ANALISIS CASO H&M INDITEX

1.- ¿Cuál de sus competidores internacionales es más interesante para comparar los resultados financieros de Inditex? ¿Por qué? ¿Qué indican las comparaciones sobre la economía operacional relativa de Inditex? ¿Su relativa eficiencia de capital? Tome información del cuadro 6 y profundice.

Lo primero que debemos observar para determinar el competidor de Zara fue analizar el Anexo 5 del Caso:

Acá podemos ver que las empresas relacionadas con Zara para comparar los estados financieros son las marcas que ofrecen menor precio pero mayor moda las cuales están en el mismo cuadrante.

Viendo el análisis financiero del Anexo 6 tenemos:

Que la marca Gap y Benetton quedarían fuera de la comparativa ya que son marcas de mayor costo y de menor moda (cuadrante superior izquierdo del anexo 5), por lo que concluimos que el competidor directo de Inditex (Zara) será H&M.

Los resultados financieros tanto de H&M como de Inditex los resumimos en el siguiente cuadro:

H&M INDITEX

Ventas Netas 4.269 3.250

Costo de Ventas 2.064 (48%) 1.563 (48%)

Margen Bruto 2.204 (52%) 1.687 (52%)

Gastos Operativos 1.615 (38%) 982 (30%)

Beneficios Operativos 580 (14%) 704 (22%)

Gastos No Operativos -28 (-1%) 209 (6%)

Ingresos antes de impuestos 617 (14%) 495 (15%)

Impuestos 206 (5%) 150 (5%)

Gastos Financieros 0 (0%) 5

Margen Neto 410 (10%) 340 (10%)

Otros Indicadores

Total de Activos 2.183 2.605

Ventas sobre Activos 1,96 1,25

Margen sobre Activos 0,19 0,13

Valor en Libros del Patrimonio 1,650 1,486

Valor de Mercado del Patrimonio 15,564 13,433

Cambio % anual en el valor del mercado 8% 47%

Los resultados financieros de ambos competidores nos muestran una estructura de costos similar teniendo las dos empresas un costo de ventas equivalente al 48% de los ingresos, gastos totales para H&M de 37%(operativos + no operativos) y 36% para Inditex.

Si analizamos la rotación de inventario (Ventas/ Activos totales) tenemos:

H&M Inditex

4.269/2.183=1,95 3.250/2.605= 1,24

Lo que dice que la rotación es más eficiente en Inditex.

Si analizamos el Margen de contribución neto (Utilidad neta/ Venta neta) tenemos:

H&M Inditex

410/4.269=9,6% 340/3.250= 10,46%

Lo que dice que Inditex nuevamente destaca tenido un mejor margen de contribución que H&M.

Además podemos apreciar que el crecimiento del valor en del mercado fue favorable para Inditex para el 2001 quien tuvo un 47% y en el caso de H&M solo un 8% esto principalmente causado por no cumplir con la incursión en el mercado Norteamericano, mientras que la internacionalización de ZARA traía positivas expectativas para los inversionistas.

Dada la estrategia de Zara en integración vertical del ciclo de la producción y centralización de la logística de distribución y su modelo de negocio que destaca el ciclo de producción más corto de la industria con una oferta de ropa de moda a precios accesibles lo que le ha permitido en los últimos años no solo lograr el liderazgo del mercado objetivo sino que además mantener niveles importantes de inversión en diseños, controlar localmente un gran porcentaje de su producción y tener como objetivo nuevos mercados generando la creación de valor lo cual se refleja en el valor de mercado.

2.- ¿Cómo afectan específicamente las características distintivas del modelo de negocio de Zara a su economía operativa? En concreto, compare Zara con un minorista promedio con precios similares. Con el fin de expresar todas las ventajas / desventajas sobre una base común, puede resultar conveniente suponer que con un promedio, los precios de venta al por menor son aproximadamente dos veces más altos que los precios de venta de los fabricantes.

El modelo económico operativo de moda rápida es el resultado de:

• Productos de calidad y diseño novedoso preocupándose de las tendencias más de moda donde los

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