Mecánica de los mercados futuros

Distinga entre los términos interés abierto y volumen de transacciones.

• INTERES ABIERTO de un contrato de futuros en una fecha especificada es el total de las posiciones largas pendientes, así mismo es el total de posiciones cortas pendientes. Diferencia entre los contratos de compra y venta vigentes que posee un cliente para una fecha determinada.

• VOLUMEN DE TRANSACCIONES es el número de contratos negociados durante dicho período.

2.2. ¿Cuál es la diferencia entre un local y un corredor a comisión?

• UN LOCAL, negocia por su propia cuenta

• UN CORREDOR A COMISION, negocia a nombre de su cliente y cobra una comisión. Como representante del cliente está obligado a obtener el mejor precio posible, su función es procesar la orden y su trabajo depende de que logre proporcionar un servicio satisfactorio.

2.3. Suponga que usted toma una posición corta en un contrato de futuros para vender plata de julio a $10.20 por onza en la Bolsa de Productos de Nueva York. El tamaño del contrato es de 5,000 onzas. El margen inicial es de $4,000 y el margen de mantenimiento es de $3,000. ¿Qué cambio en el precio de futuros dará lugar a una demanda de garantía adicional? ¿Qué ocurre si usted no cumple la demanda de garantía adicional?

• Habrá una demanda de garantía adicional cuando se hayan perdido U$ 1,000 de la cuenta de margen. Esto ocurrirá cuando el precio de la plata aumente de U$ 1,000/5,000 – U$0.20

• Por lo tanto, el precio de la plata debe aumentar a U$ 10.40 por onza para que haya una demanda de garantía adicional… sino se cumple la demanda de garantía adicional, su corredor cierra su posición.

Tendré que utilizar los fondos de la cuenta de margen cuando los precios suban, cuando suba U$1,000 (4,000-3,000) tendré que hacer una garantía adicional, dado que el precio del contrato es de 5,000 oz, entonces la onza debe subir U$ 0.20 (1,000/5,000), o sea que el precio de la onza sube a U$10.40

2.4. Suponga que en septiembre de 2007 una empresa toma una posición larga en un contrato de futuros de petróleo crudo de mayo de 2008. La empresa cierra su posición en marzo de 2008. El precio de futuros (por barril) es de $68.30 cuando ingresa al contrato, de $70.50 cuando cierra la posición y de $69.10 al fines de diciembre de 2007. Un contrato estipula la entrega de 1,000 barriles. ¿Cuál es la utilidad de la empresa? ¿Cuándo la obtiene? ¿Cómo se grava la empresa si ésta actúa como a) coberturista y b) especuladora? Asuma que la empresa tiene como fin de año el 31 de diciembre.

Con una posición larga se garantiza el precio en el futuro, es decir si en el futuro el precio sube, es más alto que el pactado, ganaremos utilidades.

• La utilidad total sería (U$70.50 – 68.30) x 1,000 = U$2,200.

Si la empresa cierra el año el 31 de diciembre, (69.10 – 68.30) x 1,000 = U$800

...