GESTIÓN EMPRESARIAL. Opciones de venta y compra

CAPÍTULO 14- Opciones de venta y compra

Opciones de venta y compra

Características básicas y de comportamiento de las opciones de venta y compra

• Un contrato negociable: emitidos al portador, que permiten al tenedor comprar o vender un monto específico de un título específico a un precio específico.

• opción de venta: Instrumento negociable que permite al tenedor vender el título subyacente a un precio específico durante determinado periodo.
• opción de compra: Instrumento negociable que da al tenedor el derecho de comprar títulos a un precio establecido en un periodo determinado

Productos derivados: Títulos, tales como opciones de venta y compra, así como otras opciones, cuyo valor se deriva del comportamiento de precio de un activo subyacente inmobiliario o financiero.

Apalancamiento: La capacidad para obtener una posición patrimonial determinada en una inversión de capital reducida, magnificando los rendimientos.

• Emisor frente a comprador:

• emisor de opciones (suscriptor): Individuo o institución que expide o crea opciones de venta y compra.

• Cómo funcionan las opciones de venta y compra: se relacionan con el precio de mercado del activo financiero subyacente.

• El valor de una opción de compra aumenta cuando sube el precio de mercado del título subyacente.
• El valor de una opción de venta se incrementa cuando disminuye el precio del título.

• Ventajas:

• apalancamiento, limita el riesgo porque usted puede perder únicamente un monto fijo de dinero.
• usar de manera rentable cuando el precio del título subyacente sube o baja.

• Desventajas

• tenedor no disfruta ni de ingresos por intereses o dividendos ni de cualquier otro beneficio de propiedad.
• duración limitada, usted tiene un plazo definido para captar el comportamiento de precios deseado.
• poco inusuales y sus estrategias de negociación son complejas, debe poseer un conocimiento especial.

Mercados de opciones

• opciones convencionales OTC: las usan los inversionistas institucionales. Opciones de venta y compra que se negocian en el mercado extrabursátil.
• opciones listadas: Opciones de venta y compra que se cotizan y negocian en bolsas de valores organizadas, como la CBOE. Dio lugar a las características de opciones estandarizadas y al uso generalizado de opciones por inversionistas individuales.

Opciones sobre acciones

• Cláusulas de opciones sobre acciones: 2 cláusulas

• precio de ejercicio: el precio estipulado al que el activo subyacente se compra o vende
• fecha de vencimiento: Fecha en la que vence una opción.

• Transacciones de opciones de venta y compra: las cotizaciones están estandarizadas: el nombre de la empresa y el precio de cierre de la acción subyacente se listan primero. El precio de ejercicio se lista a continuación, seguido por la fecha de vencimiento. Después, se lista el volumen y los precios de cierre de las opciones de compra o venta con relación a sus precios de ejercicio y fechas de vencimiento

Valuación y negociación de opciones

Potencial de beneficios de las opciones de venta y compra

recibe la influencia de factores como el plazo al vencimiento, la volatilidad de las acciones y las tasas de interés de mercado, la variable más importante es el comportamiento de precios de la acción ordinaria subyacente. Ésta es la variable que impulsa cualquier cambio significativo en el precio de la opción y que determina el potencial de beneficios de la opción. Cuando el precio de la acción subyacente sube, las opciones de compra funcionan bien. Cuando el precio de la acción subyacente baja, las opciones de venta funcionan bien. Es importante que comprenda bien el comportamiento del precio futuro esperado de una acción antes de que compre o venda (emita) una opción.

Valor fundamental = precio de mercado - precio de ejercicio.

Una opción de venta tiene valor siempre que el precio de mercado de la acción ordinaria subyacente sea menor que el precio de ejercicio estipulado sobre la opción de venta.

• In-the-money: Opción de compra con un precio de ejercicio menor que el precio de mercado del título subyacente; opción de venta cuyo precio de ejercicio es mayor que el precio de mercado del título subyacente.
• Out-of-the-money: Opción de compra sin valor real debido a que el precio de ejercicio es mayor que el precio de mercado de las acciones; una opción de venta cuyo precio de mercado es mayor que el precio de ejercicio.
• prima de la opción: Precio cotizado que el inversionista paga para comprar una opción listada de venta o compra.

• Valor de una opción de compra= Precio de mercado del título subyacente - Precio de ejercicio de la opción de compra.
• Valor de una opción de venta= Su precio de ejercicio - Precio de mercado del título.
• Valor de una opción está determinado por el precio de mercado actual del activo subyacente. La mayoría de las opciones de venta y compra se venden a precios con prima. El tamaño de la prima depende de la duración del contrato de la opción (la denominada prima por valor en el tiempo), el atractivo especulativo y la cantidad de volatilidad de precio del activo financiero subyacente y el nivel general de las tasas de interés.

¿Qué determina los precios de las opciones?

• precios de las opciones se reducen a 2 componentes

• Valor fundamental: precio de mercado - precio de ejercicio. cuanto mayor sea la diferencia, mayor será el valor fundamental de la opción de venta o compra.
• prima por valor en el tiempo, prima por tiempo: Monto en el que el precio de la opción excede a su valor fundamental.

• 4 fuerzas determinan el precio de una opción.

1) el comportamiento de precio del activo financiero subyacente

2) la cantidad de tiempo restante al vencimiento

3) la cantidad de la volatilidad de precio del activo financiero subyacente

4) el nivel general de las tasas de interés.

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