Caso práctico: «Desarrollo caldera Wolf GmBH»

Caso práctico: «Desarrollo caldera Wolf GmBH»

PREGUNTA 1.

Para poder calcular la TIR, es indispensable estructurar el flujo de caja desde el año 1996 al 2006, y calcular el valor de los ingresos que estaría dado por las 10.000 unidades vendidas por su precio unitario 4.000 euros; de lo que tenemos un ingreso de 40 millones de euros anuales y a esto se resta el costo de producción que se obtiene de multiplicar las 10.000 unidades por los 3.2oo euros que cuesta producir cada una; de ello tenemos un costo anual de 32 millones de euros. Por diferencia el beneficio bruto anual serían los ingresos anuales menos los costos anuales de lo que tenemos 8 millones.

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De acuerdo al análisis realizado se puede establecer que la tasa máxima de retorno (TIR) es el 2,50%, tasa que de acuerdo a las expectativas de la empresa no puede resultar atractiva, especialmente si para financiar el proyecto se espera contar con prestamos sobre el 7% de intereses, por lo tanto, NO sería recomendable financiar el proyecto, a un más si no se ha tomado en cuenta todavía los intereses y los impuestos. Si Heinrich Wolf debería tomar una decisión, de acuerdo a este panorama, se debería concluir que no es procedente financiar el proyecto mediante un crédito a una entidad financiera, y que si los accionistas financian el proyecto tendrán una tasa de retorno positiva del 2.5% y si se quiere obtener una mejor atracción a la inversiones o mayor rentabilidad se debe analizar otros factores como: el aumentar las ventas, el valor de precio de venta, reducción de costos operativos, con la finalidad de incrementar los beneficios.

PREGUNTA 2.

Para poder definir la TIR después de impuestos, debemos completar el ejercicio anterior con el valor de la amortización anual, la cual se obtiene de dividir el valor total de las maquinarias y equipos adquiridos (70 millones de euros) para los 10 años de tiempo de vida útil, obtenido un valor anual de depreciación de 7 millones de euros, de esta diferencia se obtiene el BAII que es igual a 1 millón anual, y sobre ello se realiza el cálculo de impuestos que es un valor de 0,45 millones de euros al año y se le suma 7 millones de euros correspondiente de la Amortización de la Inversión; con todos estos datos considerados, se obtiene un Beneficio Neto de 7,55 millones de euros anuales.

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TIR=1,40%

Con una TIR de 1.40% el panorama para las decisiones de la empresa Wolf GmBH disminuyen, pues si bien la TIR es positiva, la rentabilidad que genera es poco atractiva para los accionistas.

PREGUNTA 3.

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De acuerdo al indicador del VAN a la tasa de descuento del 10% que es el rendimiento requerido por los accionistas arroja un valor presente de -23.6 millones de euros, con lo cual podemos concluir que el proyecto no es viable, pues en la recuperación de la inversión estaríamos con un saldo negativo.

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