Hipotesis De Mercados Eficientes
Enviado por nevaldes • 21 de Septiembre de 2014 • 545 Palabras (3 Páginas) • 331 Visitas
I INTRODUCCIÓN
La teoría de decisiones se centra en el estudio de la forma en que los
individuos toman decisiones (punto de vista descriptivo) y la forma en que
deberían tomarlas (punto de vista normativo). En este sentido, puede hablarse
de un análisis "micro", ya que se analiza el comportamiento de los agentes en
forma individual. La teoría de decisiones también ayuda a entender el rol de la
información en la toma de decisiones mediante conceptos tales como el valor de
la información perfecta y valor de la información muestral. Estos temas se tratan
con distintos grados de profundidad en diversas publicaciones. Para una mejor
comprensión del presente trabajo, se recomienda leer previamente Walker [5].
El tópico que aquí nos preocupa es diferente y mira a la información
desde un punto de vista más global (o "macro"): el rol de ésta en los mercados.
En este sentido, este trabajo busca explicar cómo la información existente o la
nueva información se ve reflejada en los precios de mercado, a través de su
impacto sobre las expectativas que tienen los inversionistas sobre los
acontecimientos futuros que son relevantes para determinar los resultados de
sus inversiones.
Evidentemente, para que tenga sentido hablar de "información reflejada
en los precios" debe existir incertidumbre con respecto a lo que acontecerá en el
futuro, ya que en caso contrario el futuro es conocido con certeza y hablar de
"nueva información" pierde sentido.
El concepto de Eficiencia de Mercado se relaciona a los problemas de
cómo, cuánta y con qué rapidez la información se ve reflejada en los precios de
los activos de capital (acciones, bonos, terrenos, etc.). Este concepto de
"eficiencia" poco tiene que ver con la "eficiencia operativa" de los mercados, ya
que esta última se refiere a si el costo (en términos de dinero y tiempo)
involucrado en las transacciones (compra y venta de activos) es "alto" o "bajo".1
Puede existir una relación entre ambos tipos de eficiencia, pero este es un punto
que no se estudia aquí.
1 Desde este punto de vista se da que el mercado accionario es operativamente más eficiente
que el de bienes raíces, por ejemplo.
2
Señalar que los mercados, en particular los financieros, se comportan en
forma eficiente es tan sólo una hipótesis, es decir, "una suposición que se
efectúa para extraer de ella alguna conclusión". 2 Esto es así puesto que a través
del tiempo puede surgir evidencia empírica en favor o en contra de dicha
suposición, por lo que la eficiencia, más que ser una condición permanente, pasa
...