Inversion

Sin embargo, como toda herramienta, el presupuesto tiene ciertas limitaciones que deben ser consideradas al elaborarlo o durante su ejecución:

• Sus datos son estimaciones y por lo tanto están sujetos al juicio y la experiencia de quienes fueron encargados de plantearlos.

• Implantación y funcionamiento a largo plazo, generalmente los beneficios se obtienen después del 2 ó 3er. Periodo cuando ya el personal que colaboró en su ejecución esté convencido de las necesidades del mismo; por lo que es requiere cierta dosis de paciencia y optimismo.

• Debe ser adaptado constantemente a los cambios de importancia, lo que significa que es una herramienta dinámica que debe adaptarse a cualquier inconveniente que surja, ya que de otra manera perdería su sentido.

• Toma tiempo y cuesta prepararlo.

• No se deben esperar resultados demasiado pronto.

• Se requiere de un personal entrenado y motivado a colaborar.

• Un plan presupuestario esta diseñado para servir de guía a la administración y no para sustituir a esta.

• Debe ser flexible para no perder su sentido y aplicabilidad.

6.

El presupuesto maestro consiste en un conjunto de presupuestos que buscan, por un lado, la determinación de la utilidad o pérdida que se espera tener en el futuro y, por el otro, formular estados financieros presupuestados que permitan al administrador tomar decisiones sobre un periodo futuro en función de los planes operativos para el año venidero.

El presupuesto maestro está integrado básicamente por dos áreas, que son:

• El presupuesto de operación

• El presupuesto financiero

Dentro del presupuesto maestro están las variables macroeconómicas que deben ser consideradas dentro de el.

Inflación

La empresa requiere de un constante crecimiento que asegure su existencia en los mercados en que opera además este crecimiento debe de realizarse a un costo razonable y a una utilidad justa relacionada con los recursos invertidos, por eso se necesita hacer una evaluacion, evaluando los metodos que consideran el valor del dinero en el tiempo, principalmente los VAN y TIR, que son los metodos que actualmente esta implementado en la mayoria de las companias, los supuestos que fundamentan sobre estos metodos son:

El poder adquisitivo del dinero permanece constante

Se considera viable estimar los ingresos y egresos futuros durante la vida del proyecto.

Los flujos de efectivo que resiben cada ano son reinvertidos a la tasa que se descuentan

De estos supuestos el que se ve mayormente afectado es el poder adquisitivo del dinero ya que supone que permanece constante, debido a la inflación, de manera que en la medida que aumenta la inflación, menor validez conserva este fundamento. Aun asi es necesario aclarar que lo correcto es utilizar precios constantes para evaluar proyectos de inversion, de ahí que se utilizan colones constantes, lo cual implica utilizar colones del mismo poder de compra, del inicio del proyecto, para todos los flujos durante la vida del mismo. Cabe mencionar que la mayoría de los expertos en finanzas han utilizado colones constantes para evaluar proyectos.

De ahí es que, en el momento de evaluar un proyecto de inversion se requiere conocer el costo de capital o tasa que a la que habrá que descontar los flujos de efectivo que generara el proyecto. Sin embargo esta tasa de descuento es un tanto imprecisa porque al hablar de cinco o diez anos difícilmente se podra predecir el comportamiento del mercado de dinero y de capitales. Es asi como al evaluar un proyecto, muchas empresas consideraron una determinada tasa de descuento y en dicho momento les pareció atractivo dicho proyecto, sin embargo en dos o tres anos, el proyecto fracasa, no por la operación, sino porque el costo de capital o tasa de inflación que se utilizo aumento tanto que el proyecto no genera fondos ni para cubrir el costo de financiamiento.

evaluación

Los empresarios con frecuencia se ven obligados a considerar en el planeamiento de sus inversiones el efecto que la devaluación tiene sobre los resultados económicos financieros de un proyecto. De acuerdo con la naturaleza del proyecto, los efectos de una devaluación pueden ser favorables o desfavorables. En este sentido conviene considerar estas tres posibilidades:

• Proyectos que exportan un porcentaje de su producción.

• Proyectos que importan un porcentaje de sus materias primas

• Proyectos o empresas que tienen un porcentaje del financiamiento de su deuda en moneda extrajera

Antes de analizar estas situaciones es importante reconocer que el origen de la moneda local es doble. O bien la moneda local se puede devaluar frente a un patrón internacional como el dólar, o bien una moneda o un grupo de monedas extranjeras se pueden revaluar ante el mismo patrón internacional por ejemplo el marco alemán, o el franco suizo frente al dólar. También es importante considerar en el análisis el origen o destino de las exportaciones e importaciones, esto definiremos las siguientes posibles situaciones :

• Exportaciones a países con moneda fuerte

• Exportaciones a países con moneda no fuerte

• Importaciones de países con moneda fuerte

• Importaciones de países con moneda no fuerte

En general cuando la empresa y el proyecto en particular exporta una devaluación de moneda nacional es ventajosa, pues aumente la competitividad de sus productos en los mercados de exportacion, si es por devaluacion de las monedas fuertes, el incremento en competitividad solo ocurre en los mercados de esa moneda fuerte.

En los casos en los que se importa parte de la materia prima necesaria, una devaliacion aumenta el costo de los productos restandoles competitividad dependera entonces de los otros costos amortiguar el impacto en el costo total de los productos. Si se trata de la revaluacion de monedas fuertes solo las empresas y proyectos que importan de esos mercados sufriran un impacto que se vera amortiguado en funcion de sus exportaciones a esos mismos mercados. La peor situación que se le puede presentar a un proyecto de inversion es esta:

• Cero exportaciones, con importaciones con monedas fuertes bajo estas circunstancias

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