Ejercicios Dirección Financiera

Una empresa tiene un activo de 225.000 € y sus capitales permanentes ascienden 170.000 €. El activo circulante asciende a 65.000 €. Con los datos facilitados indica el importe del fondo de maniobra de la empresa.

La determinación del FONDO DE MANIOBRA se realiza mediante la aplicación de la fórmula:

FM = Activo corriente - Pasivo corriente

Con la información suministrada en el enunciado componemos el balance de la empresa:

ACTIVO Pasivo y Patrimonio Neto

Activo no corriente 160.000,00 € Capitales Permanentes 170.000,00 €

Activo corriente 65.000,00 € Pasivo Corriente 55.000,00 €

Total 225.000,00 € Total 225.000,00 €

Por lo que pasamos a establecer el valor de cada uno de los elementos de la ecuación:

- Determinación del Activo Corriente

El activo corriente está compuesto por las existencias, tesorería, los derechos de cobro a corto plazo y en general por cualquier activo líquido.

Para el caso del enunciado sería:

Activo Corriente= 65.000€

Determinación del Pasivo a Corto Plazo (Pasivo Corriente)

El pasivo corriente aglutina las obligaciones de pago a corto plazo, es decir, las que son exigibles en un plazo menor de un año.

Para el caso del enunciado sería:

Pasivo Corriente= Pasivo Total – Capitales Permanentes = 225.000€ - 170.000€ = 55.000€

Determinación del FONDO DE MANIOBRA

FM = Activo corriente - Pasivo corriente = 65.000€ - 55.000€ = 10.000€

Conclusiones:

AC – PC > 0. Balance solvente

La empresa del punto anterior ha obtenido una rentabilidad de las ventas del 22% y su capital total rotó una vez y media. Indica cuál fue su rentabilidad económica.

De manera general la rentabilidad se puede definir como la siguiente relación para un tiempo determinado:

Rentabilidad=Beneficio/Inversión

En concreto la Rentabilidad Económica (ROI), muestra la rentabilidad de la empresa en relación con la inversión realizada en activos, con independencia de la estructura financiera de la misma:

ROI(%)=BAII/(Activo Total)

Reduciendo la anterior expresión mediante la multiplicación de numerador y denominador por las ventas netas, obtenernos la fórmula de Dupont donde;

ROI (%)=MARGEN COMERCIAL ×ROTACIONES

ROI (%)=22 % ×1,5=33 %

Conclusiones:

El BAII será de

BAII=33 %×225.000 €=67.500 €

Conocemos los siguientes datos de la empresa Filados, S.A.:

Compró y consumió para la fabricación de su producto 100.000 € en materias primas y, por término medio, mantuvo un nivel de existencias de las mismas en almacén de 8.550 €. Calcula el período medio de almacenamiento.

Se define como periodo medio de almacenamiento el tiempo de transcurre desde que se invierte en la compra de materias primas hasta que las mismas se incorporan al proceso productivo.

El valor del periodo medio de almacenamiento viene determinado por la expresión:

PMa=(365(*))/n_a , donde na es la rotación y se determina a través de:

rotación n_a=(Compras anuales de materias primas)/(Existencias medias de materias primas)

(*) se considera 365 días.

rotación n_a=100.000€/8.550€=11,696 veces

Por tanto el Periodo Medio de Almacenamiento será:

PMa=365/(11,696)=31,20 días

El valor de su producción anual es 216.000 € y el valor medio de los productos en curso de elaboración es 13.000 €. Calcula el periodo medio de fabricación.

El periodo medio de fabricación se define como el tiempo que transcurre desde que las materias primas salen para la fabricación hasta que se termina el proceso de producción, es decir hasta que se obtiene el producto terminado.

El valor del periodo medio de fabricación (PMf) viene determinado por la expresión:

PM_f=(365(*))/n_f , donde nf es el número de veces que se renueva el proceso de fabricación y se determina a través de:

rotación n_f=(Consumo anual de materias primas)/(Existencias medias de productos en curso)

(*) se considera 365 días.

rotación n_f=100.000€/13.000€=7,69 veces

Por tanto el Periodo Medio de Fabricación será:

PMf=365/(7,69)=47,46 días

Teniendo en cuenta que la empresa vendió exclusivamente toda su producción anual y que el valor medio de sus existencias en almacén de productos terminados fue 17.000 €, calcula su período medio de venta.

Se define como periodo medio de venta el tiempo de transcurre desde que se obtiene el producto terminado hasta que se vende.

El valor del periodo medio de venta (PMV) viene determinado por la expresión:

PMv=(365(*))/n_v , donde nv es la rotación en un año de productos terminados y se determina a través de:

rotación n_v=(Ventas anuales a precio de coste)/(Existencias de productos terminados)

(*) se considera 365 días.

rotación n_v=216.000€/17.000€=12,70 veces

Por tanto el Periodo Medio de Ventas será:

PMv=365/(12,70)=28,74 días

Suponiendo que la empresa vendió su producción por un importe de 320.000 € y que los clientes tuvieron por término medio una deuda con la empresa de 16.000 €, calcula el período medio de cobro.

Se define como periodo medio de cobro el tiempo que transcurre desde que se vende el producto hasta que se cobra a los clientes.

El valor del periodo medio de cobro (PMc) viene determinado por la expresión:

PMc=(365(*))/n_c , donde nc es la rotación y se determina a través de:

rotación n_c=(Ventas anuales a precio de venta)/(Saldo medio de los créditos con los clientes)

(*) se considera 365 días.

rotación n_c=320.000€/16.000€=20 veces

Por tanto el Periodo Medio de Cobro será:

PMc=365/20=18,25 días

Con los datos obtenidos en los puntos anteriores, calcula el período medio de maduración económico de Filados, S.A.

El periodo medio de maduración económico (PMME) se determina a partir de los cuatro PPMM determinados en los apartados anteriores:

PMME=PMa+PMf+PMv+PMc=31,20+47,46+28,74+18,25=125,65 días

Conclusiones:

En el gráfico siguiente se puede ver el peso de los distintos periodos medios considerados para conformar el periodo medio de maduración económica.

Como se puede observar el mayor impacto en el PMME lo tiene el Periodo Medio de Maduración de Fabricación (PMf), sin olvidarnos también por la importancia que

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