Grupo Televisa

TELEVISA

Grupo Televisa (TLEVICPO) es el mayor grupo de medios de Mexico ya que cuenta con operaciones en los sectores de television abierta, televisión de paga, exportación de programacion, publicacion y distribucion de revistas y apuestas, entre otros negocios. Durante los primeros seis meses del año, Televisa registro ingresos de MXN 28 mil millones, EBITDA de MXN 10 mil millones y deuda neta de MXN 35 mil millones. La empresa esta controlada por Emilio Azcárraga Milmo, su Presidente del Consejo, quien cuenta con un 15% de las acciones totales y un 50% de las acciones de voto completo.

Las ventas y el beneficio operativo un 7 % y 6 % , respectivamente, en el 2T13

Las ventas de Televisa aumentaron un 7 % interanual (marginalmente por encima de nuestro 5 % expectativa ), debido principalmente a:

i ) la recuperación de los ingresos por publicidad , que aumentó un 6% como resultado de una base favorable de comparación ( el año pasado la publicidad política fue prohibida );

ii ) Las ventas de SKY aumentaron 13% como el fuerte crecimiento de suscriptores de 24% fue parcialmente compensado por un ingreso promedio por usuario dado que la empresa siguió para penetrar en los segmentos de ingresos bajos del mercado;

iii ) los ingresos del cable y de las telecomunicaciones fue 8 % superior con el apoyo de un aumento del 14 % en el número de unidades generadoras de ingresos;

iv ) los ingresos por suscripción de red también avanzó 10 % debido a la expansión de la industria de la televisión de pago en América Latina.

■ Sin embargo , la concesión de licencias y la sindicación disminuyeron 2 %, debido al efecto negativo , mientras que la publicación de las ventas bajaron 10 % creemos que como resultado de la competencia de internet.

■ El resultado operativo de Televisa aumentó un 6 % ( en línea con nuestras proyecciones ) . Los márgenes operativos se mantuvieron prácticamente sin cambios en el 27,4 % de la mejora en la división de contenido y los otros negocios fue parcialmente compensada por los niveles de rentabilidad más bajos en las otras divisiones.

■ Las utilidades netas avanzaron 31 % año contra año, debido también a una base favorable de comparación que el año pasado la compañía registró una pérdida de 933 millones MP en la conversión de obligaciones emitidas por GSF , la empresa matriz ofIusacell .

■ Televisa anunció que invirtió otros 928 millones en MP GSF .

■ La compañía de medios ha mantenido su sólida estructura financiera, con reservas de efectivo de MP18.6 mil millones y una deuda neta a EBITDA de 1.7x ( ligeramente superior a 1.4x del año pasado) .

■ Después de estos resultados trimestrales , estamos manteniendo nuestra recomendación de VENTA en acciones de Televisa debido al posible impacto de la nueva ley de telecomunicaciones .

VENDER

renuncia

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