Finanzas corporativas Backus

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ANÁLISIS DE RIESGO COYUNTURAL

Pregunta 1:

Explique cuál es la posición de la empresa frente a su entorno, trate de encontrar sus debilidades y fortalezas con respecto al desenvolvimiento de la economía (esto se conoce como riesgo sistémico en Finanzas). Mencione por lo menos tres debilidades y tres fortalezas. Explique de manera breve.

Fortalezas

• Fortaleza 1: UNACEM cuenta con una organización sólida y consolida debido a su plan estratégico, el cual tiene como principales objetivos el incremento del consumo per capita del cemento y la optimización de costos de producción, habiéndole permitido satisfacer una demanda del 46% del mercado nacional (10.6 MM TN) en el 2018 y posicionarse como líder en el sector cementero durante los últimos 5 años.

Sus principales competidores son  Cementos Yura, con un 21% y luego Pacasmayo con 18.4% de participación.

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Fuente: Reporte de venta de cemento - INEI

De la misma forma, es importante resaltar que a pesar de haberse presentado una disminución en el PBI del sector construcción en el país, durante los años 2015 y 2016, UNCEM se mantuvo como líder del mercado, satisfaciendo la demanda del mercado nacional.

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• Fortaleza 2: La combinación de la ubicación geográfica de su planta principal Atocongo en la ciudad de Lima y el desarrollo de los principales megaproyectos de construcción desarrollados en la capital, les brindan una ventaja competitiva frente a sus competidores para disminuir sus costos y tiempos de entrega.

Es importante mencionar que, en el 2017, el 34% del consumo total de cemento en el Perú (3.6 MM TN) se concentró en lima, de lo cual UNACEN colocó el 80% (2.8 MM TN).  Lo que ocasiono que a fines del 2018 registre un EBITDA individual (no incluye otros ingresos y egresos) de S/ 715 MM y un margen EBITDA de 36.3% (S/ 680 MM y 36.5% en el ejercicio 2017).

Adicionalmente, la planta de Atocongo cuenta con una faja transportadora subterránea desde su planta Atocongo hasta el muelle de Conchán (en el Océano Pacífico, facilitando la exportación de cemento o la importación de la materia prima para cumplir con sus compromisos.

• Fortaleza 3. El Re-perfilamiento de parte de su deuda financiera de corto a largo plazo mediante la emisión de bonos y la obtención de financiamiento bancario de mediano y largo plazo, así como el cambio de su deuda de soles a dólares ha permitido mejorar su posición de liquidez, para evaluar asumir mayores riesgos y estructurar un plan de crecimiento más agresivo. Considerando las perspectivas de crecimiento de las ventas locales impulsadas por programas de construcción de viviendas y obras de infraestructura pública y privada, reforzadas por proyecciones positivas de la economía nacional.

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Debilidades

• Debilidad 1: No cuentan con cobertura de distribución en la zona oriente del país, donde existe demanda por esta línea de negocio, su principal posicionamiento se encuentra en la ciudad de Lima.

• Debilidad 2: Actualmente, no están en condiciones de financiar obras públicas de gran envergadura debido a los compromisos financieros asumidos en las emisiones de instrumentos de deuda.

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• Debilidad 3: Exposición al riesgo cambiario por debido a los ingresos de las subsidiarias extranjeras y los pasivos a diciembre de 2018 de US$ 335.89 millones, que podría causar efectos negativos en la situación financiera de la empresa.

Pregunta 2:

 Ya conoce sus Fortalezas y debilidades, ahora usted tiene que tomar al menos cuatro decisiones gerenciales que le ayuden a tener coberturas para sus debilidades y repotenciamiento para sus fortalezas. Apóyese en el análisis de ratios.

Estrategias

• Estrategia 1: Realizar alianzas estratégicas con entidades gubernamentales y no gubernamentales en zonas de emergencias, de alto riesgo o de incidencias en las vías de comunicación, para desarrollar proyectos de infraestructura en conjunto o de manera consorciada para dividir el riesgo, previo estudio de mercado de la demanda del sector construcción en las zonas de mayor impacto del Perú.

• Estrategia 2: Hacer alianza estratégica con empresas nacionales o extranjeras para el desarrollo de megaproyectos del Estado.

Proyectos en licitación en los próximos dos  años en el sector público y privado:

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• Estrategia 3: Diversificar la cartera de clientes, debido a que actualmente cuentan con cuatro principales clientes que ocupan el 47% de sus ventas.

A manera de prevención, diversificar les va a permitir ampliar su cartera de clientes, por consecuencia, lograr mayor sostenibilidad a sus ventas.

• Estrategia 4: Repotenciar el desarrollo de subsidiarias, tal como ARPL en el desarrollo de ingeniería y PREANSA en el sector construcción, de esta manera sus servicios serán más integrales.

Pregunta 3:

Cuantifique por lo menos dos de sus decisiones. Por ejemplo, usted decide limitar el crédito a sus clientes, tiene que definir cuanto de crédito va a limitar (unidades monetarias) o alternativamente cuantos días menos de crédito va a ofertar, etc. )

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