Commodities

I. COMMODITIES

Son bienes que conforman las materias primas esenciales de la economía mundial y constituyen una alternativa de inversión para distintos perfiles de inversionistas. Literalmente el término proviene del inglés “commodity” que significa artículo o mercancía.

En esencia, son materias primas brutas que han sufrido procesos de transformación muy pequeños o insignificantes.

En los mercados financieros internacionales, estos se clasifican en los siguientes grupos básicos:

• Metales (oro, plata, bronce)

• Energía (petróleo, gas natural)

• Alimentos e insumos (azúcar, algodón, cocoa, café)

• Granos (maíz, trigo, garbanzos, porotos)

• Ganado (cerdo, vacuno)

Los commodities son negociados a través de un sistema de información compuesto por bases de datos de precios y tasas que sirven de referencia para la valoración y medición de riesgo de las posiciones abiertas en instrumentos negociados en la bolsa, así como datos informativos para tener una idea general del comportamiento de los productos (commodities). A partir de lo anterior, se construyen índices de precios que sirven como referentes del comportamiento del mercado y con base en ellos se realizan las transacciones diarias a nivel mundial, aunque no sea un reflejo exacto de la realidad del mercado.

II. ORIGEN DEL MERCADO DE COMMODITIES

En la edad media se originó la demanda de bienes derivados por parte de comerciantes y agricultores de esa época a través de contratos a futuro.

El primer mercado de futuros fue el de Japón, en los años de 1600, el cual se caracterizaba por un “problema de “mis match” de activo y pasivo entre las rentas y los gastos de los señores feudales.

En el año 1730, se creó oficialmente un mercado de arroz de Dojima o también llamado mercado de arroz a plazo, el cual podría considerarse como un mercado de futuro teniendo las mismas características de los mercados modernos.

En 1848, fue fundado el Chicago Board of Trade (CBOT), el cual es considerado el mercado de futuros y opciones más antiguo en el mundo. En el CBOT inicialmente se comercializaban productos básicos como el maíz y la soya. Más adelante, ofrecía opciones y contratos de futuros sobre muchos más productos, dentro de los cuales pueden destacarse el oro, la plata, los bonos del Tesoro de EE.UU. Además, este mercado ajustó las cantidades y calidades de los cereales que se comercializaban.

Chicago Mercantile Exchange (CME), fundado en 1874, es un mercado financiero con base en Chicago con el fin de negociar instrumentos financieros: tales como tasas de interés, acciones, monedas, al igual que productos básicos o commodities.

En el año de 1971, con el cambio del patrón oro al dólar (Bretton Woods), el mercado de divisas toleró y ha seguido tolerando tendencias que afectan el desenvolvimiento de las tasas de interés, por lo que la inestabilidad de los mercados se ha fortalecido por el fenómeno inflacionario que han tenido que desafiar las economías modernas.

En la Conferencia de Ginebra, llevada a cabo en el año 1922 se recomendó la adopción de un patrón oro de cambio, recomendando que para que los países en déficits disminuyeran su crecimiento monetario, debían permitir la influencia de dichos déficits sobre sus reservas de oro.

Debido a la escases que presentaba Inglaterra en sus reservas, se vio en la obligación de suspender su convertibilidad (libra esterlina-oro) en el año de 1931, A raíz de esto, el mundo se dividió en tres unidades económicas: la libra esterlina, el dólar y el oro. Para 1934, sólo el dólar estadounidense podía ser intercambiado por oro.

Para 1944, las potencias mundiales diseñaron un nuevo orden financiero internacional (Bretton Woods), en el cual se creó el FMI (Fondo Monetario Internacional), encargado de la administración del sistema financiero internacional, y tiene la responsabilidad de reunir y distribuir las reservas.

A partir de 1958, la política monetaria se hizo menos efectiva y los movimientos en las reservas internacionales se hicieron más volátiles debido a la reinstauración de la convertibilidad de las monedas europeas, revelando así, que el sistema sufría de cierta debilidad, y a parte que EE.UU. se enfrentaba a un serio problema de confianza, debido a la demanda de dólares en función de las reservas estadounidenses.

En 1971, condujeron, por etapas, al abandono de los lazos del dólar con el oro y de los tipos de cambio fijos respecto del dólar por parte de los países industrializados. Por lo anterior se creó el International Monetary Market que fue fundado en 1972 es hoy una de las tres divisiones de la CME, es el mayor mercado de futuros en los EEUU y se encarga de la negociación de contratos de futuros en divisas. Chicago y Nueva York son actualmente los mercados de futuros más importantes en el mundo cubriendo todas las áreas como: commodities, bonos, tasas de interés, entre oros.

Con el proceso de globalización los impactos derivados por un país se difunden al resto del mundo por la integración de las economías. Esto se refleja en un mundo más riesgoso. Ejemplos claros de estos procesos se han visto a partir de la década de los 90’s; en 1995, con la devaluación del peso mexicano (efecto tequila); en 1997, con la crisis asiática (efecto dragón); en 1998, con la crisis rusa, donde se desploma el rublo y su moratoria sobre su deuda pública dando como resultado una gran incertidumbre a los mercados internacionales; 1999, el efecto Samba, se devalúa el real (Brasil); en el 2000, con caída del índice Nasdaq; en el 2001, con la desaceleración económica de EE.UU. y aumento generalizado de los energéticos; y en el 2002, con derrumbe de la economía Argentina (efecto tango).

Por lo anterior, se puede deducir que los mercados financieros han presentado incertidumbre desde mucho antes. Esta incertidumbre se relaciona con tres precios financieros básicos que son: los tipos de cambio, las tasas de interés y los commodities.

Enfocando la investigación hacia el caso de los commodities, se definen como bienes primarios destinados para el comercio y que no tienen algún valor agregado, es decir, que no son procesados en relación con los demás productos que se encuentran en el mercado y tienen la particularidad de que son materia prima que se usan en la elaboración de todo tipo de productos o bienes que compran los agentes en una economía, estos productos van desde alimentos hasta muebles o gasolina.

El mercado de commodities es el más antiguo del mundo y su origen se da a mediados del siglo XVII en Chicago cuando

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