Apalancamiento Financiero, Operativo Y Total

Introducción.

Al utilizar el término apalancamiento en las finanzas se hace referencia al empleo de los costos y cargos fijos con el fin de que una variación en las ventas tenga una mayor amplitud de variación en la rentabilidad. La utilización de apalancamiento trae consigo un mayor rendimiento y un mayor riesgo; entendiéndose este ultimo, como la capacidad de la empresa para cubrir sus costos fijos. Por lo consiguiente un mayor uso de apalancamiento traerá consigo el efecto contrario. Los tres tipos de apalancamiento que existen son: el operativo, el financiero y el total.

El primero tiene que ver con la capacidad que tiene la empresa de emplear los costos de operación fijos para aumentar al máximo los efectos de los cambios en las ventas sobre las UAII. Por otra parte, el apalancamiento financiero como la capacidad de la Empresa para ampliar los cargos financieros fijos con el fin de aumentar al máximo los efectos de los cambios en la UAII sobre la UPA. Por último, el apalancamiento total es el producto del apalancamiento operativo y financiero, o podría definirse como la capacidad de la Empresa para utilizar los costos y cargos fijos, maximizando así el efecto de los cambios en las ventas sobre las UPA.

Relación costo- volumen- utilidad

El análisis costo-volumen-utilidad, presenta la interrelación de los cambios en costos, volumen y utilidades. Constituye un instrumento analítico útil para la planeación, control y toma de decisiones debido a que permite evaluar el efecto producido en las utilidades por diferentes combinaciones de costo y precio.

Apalancamiento.

Según Sallenave existen cuatro tipos de apalancamiento: apalancamiento operativo, de producción, financiero y de marketing sobre los cuales la empresa basa su estrategia financiera.

El uso adecuado de estos tipos de apalancamiento permitirá a la empresa mantener un crecimiento sostenible y una mayor participación en el mercado.

En contraste el autor Scott Besley en su libro fundamentos de administración financiera nos menciona tres tipos de apalancamiento el operativo, financiero y total los cuales serán abordados en el presente documento.

Palanca operativa.

Es la relación que existe entre los ingresos por venta de la empresa y sus Utilidades o ganancia antes de intereses e impuestos.

En la opinión del autor Gitman (1996:159) el apalancamiento operatio es la capacidad que tiene la empresa de emplear los costos de operación fijos para aumentar los efectos de los cambios en las ventas sobre la UAII.

Análisis de equilibrio operativo.

El análisis del punto de equilibrio, a veces llamado análisis del costo-volumen-utilidad, es utilizado por la empresa para: 1) determinar el nivel de operaciones necesario para cubrir todos los costos operativos y 2) evaluar la rentabilidad asociada con los diversos niveles de ventas. El punto de equilibrio operativo es el nivel de ventas necesario para cubrir todos los costos operativos. En ese punto, las utilidades antes de intereses e impuestos equivalen a $0.

El primer paso para encontrar el punto de equilibrio operativo es clasificar el costo de ventas y los gastos operativos en costos operativos fijos y variables. Los costos fijos son una función de tiempo, no del volumen de ventas y, por lo común son contractuales; por ejemplo, la renta es un costo fijo. Los costos variables varían directamente con las ventas y son una función de volumen, no de tiempo, por ejemplo, los costos de envió son costos variables.

Grado de apalancamiento operativo

El grado de apalancamiento operativo (GAO) se define como el porcentaje de cambio de la utilidad de operación, es decir, las utilidades antes de intereses e impuestos o UAII, asociadas un porcentaje de cambio dado en las ventas. Por tanto, el grado de apalancamiento operativo se calcula de la siguiente manera:

GAO=(%de cambio NOI)/(% de cambio en las ventas)=((∆UAII))/((∆ventas/ventas) )=((∆UAII/UAII))/((∆Q/Q) )

Esta ecuación expresa que el GAO es un número índice que mide el efecto que un cambio en las ventas tiene sobre la utilidad de operación a UAII.´

Método de cambios porcentuales

Los métodos de cambios porcentuales son recursos financieros que requiere una empresa, así como el manejo eficiente y protección de los activos de la empresa. Es la disciplina que se encarga del estudio de la teoría y de su aplicación en el tiempo y el espacio.

Se encargan de ciertos aspectos específicos de una organización que varían de acuerdo con la naturaleza de cada una de estas funciones, las funciones básicas que desarrolla la administración financiera son: la inversión, el financiamiento y las decisiones sobre los dividendos de una organización.

Riesgo operativo.

Es la sensibilidad o variabilidad

...