Estados Financieros

ANALISIS DE ESTADOS CONTABLES

PARA ADJUDICACION DE PRESTAMOS

A PyMEs

MARCELA LUCIANA UBEDA

Registro N° 602.815

Diciembre, 2001

SUMARIO

Página

RESUMEN 5

INTRODUCCIÓN 6

RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS 12

INDICES DE LIQUIDEZ 12

Indice de Liquidez Corriente 12

Indice de Liquidez Seca o Prueba Acida 12

Indice de Liquidez Total 13

Capital de Trabajo 13

Flujo de Fondos 14

RAZONES O INDICADORES PATRIMONIALES 15

INDICES DE ENDEUDAMIENTO 15

Razón Deuda- Capital 16

Indice de endeudamiento propiamente dicho 16

Indice de solvencia 17

Relación o indicador del grado de inmovilización 17

Financiación de las inmovilizaciones 17

Valor de Libros 18

RAZONES O INDICADORES ECONOMICOS 19

INDICES DE COBERTURA 19

Veces que se ha ganado los intereses 19

Razón de cobertura de Cargos Fijos 19

Razón de cobertura total 19

INDICES DE RENTABILIDAD 20

Margen de Utilidad Bruta 20

Margen de Utilidad Neta 20

Relación de rentabilidad Ordinaria

Página

Rendimiento sobre activos 21

Rentabilidad de las utilidades netas de operación 21

Efecto palanca (Leverage) 22

Tasa de rentabilidad (fórmula Dupont) 22

Rentabilidad del capital 23

Rendimiento del patrimonio neto 23

RAZONES O INDICADORES OPERATIVOS 24

INDICES DE ROTACIÓN 24

Rotación de los inventarios 24

Rotación de los activos 24

Rotación del capital de trabajo operativo 25

Período promedio de cobro 25

Rotación de cobranzas ó días en la calle 25

Plazo medio de pago de deudas 26

Ciclo operativo 26

Punto de equilibrio 27

Punto de cierre financiero 28

Margen de seguridad 28

RAZONES O INDICADORES DE MERCADO 29

Relación Utilidad por acción 29

Relación precio, utilidad por acción (Price Earning Ratio) 29

Relación cotización valor de libros 29

CONCLUSION 30

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL BANCO 32

BIBLIOGRAFIA 34

ANEXOS 35

RESUMEN

Tras la restricción crediticia desatada por la crisis financiera, las pequeñas y medianas empresas argentinas sólo financian con los bancos el 5 por ciento de sus requerimientos de capital. Como consecuencia de esta restricción, los créditos que las entidades financieras otorgan a las PyMEs tienen condiciones cada vez más gravosas.

Este trabajo intenta exponer, en primer lugar, cuáles son las pautas que las entidades financieras siguen para decidir el otorgamiento o la denegación de un crédito, en segundo lugar se procede a detallar las distintas herramientas de que se valen para efectuar el análisis en los cuales se encuentran el análisis vertical, el análisis horizontal, las razones o indicadores financieros y el flujo de fondos proyectado.

Se realiza un detalle de los indicadores, ratios ó índices más importantes que se utilizan, si bien existen diversas clasificaciones de los mismos se ha escogido aquella que los agrupa en patrimoniales, financieros, económicos operativos y de mercado o bursátiles.

En tercer lugar, y con el objetivo de aplicar todo lo expuesto a un caso real, se anexa el análisis realizado por un banco privado para otorgar un crédito a una Pyme.

En el presente trabajo se intenta poner énfasis en el hecho de que si bien todos los análisis “matemáticos" son importantes, y aportan información acerca de la situación económico-financiera de la empresa, las decisiones son tomadas teniendo en cuenta el entorno (las perspectivas que el mercado ofrece a la industria en que se desarrolla la entidad bajo análisis), la historia de la empresa (su trayectoria en el ramo, la evolución de las ventas, de los distintos indicadores, etc.) y los proyectos que la empresa tiene (especialmente todo lo relacionado con el destino que se le dará al dinero solicitado).

INTRODUCCIÓN

El mayor problema que enfrentan las PyMEs en cuanto a los costos de transacción se refiere a su acceso al crédito.

Para todas las empresas las fuentes principales son la reinversión de utilidades, el crédito bancario y el financiamiento de proveedores.

En cuanto a la relación bancaria, la principal fuente para todo tamaño de empresas proviene de los bancos privados, la Banca Cooperativa y la Banca Provincial aparecen como relativamente más vinculados a la empresa de menor tamaño.

La evidencia indica que las PyMEs tienen mayores dificultades para acceder al crédito bancario que las grandes empresas.

En nuestro país, las PyMEs no conforman un conjunto homogéneo, ya que existen tanto empresas modernas, dinámicas y activas como así también otras que presentan un notorio atraso tecnológico. Muchas de ellas forman parte de esta última caracterización. Para que las empresas se adecuen con rapidez al nuevo contexto económico, la existencia se convierte en un factor de subsistencia para las PyMEs. En este sentido, uno de los principales problemas a los que se ve enfrentado hoy el sector, es el financiero. El sistema financiero no estaba preparado para hacer frente a los requerimientos de este sector, ya que preferían seguir prestando a empresas de gran tamaño. Para posibilitar la reconversión y mejorar la inserción de las PyMEs en el mercado internacional, la política económica desarrollada por el gobierno se encaminó a dar apoyo.

La información, el análisis y la evaluación del sujeto de crédito son muy importantes para determinar el riesgo correspondiente. Se siguen las siguientes pautas:

Cualitativas:

• Capacidad de dirección

• Mercado y competencia

• Avance Tecnológico

• Sector económico

• Ubicación de la empresa en el sector

Cuantitativas

• Historia

• Tendencias

• Rentabilidad de activos

• Cobertura financiera

• Cumplimiento

Las pautas deben ser razonables, sobre todo las proyecciones mensuales de ventas: capacidad de planta, demanda del mercado, desarrollo tecnológico, posicionamiento

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