Investing Abroad Directly - Peng Capítulo 6

Caso de apertura

• Sudafrica es el inversor extranjero numero uno en Africa sub sahariana y los sudafricanos tienen la intencion de disfrutar las ventajas de ser los primeros en moverse.

• South African Breweries fue la primera empresa en entrar al rubro de cervezas en el Mercado africano y luego entro a nivel global.

• Lo que ha ayudado a Sudafrica son las sanciones anti apartheid por otros paises, el comercio mas abierto y la inversion ambiental a nivel mundial.

• Por qué los sudafricanos cada vez se interesan más en FDI? Puede ser por la intensa competencia en el país de origen y/o por los mercados lucrativos extranjeros.

Entendiendo los términos

• La inversión internacional se da de dos formas:

-FDI: es inversión directa, en la que si hay administración de las operaciones extranjeras.

-FPI (foreign portfolio investment): se refiere a la inversión en un portafolio de garantías extranjeras como acciones y bonos, pero no se lleva a cabo un control activo de los activos extranjeros. Es inversión indirecta.

• FDI puede ser horizontal (cuando la empresa lleva la misma actividad en la misma etapa de la cadena de valor y lo duplica en otro país) o vertical (cuando la empresa tiene diferentes etapas de la cadena de valor en otro país mediante FDI). Puede ser upstream si las operaciones realizadas mediante FDI en el exterior corresponden a una etapa anterior en la cadena de valor, y downstream si se da el caso contrario.

• FDI flow y FDI stock describen al FDI:

-El flujo de FDI es la cantidad de FDI que se mueve en un determinado periodo en una cierta dirección. El FDI inflow se refiere al FDI que entra al país en un año, y el FDI outflow se refiere al FDI que sale de un país en un año.

-El stock de FDI es la acumulación total de FDI entrante en un país o saliente desde un país.

• MNE versus non-MNE:

-Una multinacional es una firma que realiza FDI haciendo negocios en otro país.

-Non – MNE tambien pueden hacer negocios en otro pais exportando, importando, mediante licencias o franquicias, tercerizando o mediante FPI. Pero un exportador tiene que hacer FDI para ser una MNE.

Por qué las firmas se convierten en MNE mediante FDI?

• Sin duda alguna por las ganancias económicas del FDI, las cuales superan los costos de la misma.

• Las Fuentes de estas ganancias estan en (OLI):

-Ownership advantages: posesión e influencia de activos valorables, raros, difíciles de imitar y organizacionalmente llevados (VRIO). Principalmente tecnología y know-how.

-Location advantages: son los disfrutados por las firmas porque hacen negocio en cierto lugar. Se refiere a las características especiales de algún lugar, como recursos naturales, recursos laborales o cercanía a particulares mercados.

-Internalization advantages: se refiere a la sustitución de las exportaciones por una firma ubicada y operando en dos o más países. Las transacciones de Mercado externas se internalizan. La internalizacion es una respueta a las reglas imperfectas de las transacciones internacionales, conocidas como las imperfecciones de Mercado.

Ventajas de propiedad (ownership advantages)

• Se require de una posicion de propiedad sobre el patrimonio. Los beneficios de una propiedad directa recaen en la combinación de los derechos sobre la propiedad del patrimonio y derechos sobre el control de la adminsitración.

• Para superar la “liability of foreigness” las empresas deben utilizar recursos y capacidades (ventajas específicas).

• Las empresas prefieren FDI antes de licencias por 3 razones:

1. FDI reduce los riesgos de difusión no autorizada del know-how de la empresa.

2. FDI provee de un control directo y estricto sobre las operaciones en el exterior.

3. FDI facilita la transmisión de conocimiento tácito o implícito mediante el “learning by doing”.

En general, las ventajas de propiedad le permiten a la firma extender y transferir capacidades específicas de la misma en otros mercados.

Ventajas de ubicación (location advantages)

• La ubicación puede incluir características geográficas que sean difíciles de alcanzar por otros.

• También son importantes las ventajas de ubicacion producidas por los clusters económicos que se encuentran en algunas regiones (agglomeration).

• Las aglomeraciones provienen de:

-derrame de conocimiento: difusión de conocimiento de una firma a otra que están ubicadas cerca, para contratar trabajadores de la competencia.

-demanda de la industria que crea mano de obra calificada cuyos miembros trabajen para diferentes firmas sin moverse de la region.

-demanda de la industria que facilita un conjunto de proveedores especializados y compradores, ubicados en la region.

• Ventajas de ubicacion se refieren a las ventajas que una firma obtiene de operar en una ubicacion debido a sus ventajas competitivas.

• Cuando una empresa entra a un pais extranjero a traves de FDI, sus rivales van a aumentar FDI en el pais anfitrion para adquirir ventajas de ubicacion ellos mismos o para neutralizar el movimiento de la empresa extranjera. Esto ocurre en oligopolios.

Ventajas de internalización (internalization advantages)

• Es la habilidad de reemplezar la relacion de Mercado externa con una firma controlando y administrando actividades en 2 o más países.

• Es importante por imperfecciones en las transacciones de mercados internacionales. La incertidumbre produce costos de transaccion, los cuales surgen al hacer negocios.

• Los costos de transaccion internacional son mayors que los costos de transaccion domesticos. Las imperfecciones son tan graves que los mercados fallan al afuncionar y las empresas prefieren no hacer negocios en otros paises. Altos costos de transaccion peuden terminar en falla d Mercado. Las imperfecciones en los mecanismos de

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