Debt Overhang: Presenta And Past

ABSTRACTO

- Desde 1800 se observan las mayores episodios deudas publicas en economias avanzadas con niveles de GDP mayor al 90%.

- Su duración es en promedio de 23 años.

- Se cree que la correlacion entre la deuda publica y el crecimiento se debe principalmente a deudas acumuladas en ciclos de rececion en negocios.

- Tambien la caida en la acumulacion de capital masiva, incluso en aquellos pais que seguian teniendo acceso al mercado de capitales a tasas bajas

- En conclusion los efectos de una reducción de crecimiento proveniente de alta deuda publica no se trasmitne solo por tasas bajas.

INTRODUCCION

- Dentro de los legados de las recientes crisis financieras a lo largo de las economías avanzadas se ve un alto y creciente nivel de deuda publica historico.

- Datos de paises desarrollados sobre su nivel de deuda pubñica para examinar las consecuencias en el crecimiento de largo plazo en periodos de excepcional alta deuda publica, sobre el 90% del GDP

- Deuda alta: sobre 90% de GDP, crecimiento de 2,3%

- Deuda bajo ese nivel 3,5%

- Gran perdida de acumlacion de capital, por periodos prolongados en promedio de 23 años de deuda punlica alta.

- 11/26 países: tasas de interes reales eran mas bajas o iguales que en tiempos con niveles de deuda baja

PREAMBULO

- Tipos de deuda:

1. Deuda publica

2. Deuda privada

3. Deuda externa

4. Deuda pensiones y programas de salud

- todas producen distorsiones, que por lo generar disminuyen el crecimiento.

- D. Publica: Disminuye el crecimiento producto de mayores distorciones en los impuestos o a travpes de menor inversión de gobierno. El problema es multipe si es que la deuda aumenta la incertidumbre sobre default; esta sube las tasas de interes y desincentiv la inversión. Los consumidores endeudados deben bajar el fasto impactanto el crecimiento al debilitar la demanda agregada.

- D. Externa: crea problema particular porque en gnerl el pais tiene menos alternativas para reducir la deuda, debido a que tipicamente ni la inflacion ni la represion financiera son factibles.

2.2. DEUDA EXTERNA

Liderado por los paises europes el levantaminto de deudas externas a partir del 2000 no se ha visto antes en la historia y eclipsa el boom de prestamos que se dio anteriormente en mercados emergentes

Eran muy altas las deuda privada externa y publica, cada una alrededor del 90% del GDP. Gran fuente de incertidumbre

FEATURES

- Se define un sobre endeudamiento publico como un episodio en el cual el ratio deuda publica / GDP brutp excede el 90% durante 5 años o mas. Se identificaron 26 episodios en 22 economias avanzadas desde 1800

1. EPISODIOS

- Columna 1: 22 economías avanzadas: 9 países no cumplen los criterios de sobr endeudamiento publico y los restantes 13 presentan 1 o 2 episodios.

- Desde 1848, Grecia tiene el record con el 56% de las observaciones de ratos deuda/GDP sobre el 90%

2. CAUSAS Y DURACION

- Muchas fueron producto de guerras costosas

- Italia y Grecia estan empatados en primer lugar en cantitad de episodios de dobredeuda (4 episodios)

- En cambio las dos antiguas potencias mundiales; Paises bajos y united kingdom tengan tan pocos, 3 y 2 respectivamente. Sin embargo estos fueorn muy largos. Las guerras napoleonicas dejaron una profunda marc en las finanzas de ambos paises.

- En estas epocas las tecnicas de inflacion o impuestos de represion financiera eran

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