gran utilidad para el sostenimiento de la operación de la compañía a través de la reinversión.

1. CÁLCULO DEL COSTO DE CAPITAL

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En el cuadro se observa que la compañía ha mantenido una misma cantidad de acciones y el costo de estas en el mercado a aumentado, esto nos muestra la buena imagen que se tiene de la empresa, sin embargo, vemos que el costo de capital tiene un promedio de 19.35%, el cual es bastante alto y este se soporta por la prima de riesgo de mercado, como se ve son directamente proporcionales. Partiendo de este escenario podemos validar que el WACC está directamente relacionado con el costo de capital, luego del cálculo se valida que este está en un promedio de 17.38% en los últimos 4 periodos debido a factores de la prima de riesgo de mercado. El peso de la deuda en promedio es inferior al 18%, lo que nos indica que la empresa sostiene su operación en su mayoría con recursos propios, además de ver que el costo de este en promedio es menor al 10%, indicando que el TEA aplicado es competitivo, esto también basado en la buena reputación que puede tener la empresa sostenido en el incremento del costo de las acciones año a año.

Para concluir de la revisión el costo de capital en líneas generales es bastante alto y por consiguiente afecta al WACC calculado, esto se analizará en detalle cuando se valide el EVA.

1. FLUJO DE CAJA LIBRE

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Como se puede observar el flujo de caja libre fue positivo en 4 de los 5 periodos evaluados, donde se obtuvo beneficios después de impuestos en, solo en el periodo del 2019 no se pudo ni siquiera alcanzar un NOPAT igual que la inversión neta, lo que nos indica que hay un factor directamente relacionado con la cantidad de inversión necesaria para generar beneficios operativos. Sin embargo, cuando se calculo la rentabilidad por cada sol invertido, este nos resulta positivo, esto debido a que como sabemos que la mayor cantidad del sostenimiento de la operación de la empresa se costea con recursos propios.

Como se sabe el flujo de caja libre está directamente relacionado con la cantidad de inversión que se realice, sin embargo, el hecho de invertir más no necesariamente nos indique que se pueda generar mayor rentabilidad esperada, esto se tendrá que analizar mediante el EVA (economic value added).

1. ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)

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En el cuadro se nos muestra que año a año no se está alcanzando la rentabilidad necesaria, por ello tenemos valores negativos en todos los periodos.

De los cálculos realizados podemos realizar el siguiente cálculo de EVA de manera porcentual (%).

EVA = ROIC – WACC

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Como podemos ver en este cálculo se nos muestra cuanto estamos destruyendo valor de inversión, es decir que a pesar de que en los estados financieros y en el flujo de caja libre tengamos valores positivos lo que en verdad pasa es que la rentabilidad del capital invertido es menor a lo que cuesta obtenerlo.

En otras palabras, no importa cuanto más invirtamos en el negocio, lo que va a pasar es que con estos valores nos va a costar más generar beneficios operativos para la empresa trabajando tal y como lo estamos haciendo.

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