Excelente trabajo que denota mucho profesionalismo para el tratamiento de la información alrededor de una lógica bien argumentada

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Excelente trabajo que denota mucho profesionalismo para el tratamiento de la información alrededor de una lógica bien argumentada. Felicitaciones por haber obtenido la calificación de 19 (diecinueve).

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Abstract

A fines de los 80, la economía peruana atravesó su peor momento, prueba de esto es el 7649.7% de inflación registrado en diciembre de 1990. Sin embargo, dicha tasa disminuyó drásticamente hasta alcanzar 6.5% a fines de 1997. Esta mejora económica se debió a reformas estructurales durante el primer gobierno de Alberto Fujimori (1990-1995). La inversión privada, promovida por las políticas fiscales gubernamentales, fue fundamental para la recuperación económica, tal como afirman Araoz et al. (2001; p.12) y Perú & Diez (2002; p.25). Por ello, en este trabajo analizaremos los determinantes del nivel de inversión durante dicho periodo.

En nuestro modelo la relación entre el PBI y la inversión privada es directa; es decir, ante un aumento del PBI, aumenta la inversión privada, tal como proponen Campos y Kinoshita (2008; p.16) junto a Mogrovejo (2005; p.99). Esto se debe a que este incremento indica desarrollo sostenible y crecimiento, lo que promueve la inversión privada. De manera similar, la medición del riesgo país resulta importante porque brinda información sobre los riesgos políticos y económicos que implica insertar capital en un país, según García (2004; p.17). Por ello, la calificación otorgada por las agencias y su variación es imprescindible para la toma de decisiones de inversión, como sostiene Roca (2002; p.46). Este se mide con el EMBI^[1] que muestra la diferencia entre las tasas de interés y retorno. Para Liargovas y Skandalis (2011; p.324-325), el grado de apertura comercial resulta imprescindible para atraer capital extranjero pues favorece la inversión y, como agregan Razin, Sadka y Coury (2002; p.16), incrementa la producción por mejoras tecnológicas. Consideramos que es la variable más importante ya que contaba con el respaldo de la ley Marco para el Crecimiento de la Inversión Privada de 1992 para promover la inversión, según Abusada y Cusato (2007; p:20-21),  y se ajustaba al ejercicio del modelo neoliberal que proponía el gobierno de Alberto Fujimori. Según el Centro de Estudios Económicos del Sector Privado (2007; p.1), el nivel de inversión estatal en infraestructura funciona como incentivo para los inversionistas ya que ayuda a crear el ambiente adecuado para la inversión. Eso nos lleva a concluir que existe una relación directa entre inversión en infraestructura e inversión privada como plantea ESAN (2010; p.12-13). Altos niveles de inflación generan volatilidad en los precios y producen el cuestionamiento del valor real de la inversión, como sostiene Andrés & Hernando (1996; p.9). En consecuencia, la inflación desalienta la inversión privada según Labarca y Hernández (2003; p.14)

Los datos empleados en esta investigación fueron extraídos de papers y libros que aborden el tema de la inversión desde un punto de vista relevante para nuestro estudio. La  data de los gráficos fue obtenida de las memorias de del BCR y Penn World Table.

Introducción

La inversión privada es considerada el principal motor económico del país y en tiempos de crisis, como los que se vivieron durante y después del primer gobierno de Alan García, las  bajas significativas en el nivel de inversión implicaron una regresión económica y crisis de reservas, según Gonzales de Olarte y Samamé (1991; p.35). Un claro ejemplo es la baja de inversión privada de 9.3 millones de dólares  (del año 1995) de 1989 a 1990^[2].Debido a ello, el gobierno sucesor se vio obligado a implementar políticas fiscales que atrajeran la inversión en el Perú y otorgasen garantías jurídicas a los inversionistas. En el presente trabajo desarrollaremos las variables de mayor impacto sobre el nivel de inversión privada en el Perú de 1993 a 1995, a las cuales denominaremos variables exógenas; y nuestra variable dependiente, que es el nivel de inversión privada en el Perú de 1993 a 1995, la variable endógena.

Las variables exógenas que consideramos relevantes para el presente modelo son el nivel de Crecimiento Económico del Perú (PBI), el nivel de Riesgo País registrado en el Perú (EMBI Latam), el grado de apertura comercial en el Perú, el nivel de inversión estatal en infraestructura en el Perú y los niveles de inflación en el Perú entre los años 1993-1995. El nivel de crecimiento económico del Perú (PBI), según la Universidad ESAN (2011; p.21) en concordancia con Kafka (1992; p.199), es un componente que atrae inversión privada y a la vez garantiza un crecimiento sostenible en el tiempo. Otra variable a considerar es el cálculo de la tasa del Riesgo País, según Castillo Rázuri & Franco (2013; p.55) existe una relación inversa entre la misma y la inversión privada; por lo cual, como propone Roca (2002; p.46), los inversionistas la utilizan para tomar decisiones. La inflación también es una variable importante porque afecta el ratio precio-ganancia de los inversionistas, como postulan Bodie, Kane & Marcus (2005; p.535); además, puede desencadenar un alza o baja en la inversión de acuerdo con Andrés & Hernando (1996; p.9). Sobre el grado de apertura comercial, Hyuksoo &  Yeongseok (2009, p.322) afirman que la creación de zonas de libre comercio actúa como incentivo a la inversión, ya que crean el ambiente propicio para que los inversionistas decidan depositar su capital en un país. Además, Razin, Sadka y Coury  (2002, p.16) hacen mención a las mejoras en la tecnología de la producción  que  la apertura comercial puede provocar. La última variable es el nivel de inversión estatal en infraestructura. Esta estimula la inversión privada al sentar bases sólidas para el desarrollo de una empresa o la desalienta en caso sea incipiente, según Vasallo (2010; p.18). Por esto se concluye que a mayor gasto en infraestructura, habrá mayor inversión privada que favorecerá al crecimiento económico, tal como postula La Universidad ESAN (2010; p.12-13).

Los datos utilizados para el presente micropaper serán extraídos del MEF, BCR y SIAF. La limitación es que resulta imposible cubrir todas las variables que influyen en los niveles de inversión privada del periodo a tratar, ya que existen variables como la estabilidad jurídica y flexibilidad laboral que afectan al nivel de inversión privada pero serán descartadas por su extensión y difícil medición.

Índice de contenido

Abstract        1

Introducción        3

Nivel de Inversión Privada en el Perú 1993-1995        7

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