San Fernando

Fundamento: Luego de la evaluación realizada, el Comité

de Clasificación de Equilibrium decidió ratificar la categoría

EQL1-.pe al Primer Programa de Instrumentos de Corto

Plazo de San Fernando, hasta por un monto máximo de

S/.80 millones.

La clasificación se sustenta en la experiencia del Grupo en la

crianza y comercialización de aves para el consumo humano,

lo cual le ha permitido adquirir un know how importante que

hace que su proceso productivo sea más eficiente. Dicho

expertise abarca desde la genética desarrollada a lo largo de

los años, que actúa como un elemento diferenciador respecto

de la competencia, hasta la elaboración del alimento

balanceado consumido por las aves, pasando por los

procesos de reproducción, engorde, distribución y venta,

aspectos que alcanzan también a las otras líneas de negocio,

como pavo y cerdo, y productos de valor agregado

(elaborados). Asimismo, se ha considerado el fuerte

posicionamiento de la marca San Fernando a nivel nacional,

a partir de los altos niveles de recordación registrados y el

reconocimiento de atributos relevantes.

No obstante lo anterior, producto del giro del negocio, la

Compañía está expuesta a un conjunto de riesgos, los cuales

de materializarse podrían tener un impacto negativo en sus

resultados. Dentro de estos riesgos, destaca la alta

dependencia de insumos importados para la elaboración de

alimento balanceado, principal insumo utilizado en la

producción de aves y cerdos, específicamente el MAD (Maíz

Amarillo Duro) y la soya, cuyos precios son determinados en

los mercados internacionales. Asimismo, dado que la mayor

parte de los ingresos de San Fernando por ventas son en

nuevos soles (aproximadamente el 90%) y que la mayor

parte de su costo de ventas está fijado en dólares (cerca del

60%), el negocio presenta un descalce natural de monedas.

Otro factor adverso es la alta informalidad del sector avícola,

a partir de las limitadas barreras a la entrada de nuevos

competidores, en especial de pequeños productores

informales cuando los precios son altos.

Para mitigar estos riesgos, San Fernando cuenta con un

conjunto de estrategias que apuntan a atenuar el impacto de

una materialización de los mismos. En el caso de la compra

de insumos importados, San Fernando dispone de un comité

especializado que realiza las compras hasta con tres meses de

anticipación. Asimismo, se encuentra en proceso de

implementación de un protocolo de precios, que permita

normar el uso de instrumentos de cobertura (opciones), no

sólo para el precio del MAD y la soya, sino también para

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