Capitulo 9 Politicas Financieras

RESUMEN DEL CAPITULO 9

Las empresas usan los flujos de efectivo relevantes para tomar decisiones sobre los gastos de capital propuestos las cuales pueden ser expresadas en dora de aceptación o rechazo de las clasificaciones de los proyectos. Entre las técnicas para preparar presupuestos de capital los métodos mas utilizados integran procedimientos de valor en el tiempo, consideraciones de riesgo y rendimiento y conceptos de valuación para seleccionar gastos de capital que sean acordes con el objetivo de la empresa de maximizar la riqueza del propietario. Los proyectos presentan patrones de flujo de efectivo convencionales, puesto que en realidad muy pocas decisiones se toman en condiciones.

PERIODO DE RECUPERACIÓN:

Es el tiempo requerido para que una empresa recobre su inversión inicial en un proyecto, como se calcula a partir de los flujos positivos de efectivo; estos flujos positivos de efectivo anuales se deben acumular hasta que se recupere la inversión inicial. Aunque popular, por lo general el periodo de recuperación se ve como una técnica poco refinada de preparación de presupuestos del capital, porque no considera de manera explicita el valor del dinero en el tiempo.

CRITERIOS DE DECISIÓN DEL PERIODO DE RECUPERACION:

Cuando se utiliza el periodo de recuperación para tomar decisiones de captación y rechazo, los criterios de decisión son los siguientes:

• Si el precio de recuperación es menor que el periodo de recuperación máximo aceptable, se acepta el proyecto.

• Si el periodo de recuperación es mayor que el periodo de recuperación máximo aceptable, se rechaza el proyecto.

PROS Y CONTRAS DE LOS PERIODOS DE RECUPERACIÓN:

El periodo de recuperación lo utilizan mucho las empresas grandes para evaluar proyectos pequeños y las empresas pequeñas lo usan para evaluar la mayoría de sus proyectos. Su popularidad resulta de su simplicidad computacional y atractivo intituivo. También es atractivo porque toma en cuneta los flujos de efectivo en vez de las ganancias contables. La principal debilidad del periodo es que el periodo de recuperación apropiado es un numero determinado subjetivamente. No se puede especificar según el objetivo de maximización de riqueza, porque no se basa en flujos de efectivos descontados para determinar si contribuyen al valor de la empresa. Una segunda debilidad es que el método no toma en cuenta por completo el factor tiempo en el valor del dinero. Una tercera debilidad de la técnica de recuperación es que no reconoce los flujos de efectivo que ocurren después del periodo de recuperación.

VALOR PRESENTE NETO (VPN):

Toma en cuenta de manera explicita el valor del dinero en el tiempo, se considera una técnica refinada para preparar presupuestos de capital. Todas estas técnicas, de una u otra manera descuentan los flujos de efectivo de la empresa a una tasa especificada, a esta se le llama

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