ADMINISTRACION DE CAPITAL DE TRABAJO

ADMINISTRACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO – Un enfoque imprescindible para las empresas en el contexto actual

ADMINISTRACION DE CAPITAL DE TRABAJO

Un enfoque imprescindible para las empresas en el contexto actual

Autor: Dr. César H. Albornoz

Colaboración: Dr. Miguel Angel Cuello

Bibliografía 2

Definiciones 3

Riesgo / Rentabilidad / Liquidez, en el análisis del capital del trabajo 5

Ciclo operativo: Dinero - Mercadería - Dinero 10

Políticas en la Administración del Capital de Trabajo 16

Política de Financiamiento 31

Conclusiones 42

Caso Práctico 44

Autor: Dr. César H. Albornoz 1

ADMINISTRACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO – Un enfoque imprescindible para las empresas en el contexto actual

Bibliografía:

Basagaña y colab. - Administración Financiera I y II - Ed. Macchi

Brealey / Myers - Fundamentos de Financiación Empresarial - Mc Graw Hill

Brealey / Myers - Principios de Finanzas Corporativas - Mc Graw Hill

Brealey / Myers / Marcus - Principios de Dirección Financiera - Mc Graw Hill

Drimer R. - Finanzas de Empresas - Ed. Buyatti

Messuti D. - Temas de Administración - Ed. Macchi

Mondino / Pendas - Finanzas para Empresas Competitivas - Granica

Pascale R. - Decisiones Financieras - Ed. Macchi

Ross / Westerfield / Jaffe - Finanzas Corporativas - Irwin

Sapetnitzky y colab. - Administración Financiera de las Organizaciones - Ed. Macchi

Suarez Suarez - Decisiones Optimas de Inversión y Financiamiento - Ed. Pirámide

Van Horne - Administración Financiera - Ed. Prentice Hall

Van Horne - Administración Financiera - Ediciones de Contabilidad Moderna

Van Horne / Wachowicz - Fundamentos de Administración Financiera - Ed. Prentice Hall

Weston / Coppeland - Finanzas en Administración - Mc Graw Hill

Artículos varios de la Revista Administración de Empresas

Macario Alberto - Magnitud y estructura de inversiones en las empresas - RAE XII -

página 361.

Macario Alberto - El capital de trabajo: sus efectos económicos y financieros - RAE

XIII - página11.

Del Aguila Jorge y otros - Optimización del riesgo en la asignación crediticia - RAE

VII - página 643.

Martino Roque - Administración de cuentas a cobrar - RAE XI - página 249.

Pecheny David - Comportamiento de un modelo de control de stock en condiciones de

inflación - RAE I - página 943.

Slaybaugh Charles - Administración de inventarios - RAE VI - página 795.

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DEFINICIONES

En el presente trabajo trataremos de analizar porqué es importante la

administración del capital de trabajo para lograr el éxito de la gestión del

administrador financiero y por consiguiente de la empresa.

Antes de comenzar con el desarrollo de los temas, precisaremos algunas

definiciones para utilizar un lenguaje común.

En un sentido amplio, el capital de trabajo, algunos autores los denominan

también activos de trabajo, involucra a la inversión de la empresa en activos

corrientes o activos circulantes.

Designaremos capital de trabajo neto a la diferencia entre los activos

corrientes y los pasivos corrientes. El término corriente lo entendemos por aquello

bienes o deudas que se establecen dentro del ciclo operativo de la empresa, que

normalmente es de un año, y que a su vez coincide con el balance general.

Con estas definiciones, podemos decir que la administración del capital de

trabajo se ocupa de la administración de los activos corrientes (caja, bancos,

cuentas a cobrar, inversiones líquidas, inventarios) como así también los pasivos

corrientes.

Estos activos, que por su naturaleza, cambian muy rápidamente, nos obliga a

tomar decisiones y dedicarle un mayor tiempo de análisis, para lograr optimizar su

uso. El administrador financiero, para cumplir con su objetivo, deberá centrarse en

los siguientes puntos:

a) ¿Cuál será el nivel óptimo de la inversión en activos circulantes?

b) ¿Cuál será la mezcla óptima de financiación entre corto y largo plazo?

c) ¿Cuáles serán los medios adecuados de financiación a corto plazo?

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El capital de trabajo es más divisible que el activo fijo o inmovilizado y por lo tanto

también es mucho más flexible su financiamiento. Por lo tanto las características que

distinguen al activo de trabajo del activo fijo son su flexibilidad y la duración de su

vida económica.

CAPITAL DE

TRABAJO

NATURALEZA

CAMBIANTE

CARACTERISTICAS

MAYOR

ANALISIS

DURACION CORTA DE

SU VIDA ECONOMICA

FLEXIBILIDAD

CAPITAL

INMOVILIZADO

MENOS

DIVISIBLE

MENOR

ANALISIS

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