CASO DYSNEY PPT

The Walt Disney Company

Financiación Yen

¿Cuál es el problema?

Derechos JPY desde Tokio Disneyland habían aumentado significativamente en el último año, y Disney previó un mayor crecimiento en los próximos años.

El yen tuvo recientemente se depreció frente al dólar.

Disney tenía ningún uso para JPY y USD requerida (o quizás otras monedas extranjeras) para la construcción y ampliación de entretenimiento y recreativas complejos, la producción de cine y televisión, las características y el desarrollo de proyectos inmobiliarios

¿Qué tan grave es el problema?

Durante 1984, los ingresos por regalías JPY habían sido poco más de 8 mil millones JPY (casi USD 34 millones @ tipo de cambio promedio de 1984 de 237,30 JPY / USD) y se espera que crezca en un 10% a un 20% en los próximos años.

Este fue 11,58% de 1984 los ingresos de explotación antes de gastos corporativos (33712600/291033000), un porcentaje que es probable que aumente, ya que Disney en sí probablemente no crecerá tan rápidamente como sus derechos JPY.

Una depreciación del yen podría alterar los planes financieros de Disney para su construcción grande, a largo plazo, la expansión, la producción y los proyectos de desarrollo.

¿Qué tan probable es el problema?

El yen se depreció frente al dólar desde el segundo trimestre de 1984 hasta el 1 º trimestre de 1985, sin embargo, se ha apreciado en el barrio desde entonces.

Forward tasas indican que se espera que el yen se aprecie frente al dólar en los próximos 10 años, y la inflación de EE.UU. ha superado la inflación japonesa durante los últimos 5 años.

Disney probablemente no tenga que preocuparse por la depreciación del yen, sin embargo, Disney puede tener para pronosticar los flujos de efectivo de manera tan precisa que la apreciación más baja de lo esperado podría afectar a la ejecución de sus planes.

Alternativas de cobertura Insatisfactorio

Los mercados líquidos de opciones y contratos de futuros sólo existían para los vencimientos de dos años o menos.

Disney obtiene cotizaciones durante diez años en los contratos a plazo largo con fecha, pero entre oferta y demanda eran grandes, lo que refleja los precios del banco conservador. Los contratos se consideran parte de la exposición total del banco de Disney, atar las líneas de crédito de valor.

Estructura de la Deuda

A partir del 31/03/85, la deuda de Disney incluye 19,75% los préstamos sin garantía bajo línea de crédito y los préstamos bancarios a plazo, pagarés 41,22% y 17,56% notas con vencimiento a menos de 2 años.

Sólo 21.47% de su deuda tenía un vencimiento superior a 2 años, 50 millones de dólares de los cuales es un yen plazo del préstamo debido 1.2.93.

Hedge Money Market

Nueva deuda JPY largo plazo sería cubrir las regalías JPY, y el producto

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