Takeover Threats and Managerial Myopia

Tomás Burgos

Takeover Threats and Managerial Myopia

Stein, Jeremy C. 1988.

El paper habla acerca de la adquisición de empresas y como influencian en esto los stockholders, a grandes rasgos menciona dos motivos por los cuales se hace la adquisición de empresa, el motivo uno está relacionado con la eficiencia y la opción de generar economías a escala y lograr ser más eficiente sumado a mejorar el alcance de la compañía, el segundo motivo está relacionado con seguir los intereses de los accionistas y evitar ser destituidos al no tomar la decisión que ellos plantean

En base al segundo punto se destaca la miopía de gestión y se da paso a esto en el proceso de absorción y nace del miedo a ser comprados a un precio infravalorado, generando el foco de atención en el corto plazo, desviando todo lo que se puede generar a largo plazo y los activos respectivos sumado a las deudas a largo plazo existentes también.

Si los activos tienen poco efecto sobre los ingresos corrientes, estos comienzan a ser subvalorados por los accionistas, en consecuencia su venta que impacta directamente el estado final genera un proceso de revalorización al alza del stock de la compañía, todo esto es con presiones en el corto plazo, y que si no existen presiones no hay razón para que los gerentes busquen asegurarse

Debido a que el gerente puede manipular de cierta forma la subvaloración y revalorización tendría la tentación de interferir en el precio de las acciones y actuar a favor de los accionistas con el objetivo de no ser destituido.

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