Reporte De Inflación
Enviado por 704180529063 • 12 de Julio de 2015 • 1.873 Palabras (8 Páginas) • 227 Visitas
Resumen
i. Tras la publicación del Reporte de Inflación de marzo en el que se señalaba una
disminución de los riesgos asociados a la crisis de deuda en la Eurozona, resurgieron
nuevamente los temores sobre la sostenibilidad fiscal de Grecia y la posibilidad de
contagio hacia otras economías de la región. Asimismo, diversos indicadores de
actividad económica en algunas economías desarrolladas como también en algunas
economías emergentes han venido mostrando una evolución poco favorable.
Con un entorno de mayor incertidumbre y de menor dinamismo en algunas economías,
el escenario central de proyección contempla una revisión de la proyección de
crecimiento mundial de 3,3 a 3,2 por ciento para 2012 y de 3,8 a 3,7 por ciento para
2013. Se espera que para 2014 la economía mundial empiece a mostrar nuevamente
signos recuperación por lo que el crecimiento se elevaría a 3,9 por ciento.
ii. Durante el primer trimestre del año la economía peruana creció 6,0 por ciento
impulsada principalmente por el dinamismo mostrado tanto por el consumo y la
inversión privada como por las exportaciones. La inversión pública volvió a retomar
tasas positivas de crecimiento luego que se contrajera durante 2011. Para el resto del
año se espera un crecimiento algo más moderado por el entorno de incertidumbre
internacional.
Se revisa al alza el estimado de crecimiento para el año 2012 de 5,7 por ciento
contemplado en el Reporte de Inflación de marzo a 5,8 por ciento, por la mayor
inversión privada prevista para el año; en tanto que para 2013 se revisa a la baja de
6,3 a 6,2 por ciento debido al menor crecimiento de la economía mundial. Para el
año 2014, en línea con la mejora prevista de la economía mundial, el crecimiento se
elevaría a 6,3 por ciento.
iii. Las proyecciones del Sector Público No Financiero asumen que en el horizonte de
proyección se cumple con la nueva regla referida al resultado económico estructural
señalada en el Marco Macroeconómico Multianual publicado en mayo de este año.
De acuerdo a ésta, el resultado económico debería ser consistente con una reducción
del déficit estructural de por lo menos 0,2 puntos porcentuales cada año a partir de
2013.
Así, para 2012 se mantiene el estimado de superávit de 1,1 por ciento del PBI del
Reporte de marzo, mientras que para 2013 éste se reduce de 1,4 a 1,0 por ciento. Para
2014 se proyecta un superávit fiscal de 1,0 por ciento.
iv. Para el año 2012 se ha revisado al alza la proyección de déficit de la cuenta corriente
de 1,5 por ciento del PBI en el Reporte de marzo a 2,7 por ciento del PBI en el presente
Reporte. Esta revisión considera un nivel de precios de los commodities más bajo,
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Reporte de Inflación. Junio 2012
particularmente de los metales, así como un menor volumen de exportaciones de
harina de pescado y productos no tradicionales, principalmente de pesqueros y
textiles.
De igual manera, se proyecta un incremento del déficit en cuenta corriente respecto
al Reporte de marzo para 2013, de 1,8 a 2,8 por ciento del producto, asociado al
menor valor de las exportaciones mineras. Para 2014 se proyecta un déficit en cuenta
corriente de 2,9 por ciento del PBI.
v. La inflación de los últimos doce meses bajó de 4,74 por ciento en diciembre de 2011
a 4,14 por ciento en mayo de 2012. Esta evolución favorable estuvo relacionada con
el menor incremento de los precios de los alimentos, principalmente de aquellos con
alto contenido importado, por efecto de los menores precios de los commodities
en el mercado internacional. La variación de los últimos doce meses de la inflación
subyacente fue 3,77 por ciento y la del IPC sin alimentos y energía fue 2,59 por
ciento.
Al igual que en el Reporte de Inflación de marzo, el escenario central de proyección
considera que la inflación convergerá paulatinamente hasta ubicarse dentro del
rango meta en el año 2012. En la convergencia de la inflación contribuirían tanto
la reversión de los choques de oferta que afectaron la inflación durante 2011, en
particular la moderación en los precios de los combustibles como consecuencia de la
reciente reducción en el precio internacional del petróleo, así como una menor brecha
producto.
vi. Entre marzo y junio, el Directorio del Banco Central decidió mantener la tasa de
referencia en 4,25 por ciento. De un lado, esta decisión considera el impacto que
tendría sobre la inflación futura tanto los menores términos de intercambio como
el menor crecimiento previsto de la economía mundial en un entorno de mayor
incertidumbre y profundización de la crisis de la zona Euro. Por otra parte, prevé que
la inflación continuará convergiendo al rango meta en los siguientes meses por efecto
de la reversión de los choques de oferta en un entorno de crecimiento sin presiones
de demanda.
vii. Tomando en cuenta los efectos que tendrían sobre la inflación los diversos factores de
riesgo del presente escenario de proyección, se tiene un balance de riesgo con un sesgo
ligeramente a la baja, a diferencia del Reporte anterior, en el que se contemplaba un
balance neutral. Este cambio en el balance de riesgos toma en cuenta principalmente
la evolución reciente de la economía mundial y la incertidumbre sobre la evolución de
la crisis en la Eurozona y su posible efecto contagio.
viii. Los riesgos a la baja en la proyección de la inflación son, por un lado, de origen
externo vinculados con problemas de deuda en la Eurozona y, por otro lado, de
origen doméstico, el riesgo de un menor crecimiento de la demanda interna por el
aplazamiento de proyectos de inversión.
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BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ
a. Incertidumbre sobre la evolución de la economía mundial.
El escenario base considera una menor tasa de crecimiento de la actividad
económica mundial que la contemplada en el Reporte de Inflación de marzo
(3,2 por ciento frente al 3,3 por ciento para el año 2012 y 3,7 por ciento para
2013 frente a 3,8 por ciento del Reporte anterior). En el mes de mayo se ha
acentuado nuevamente la incertidumbre en los mercados internacionales como
secuela de problemas de la deuda soberana y restricciones fiscales en economías
de la Eurozona. Ello contribuiría
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