EJERCICIOS DIRECCION FINANCIERA

Ejercicios de Financiación

Cálculo de Coste Efectivo o Explícito del Crédito

Io=  + +…+[pic 1][pic 2][pic 3]

• K= Coste explícito del crédito
• Io= Fondos recibidos en el momento inicial
• S= Salidas de fondos correspondientes al préstamo (intereses y principal)
• N= Duración del préstamo

1. Calcule el valor futuro de 1000 € anualmente capitalizables en:

1. 10 años a 5%

VF= 1000(1+0,05)10

VF= 1628,89€

1. 10 años a 7%

VF= 1000(1+0,07)10

VF= 1967,15 €

1. 20 años a 5%

VF= 1000(1+0,05)20

VF= 2653,30 €

1. ¿Por qué la tasa de interés ganada en el apartado c) no es igual al doble del monto que se gana en el apartado a) ?

Cuando llegamos al año 10 y sabemos que es 1628,89 €, ésta es la base en la que comienza de nuevo; no los 1000. Como es capitalizable anualmente, los intereses devengados son mayores.

1. ¿Preferirías recibir 1000 € hoy ó 2000 dentro de 10 años, si la tasa de descuento fuera del 8%?

VA= [pic 4]

VA= 926,38 € → 1000>926,38

Preferimos elegir 1000 € a día de hoy porque obtenemos mayor rentabilidad

1. El Gobierno ha emitido un bono que pagará 1000 € dentro de 25 años. Dicho bono no hará pagos por cupones de intereses. ¿Cuál será el valor presente del bono si la tasa de descuento es del 10%?

VA= [pic 5]

VA= 92,30 €

Hay una rentabilidad implícita. El mercado considera que obtendrá una rentabilidad real.

1. Una empresa tiene una pensión en el pasivo de su balance general por 1,5 millones de euros, que será pagadera después de 27 años contados a partir de hoy. Si la empresa puede invertir en un instrumento libre de riesgo que tenga una tasa de interés del 8%, ¿Qué cantidad de dinero deberá invertir la empresa hoy para estar en condiciones de hacer el pago de 1,5 millones de euros?

VA= [pic 6]

VA= 187780,23 €

En este ejercicio, coincide la rentabilidad con el interés

1. Suponga que usted ha ganado la lotería del Estado de Florida. Los funcionarios de la lotería le ofrecen la posibilidad de elegir uno de los siguientes pagos alternativos:

1. 10000 € después de un año contado a partir de hoy.
2. 20000 € después de 5 años contados a partir de hoy.

¿Qué alternativa debería elegir si la tasa de descuento es de…?:

1. 0%

Habría que esperar a 20000 € porque si escogemos 10000 pasados 5 años, seguiremos teniendo 10000, por lo que elegimos la alternativa 2.

1. 10%

VA= [pic 7]

VA= 13660,27 € → 10000<13660,27€

Elegimos la alternativa 2.

1. 20%

VA= [pic 8]

VA= 9645,06 € → 10000>9645,06€

Elegimos la alternativa 1.

1. ¿Qué tasa de descuento hace que las dos alternativas sean igualmente atractivas para usted?

10000= [pic 9]

(1+K)4 = [pic 10]

(1+K) = [pic 11]

K=  – 1[pic 12]

K= 18,92%

1. Suponga que está vendiendo su casa. Los Smith le han ofrecido 115000 € inmediatamente, pero sin embargo los Jones le han ofrecido 150000 €, pero no podrán pagarle sino hasta después de 3 años contados  a partir de hoy. La tasa de interés es del 10%. ¿Qué oferta debería elegir?

VA= [pic 13]

VA= 112697,22 € → 115000>112697,22

Elegimos la alternativa de Los Smith (115000€)

1. Suponga que compró un bono que pagará 1000 € dentro de 20 años. No se harán pagos de cupones. Si la tasa de descuento apropiada del bono es del 8%.

1. ¿Cuál es el precio actual del bono?

VA= [pic 14]

VA= 214,55 €

1. ¿Cuál será el precio del bono después de 10 años contados a partir de hoy?

VA= ,55(1+0,08)10[pic 15]

VA= 463,20 €

ó

VA= [pic 16]

VA= 463,20 €

1. ¿Cuál será el precio del bono después de 15 años contados a partir de hoy?

VA= (1+0,08)5[pic 17]

VA= 680,59 €

ó

VA= [pic 18]

VA= 680,59 €

1. Anne Woodhouse está considerando la compra de un terreno. Espera poseerlo durante 10 años y posteriormente venderlo en 5 millones. No existen otros flujos de efectivo. ¿Cuál es la máxima cantidad que debería estar dispuesta a pagar por la propiedad si la tasa de descuento apropiada es del 12%?

VA= [pic 19]

VA= 1609866,18 €→ Lo máximo a pagar

Si pagara menos, la rentabilidad sería mayor.

1. Tom Adams ha recibido una oferta de trabajo de un banco de inversiones de gran tamaño que le ha invitado a colaborar como asistente de un socio banquero. Su salario base será de 35000 €, y recibirá su primer sueldo anual después de un año contado a partir del día en que empiece a trabajar. Además, obtendrá un bono inmediato de 10000 € por unirse a la empresa. Su salario crecerá a una tasa del 4% por año. Cada año, Adams recibirá un bono igual al 10% de su salario. Se espera que trabaje durante 25 años. ¿Cuál será el valor presente de esta oferta de empleo si la tasa de descuento es del 12%?

1. Una cierta acción común pagaba ayer un dividendo de 2€. Se espera que el dividendo crezca a una tasa anual del 8% durante los 3 años siguientes. Posteriormente crecerá al 4% anual a perpetuidad. La tasa de descuento apropiada es del 12%. ¿Cuál es el precio de esta acción?

• Po(3 años)= [pic 20]

Po(3 años)= 1,93 + 1,86 + 1,79

Po(3 años)= 5,58 €

• Po(año 4)=  (1+0,12)-4[pic 21]

Po(año 4)= 20,81 €

Po= 5,58 + 20,81

Po= 26,39 €

1. Utilice la siguiente cotización de acciones de Citigroup:

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