Proposiciones MyM.

Proposición 1 sin impuestos corporativos:

En esta proposición nos indica que es independiente de como este conformada la estructura financiera de la empresa sea por deuda o capital, de igual forma la utilidad operativa de la empresa no varía con relación a otra que tenga un financiamiento sin apalancamiento, las dos producirán las mismas cantidades establecidas.

Proposición 2 sin impuestos corporativos:

Lo que esta proposición da a conocer es que una empresa con deuda obtendrá un mayor rendimiento sobre el costo de capital, esto se da en el ratio deuda/capital en el cual como aumenta la deuda a la par aumentara el retorno exigido al capital debido al riesgo que se efectúa, esta proposición es un caso que no se practica en la vida real y se lo puede denominar ficticia porque esta proposición ocurre siempre y cuando no existan impuestos, no existan cobros de transacción, los individuos y empresas pidan préstamos a la misma tarifa.

Proposición 1 con impuestos corporativos:

A diferencia de la preposición 1 sin impuestos corporativos, en esta preposición la estructura financiera si afecta al valor de la empresa, esto ocurre debido a la  protección fiscal por los intereses de la deuda que realiza la empresa.

Entonces si hay un mayor endeudamiento el costo de capital medio se reduce por la vía de ahorros fiscales, esta reducción de costo de capital incrementara el valor de la empresa, en esta proposición nos habla que la empresa deberá mantener 100% de deuda, pero sin embargo si hay costos que afecten a la insolvencia la deuda tiene que ser menor al 100%

Proposición 2 con impuestos corporativos:

De la misma manera que la proposición 2 sin impuestos, esta nos indica que el costo de capital aumentara al crecer el apalancamiento esto debido a que los intereses que se generen será un gasto, por lo tanto el pago a accionistas será el mismo aunque existan o no impuestos, mientras que los intereses disminuirán.

Bibliografía

http://www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/teorema-de-Modigliani-Miller.htm

http://www.revistaasturianadeeconomia.org/raepdf/43/P7_36MILLER.pdf

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