MERCADOS DE DERIVADOS E INSTRUMENTOS LOS RESULTADOS DEL APRENDIZAJE
Enviado por Sandra Casasola Mena • 26 de Junio de 2022 • Ensayo • 14.975 Palabras (60 Páginas) • 70 Visitas
CAPÍTULO
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MERCADOS DE DERIVADOS E INSTRUMENTOS
LOS RESULTADOS DEL APRENDIZAJE
Después de completar este capítulo, podrá hacer lo siguiente:
■ Definir el concepto de derivada.
derivados negociados en bolsa y extrabursátiles .
■ Definir un compromiso a plazo e identificar los diferentes tipos de compromisos a plazo.
■ Describir las características básicas de los contratos a plazo, los contratos de futuros y los swaps.
■ Definir un derecho contingente e identificar los diferentes tipos de derechos contingentes.
■ Describir las características básicas de las opciones y distinguir entre una opción
de compra y una opción de venta.
■ Discutir las diferentes formas de medir el tamaño del mercado global de derivados.
■ Identificar los propósitos y críticas de los mercados de derivados.
■ Explicar el concepto de arbitraje y el papel que juega en la determinación de precios y en la promoción de la eficiencia del mercado.
1 INTRODUCCIÓN
El concepto de riesgo está en el corazón de la gestión de inversiones. Los analistas financieros y los gestores de cartera identifican, miden y gestionan el riesgo continuamente. En un mundo simple donde solo existen acciones y bonos, los únicos riesgos son las fluctuaciones asociadas con los valores de mercado y la posibilidad de que un acreedor incumpla. La medición del riesgo a menudo toma la forma de desviaciones estándar, betas y probabilidades de incumplimiento. En el entorno simple anterior, la gestión del riesgo se limita a participar en transacciones de acciones y bonos que reducen o aumentan el riesgo. Por ejemplo, un administrador de cartera puede tener una combinación de una cartera de acciones riesgosas y un bono libre de riesgo, con las asignaciones relativas determinadas por la tolerancia al riesgo del inversionista. Si por alguna razón el administrador desea un nivel de riesgo más bajo, las únicas transacciones disponibles para ajustar el riesgo a la baja son reducir la asignación a la cartera de acciones riesgosas y aumentar la asignación al bono libre de riesgo.
Pero no vivimos en un mundo simple de acciones y bonos y, de hecho, los inversores pueden ajustar el nivel de riesgo de varias maneras. Por ejemplo, una forma de reducir el riesgo es usar un seguro, que puede describirse como el acto de pagarle a alguien para que asuma un riesgo por
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2 Capítulo 1 Mercados e Instrumentos Derivados
usted. Los mercados financieros han creado su propia forma de ofrecer seguros contra pérdidas financieras en forma de contratos denominados derivados. Un derivado es un instrumento financiero que ofrece un rendimiento basado en el rendimiento de algún otro activo subyacente. En este sentido, su retorno se deriva de otro instrumento, de ahí el nombre.
Como establece la definición, el rendimiento de un derivado se basa en el rendimiento de un activo subyacente. Este activo subyacente a menudo se denomina simplemente subyacente.' Se negocia en un mercado en el que compradores y vendedores se encuentran y deciden un precio; el vendedor luego entrega el activo al comprador y recibe el pago. El precio de compra inmediata del activo subyacente se denomina precio de contado o precio al contado (en este libro utilizaremos este último término). Un derivado también tiene una vida definida y limitada: un contrato de derivados se inicia en una fecha determinada y finaliza en una fecha posterior. A menudo, el pago del derivado se determina y/o se realiza en la fecha de vencimiento, aunque no siempre es así. De acuerdo con las reglas habituales del derecho, un contrato derivado es un acuerdo entre dos partes en el que cada una hace algo por la otra. En algunos casos, como en la simple analogía del seguro, un contrato derivado implica que una de las partes paga a la otra algo de dinero y recibe cobertura contra posibles pérdidas. En otros casos, las partes simplemente acuerdan que cada una hará algo por la otra en una fecha posterior. En otras palabras, no es necesario que el dinero cambie de manos por adelantado.
Hemos aludido a varias características generales de los contratos de derivados. Pasemos ahora a los tipos específicos de derivados que cubriremos en este libro.
2 TIPOS DE DERIVADOS
En esta sección, analizamos brevemente los diferentes tipos de contratos de derivados. Este breve tratamiento sirve solo como una breve introducción para familiarizarlo con las ideas generales detrás de los contratos. Examinaremos estos derivados con considerable detalle en capítulos posteriores.
Comencemos señalando que los contratos de derivados se crean y se negocian en dos tipos distintos pero relacionados de mercados: negociados en bolsa y extrabursátiles. Los contratos negociados en bolsa tienen términos y características estándar y se negocian en una instalación de negociación de derivados organizada, generalmente denominada bolsa de futuros o bolsa de opciones. Los contratos extrabursátiles son cualquier transacción creada por dos partes en cualquier otro lugar. Examinaremos las otras características distintivas de estos dos tipos de contratos a medida que avancemos.
Los contratos de derivados se pueden clasificar en dos categorías generales: compromisos a plazo y derechos contingentes. En la siguiente sección, examinamos los compromisos a término, que son contratos en los que las dos partes celebran un acuerdo para realizar una transacción en una fecha posterior a un precio establecido al inicio. Dentro de la categoría de compromisos a plazo , existen dos clasificaciones principales: contratos negociados en bolsa, específicamente futuros, y contratos extrabursátiles, que consisten en contratos a plazo y swaps.
2.1 FORWARD El contrato forward es un acuerdo entre dos partes en el que una parte, el comprador, se COMPROMETE a comprar a la otra parte, el vendedor, un activo subyacente en una fecha futura a un precio
establecido al principio. Las partes de la transacción especifican los términos y condiciones del contrato a plazo, como cuándo y dónde tendrá lugar la entrega y la identidad precisa del subyacente. En este sentido, se dice que el contrato es personalizado. Cada parte está sujeta a la posibilidad de que la otra parte incumpla.
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