Analisis WACC

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Introducción

El análisis del Costo de Capital Promedio Ponderado (WACC, por sus siglas en inglés) es una herramienta financiera utilizada para evaluar la rentabilidad de una empresa y determinar el costo de financiamiento requerido para sus proyectos de inversión. El WACC es un indicador crucial para la toma de decisiones de inversión y financiamiento, ya que representa el rendimiento mínimo que una empresa debe alcanzar para generar valor para sus accionistas.

El WACC se calcula considerando la proporción ponderada de los diferentes tipos de capital que utiliza una empresa para financiar sus operaciones, incluyendo deuda y capital propio.

El análisis del WACC es importante porque permite comparar la rentabilidad esperada de un proyecto o inversión con el costo de capital de la empresa. Si el rendimiento esperado del proyecto es mayor que el WACC, indica que la inversión generará valor para la empresa. Por otro lado, si el rendimiento esperado es inferior al WACC, el proyecto puede no ser rentable y la empresa podría considerar otras opciones.

Desarrollo

1. Calcule la rentabilidad esperada de la acción común. Si los accionistas preferentes exigen un 4% más de retorno que los accionistas comunes, calcule el retorno de las acciones preferentes.

Premio riesgo de mercado = Retorno mercado accionario – Tasa libre de riesgo

                                           = 0.17 – 0.055 = 0.115

Rentabilidad esperada de la acción = Tasa libre riesgo + (beta de la acción x    

                                                      premio esperado)

                                                   = 0.055 + (0.77 x 0.115)

                                                   = 0.055 + 0.08855

                                                   = 0.14355

Rentabilidad esperada acción preferente:

Rentabilidad esperada acción común = 0.14355

Rentabilidad solicitada accionistas preferentes = 0.04

Rentabilidad esperada acción preferente = 0.14355 + 0.04 = 0.18355 ó 18.355%                                                 

1. Calcule el Costo de Capital Promedio Ponderado (WACC) de Flexisoft.

WACC = [(Deuda/ Valor empresa)x (1- Tasa impuestos) x Tasa de interés deuda]+[(Patrimonio acc. Pref./ Valor empresa) x Rentabilidad acciones preferentes] + [(Patrimonio acciones ordinarias/Valor empresa) x Rentabilidad acciones ordinarias]

Patrimonio acciones preferentes = 2000

Patrimonio acciones ordinarias = 4000

Deuda = Bonos x 0.93 = 4000 x 0.93 = 3720

Valor empresa = Deuda + Acciones preferentes + Acciones comunes = 3720 + 2000 +  

                            4000 = 9720

Tasa impuestos = 0.18

Tasa interés deuda = 0.09

Rentabilidad acciones comunes = 0.14355

Rentabilidad acciones preferentes = 0.18355

WACC = [(3720/9720)x(1- 0.18) x 0.09]+[(2000/9720) x 0.18355] + [(4000/9720)x0.14355]

            = [0.38272 x 0.82 x 0.09] + [0.20576x0.18355] + [ 0.41152 x 0.14355]

            = 0.02824 + 0.03776 + 0.05907

            = 0.12507 ó 12.507%

1. ¿Qué pasaría con el WACC de Flexisoft si se aprueba la reforma tributaria? ¿Por qué se produce este cambio?

WACC = [(Deuda/ Valor empresa) x (1- Tasa impuestos) x Tasa de interés deuda]+[(Patrimonio acciones preferentes/ Valor empresa) x Rentabilidad acciones preferentes] + [(Patrimonio acciones ordinarias/Valor empresa) x Rentabilidad acciones ordinarias]

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