“El financiamiento en la empresa y el sustento que debe acompañar a las decisiones gerenciales”

ARTÍCULO DE OPINIÓN

“El financiamiento en la empresa y el sustento que debe acompañar a las decisiones gerenciales”

Autor:        Henry AGUILAR CÓRDOVA

Docente:                Pedro Nicanor AZABACHE DE LA CRUZ

Esquema:        I. INTRODUCCIÓN

        II. OPINIÓN

        III. ARGUMENTACIÓN

IV. CONCLUSIÓN

V. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

I. INTRODUCCIÓN

Sobre la base de la visión de Electro Oriente, el mismo que enuncia “Ser modelo de empresa moderna, eficiente y responsable en el sector energía” y tomando como referencia el objetivo estratégico específico C2-OE2 “incrementar los ingresos y optimizar los costos”; surgen algunas interrogantes de si las decisiones gerenciales de financiamiento contribuyen a la creación de valor económico de dicha empresa.

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Una de esas principales dudas a despejar se centra en la decisión óptima de endeudamiento, el mismo que a pesar de no entrar a profundidad, por lo complejo y las variables subyacentes que intervienen en el análisis, el presente artículo pretende dilucidar un primer aspecto a considerar, el cual está referido a si el dinero propio es más caro que el ajeno. Al respecto, algunos teóricos afirman que es más caro, sin embargo, su demostración no queda evidenciada en la literatura existente; no obstante, a través de algunos conceptos y opiniones de especialistas, podré demostrar que es correcta esta afirmación.

Antes de entrar con el desarrollo del tema, preciso indicar que para el correcto entendimiento del presente artículo, es necesario conocer algunos estados financieros básicos como el Balance General y el Estado o Cuenta de Resultados; en ese sentido, tal como lo indica Richard Brealey en el libro “Fundamentos de Finanzas Corporativas”, el Balance es el “estado financiero que presenta el valor de los activos y pasivos de la empresa en un momento determinado”, y la Cuenta de Resultados es el “estado financiero que presenta los ingresos, gastos y beneficio neto de una empresa a lo largo de un período de tiempo”; con lo cual podemos observar que ambos nos permitirán obtener información que a su vez, al ser interpretados junto con otras variables, se tomarán las decisiones encaminadas y alineadas a los objetivos estratégicos.

La demostración requiere de ambos estados financieros, pues lo que pretendo inferir a partir de un ejemplo didáctico, es que pese a que la empresa A pueda obtener mayor utilidad que la empresa B, lo que debe pesar más en el análisis es la rentabilidad generada; hecho que nos permitirá a su vez, determinar cuánto he obtenido por la inversión realizada; hecho que constituye la pieza pivote del presente análisis.

Es así que al comparar ambos estados financieros, estoy estableciendo una razón, en este caso “rentabilidad”; por ello que también es imperativo mencionar que existen 4 grupos de razones financieras: índices de liquidez, de actividad, de endeudamiento y de rentabilidad. Los elementos de mayor relevancia son los de liquidez, actividad y rentabilidad, pues se enfocan en el corto plazo y lógicamente, si una empresa no puede sobrevivir en el corto plazo, no hay necesidad de recurrir a sus perspectivas de largo plazo.

II. OPINIÓN

Tal como lo indiqué en la introducción, la toma de decisiones en la empresa, puede verse comprometida si no existe una correcta mezcla entre aporte y endeudamiento; para ello, a través de un ejemplo sencillo, pretendo demostrar que el endeudamiento es vital para generar mayor rentabilidad.

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Tal como se puede evidenciar en los datos del cuadro, en el escenario 1, que es una situación sin préstamo, es decir, que sólo los accionistas aportan; en tanto que en el escenario 2, existe un aporte del 50% y un adeudo de la diferencia.

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