Caso SMU

Caso SMU

1 Explique porque el valor de mercado de los activos no es igual al valor contable de estos activos

El valor contable de un activo es un precio innegable, un llamado precio teórico que posee tanto la empresa en su conjunto como cada una de sus partes en las llamadas acciones que corresponden a sus dueños, los accionistas. El valor contable o precio teórico se encuentra básicamente sabiendo los activos, pasivos y netos que cuenta la empresa.

El valor contable puede variar a lo largo del tiempo, pero de una forma más comedida y segura que el valor de mercado.

En cambio, el valor de mercado es un valor muy explosivo, y que depende directamente de lo que ocurra a lo largo del tiempo. Si una empresa, por ejemplo da una buena noticia, aunque es ese momento su precio teórico no haya ascendido, su valor de mercado debido a que mucha gente empezará a comprar acciones de dicha empresa y la aprecie, subirá.

Si al contrario, existe una crisis que produzca que muchas personas desconfíen de las acciones que poseen de la empresa, esto provoca que su valor de mercado descienda, dejándolo en una posición en que sus precios de mercado sean mucho menores a su valor contable.

2 Explicación de la “Nota a los Estados Financieros”, que sea de mayor importancia

Los covenants, al ser obligaciones asumidas en el marco de contratos de financiamiento, es decir, compromisos que asume el prestatario con el deudor en el contrato de un préstamo. Estos comprometen acciones que debería hacer la empresa durante lo que dure el crédito otorgado, esto es para proteger la prioridad de pago de la deuda contratada, básicamente para proteger los flujos de caja que genera la empresa destinados al repago de la deuda.

Para el caso de SMU, si se incumplen los convenants, dependiendo de la gravedad del incumplimiento del covenant, los bancos pueden entenderlo como una suspensión de pagos y exigir la devolución del préstamo en su totalidad, devengando intereses moratorios o ejecutar garantías. También, puede darse el caso de renegociar el financiamiento o se adaptan los covenants a la nueva realidad.

Por lo mismo, SMU realizó una restructuración que dentro de sus modificaciones incluía la eliminación y modificación de ciertos covenants. Como tuvo incumplimientos con los covenants, ahora debe hacerlos con los tenedores de bonos, ya que el 2011 ya había realizado una renegociación de sus covenants.

Esto a largo plazo, afectaría se credibilidad en el mercado, ya que este último, tiene temor de que la empresa tenga nuevamente problemas con los covenants.

3 ¿Recomendaría comprar Bonos de esta Sociedad?, Explique.

Con esto, se demuestra que la empresa sólo puede cubrir sus pasivos circulantes en promedio, 0,7 veces. Y considerando sólo los activos más líquidos en la prueba ácida, en promedio sólo puede cubrir sus pasivos circulantes 0,4

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