Mercado Eficiente

TEORÍA DEL MERCADO EFICIENTE

LAS BOLSAS DE VALORES Y SU FUNCIÓN ECONÓMICA

La bolsa es un mercado donde se intercambian valores financieros. Entendemos que tiene las siguientes funciones:

 Ofrecer alternativas de inversión para los ahorradores, demandantes o compradores de valores (empresas y particulares).

 Ofrecer fórmulas de financiación a las entidades cotizadas, oferentes o vendedoras de valores (empresas, estado y particulares).

 Los intermediarios adecuan ofertas y demandas. Los intermediarios son: sociedades de valores, agencias de valores, sociedades gestoras de carteras, bancos y cajas de ahorro.

 Adecua el plazo temporal de demandantes y oferentes, es decir, compran y venden cuando quieren.

 Dota de liquidez a los valores que se negocian, ya que hay gente participando todos los días debido a la libertad de entrada y salida.

 Los costes de negociación son muy bajos.

MERCADO EFICIENTE

Se dice que un mercado es eficiente cuando permite que todos los ahorradores encuentren las fórmulas de inversión que necesitan y, cuando al mismo tiempo, las empresas que cotizan pueden obtener la financiación adecuada para los proyectos que deseen llevar a cabo.

Existe una segunda definición de eficiencia: un mercado es eficiente cuando todos los operadores conocen toda la información disponible en el mercado y cuando la información que todavía no se ha hecho pública permanece oculta y, por tanto, nadie saca provecho de ella. Por tanto, un mercado sería totalmente eficiente cuando todos sus participantes tuvieran la misma información.

La eficiencia de los mercados de valores se comenzó a investigar cuando se trató de justificar económicamente la existencia de recorrido aleatorio en el mercado. La teoría del recorrido aleatorio se basa en dos hipótesis:

I. Independencia en los movimientos de los precios de los títulos. Esta hipótesis es incompatible con el análisis técnico.

II. Constancia en la distribución de las variaciones de precios.

Se dio una explicación al comportamiento aleatorio de los precios basada en el valor intrínseco o teórico (valor que asocia cada participante del mercado a los títulos): toda información relativa a los factores internos o externos a la empresa emisora se ve reflejada en el valor intrínseco y, a través de éste, en el precio de mercado, que no es sino la estimación que el conjunto de inversores hacen de aquél. De esta forma, transcurre un cierto tiempo durante el que el precio, como resultado del proceso de aprensión de la nueva información, irá ajustándose hasta alcanzar su nuevo valor intrínseco.

El valor de mercado es la concordancia entre precio de venta y de compra.

Al margen de los movimientos aleatorios producidos alrededor del valor intrínseco, como consecuencia

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