Caso Telepizza

Caso Telepizza

1. ¿Cuáles son los puntos fuertes y débiles de Telepizza, desde el punto de vista

patrimonial, económico y de la rentabilidad?

Desde el punto de vista patrimonial Telepizza ha contado siempre de accionistas

interesados por la empresa, cuando se han vendido las acciones inmediatamente han sido

compradas. La mayor desventaja que podemos mencionar es que algunos directivos de la

empresa como lo fue en un comienzo Eduardo Fernández Pujals y luego su hermano Leopoldo

no han tenido un gran compromiso con la organización ya que ambos han tomado la decisión

de vender sus acciones de un momento a otro sin grandes razones, lo que provoca

incertidumbre y con ello una baja en el precio de las acciones. Un ejemplo de esto es cuando

Leopoldo decidió vender sus acciones para comprarse un yate, lo que le quitó una

participación del 5% del total del capital social de la empresa.

Al hacer referencia en lo económico, podemos mencionar que la empresa tiene los

suficientes recursos para expandir su negocio fuera del territorio nacional y además para su

diversificación en España, debido a los ingresos y utilidades que genera el incremento de las

ventas cada año. Al hablar de la diversificación podemos mencionar que creo Tele Grill, una

cadena de comida rápida en base de hamburguesas, pollo y costillas, y también creo Tele

Oriental, una cadena de comida china, hindú y japonesa. Telepizza hizo una inversión para

crecer en el exterior, en países como Portugal, Polonia, México y Chile. La desventaja desde el

punto de vista económico es que aunque la empresa tiene el suficiente dinero para invertir en

nuevos proyectos, no todos ellos le dan la rentabilidad esperada ya que sólo el 10% de sus

ventas en 1999 se producen en el extranjero.

En el caso de la rentabilidad de la empresa, todas las utilidades que se obtienen se

destinan al crecimiento, de esta manera se justifica el no reparto de dividendos. Hasta el año

1998 las utilidades de la empresa se incrementaron en cada año debido a esta política. Como

se observa en el balance la compra de existencia ha aumentado significativamente lo que está

dado por el mayor volumen de ventas y esto a su vez está dado por el crecimiento que ha

tenido Telepizza en España y el exterior.

2. ¿El crecimiento desarrollado a lo largo de los últimos años ha sido equilibrado, desde

el punto de vista financiero?

Es claro que la empresa desarrolló un fuerte crecimiento, y analizaremos si este ha sido

desequilibrado.

Uno de los primeros puntos a analizar serán los dividendos de la empresa, en 1996

Telepizza se comprometió a incrementar su tamaño en un promedio del 40% cada ejercicio

durante los siguientes años y esto dio paso a que justificara, con dicho compromiso, el no pago

de dividendos. Con esta medida la empresa comenzó un crecimiento desarrollado equilibrado.

También logro una financiación por parte de los proveedores, esto se puede analizar

mediante dos importantes compras que realizó la empresa, la primera en 1998 donde adquirió

una empresa de transportes y luego hizo lo mismo con su proveedor de quesos Luxtor (El

queso representa casi el 40% del total de sus compras a proveedores). Estas compras

efectivamente ayudan a que la empresa cumpla de cierta forma sus estrategias de crecimiento

y que estas se cumplan de manera equilibrada.

Como punto en contra tenemos la diversificación y las actividades en el exterior. Telepizza

desde su creación experimentó importantes crecimientos en España, hasta alcanzar una

porción de mercado del 62%, pero luego quiso penetrar el mercado exterior. Es en este punto

donde la empresa no logra un crecimiento exitoso equilibrado ya que pese a dichos esfuerzos,

solo el 10% de sus ventas se producen en el extranjero.

En cuanto a los años actuales podemos observar un cierto estancamiento en cuanto al

crecimiento, y a menos que la empresa desarrolle una pronta estrategia para lograrlo, se verá

perdiendo cada vez más porción de mercado.

3. ¿Qué razones explican la fuerte subida de la cotización hasta finales de 1998 y la

fuerte bajada de la cotización desde 1999?

En 1998 Telepizza llego a su valor máximo en la bolsa española, 9.92 euros, esto se debe a

una serie de factores y acontecimientos presentes desde el inicio de la compañía en 1987,

como por ejemplo, la fuerte personalidad de su fundador y ex presidente Leopoldo Fernández,

además de su ambición y filosofía; su consolidación en el mercado español como una de las

grandes empresas del país; su estrategia de integración vertical, la cual aplico desde principios

de 1998, al comprar una empresa de transportes, “Transportes Gutiérrez”, y a su proveedor de

quesos, “Luxtor”, lo que permitió reducir costos ; y la reinversión de los beneficios para

incrementar el tamaño de la empresa. También debemos mencionar su eficiente política de

recursos humanos en la selección de gente joven para puestos de responsabilidad.

A fines de 1998, Telepizza contaba con una participación de mercado de un 62%, lo que

dejaba muy poco espacio para continuar con su crecimiento en España, por lo que surgió la

idea de una estrategia de crecimiento global.

Sin embargo, desde los inicios de 1999, algunos componentes afectaron a la empresa,

produciendo una fuerte baja de las acciones, esto se debió a: los cambios en el ápice

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