EVALUACION DE INVERSIONES CASO: COMPAÑÍA DEPORTIVA BOLIVIANA

EVALUACION DE INVERSIONES

CASO: COMPAÑÍA DEPORTIVA BOLIVIANA

La Compañía Deportiva Boliviana (CDB) establecida en 1962 como fabricante de pelotas de fútbol es ahora una empresa líder en la producción de pelotas de tenis, basketball, fútbol y golf. Los ejecutivos de esta compañía estuvieron siempre interesados en cualquier inversión que tenga un fuerte potencial en términos de flujo. El Vicepresidente de la compañía identificó un segmento de mercado de artículos deportivos que no estaba satisfecho. El mercado de bolas de bowling de color. El creía que en este mercado existía escasez de oferta y que muchos jugadores valorarían el estilo y aspecto de la bola por sobre su rendimiento. Además, consideraba que para los competidores sería muy difícil aprovechar esta oportunidad debido a la ventaja comparativa en términos de costo y la gran capacidad de mercado que tiene la empresa CDB.

En 1994, CDB decidió realizar un estudio de mercado. Se mandaron cuestionarios a consumidores en tres mercados: La Paz, Cochabamba y Santa Cruz. Como resultado de este estudio, que tuvo un costo de USD25.000, se concluye que el mercado de bolas de bowling de colores podría abarcar entre un 10% a un 15% del mercado total. A raíz de ello, CDB está considerando invertir en una máquina que produce bolas de bowling. La planta se instalaría en un edificio de propiedad de la compañía, que si se vendiera se podría obtener USD150.000 después de impuestos.

Los principales supuestos que CDB utiliza en el análisis de inversión son los siguientes: El costo de la maquinaria es USD100.000 y se deprecia en cinco años bajo el método de la línea recta. Después de dicho período tendrá un valor residual de USD5.000 y un valor de mercado estimado en USD32.500. La producción anual durante los cinco años de vida útil de la máquina será de: 5.000; 8.000; 12.000; 10.000 y 6.000 unidades. El pecio de las bolas de bowling el primer año será de USD 20/unidad. Puesto que este mercado es muy competitivo, se estima que el precio suba 2% anual, mientras que la tasa de inflación será del 5%. En contraposición a esto, el plástico usado para la fabricación de las bolas de bowling se encarece rápidamente. Consecuentemente, se espera que el costo de producción crezca el 10% anual. El costo de producción del primer año es de USD 10/unidad. El impuesto a las utilidades que debe pagar CDB es del 34%.

En cuanto a capital de trabajo, se estima que se necesitará USD10.000 en al año cero. Este subirá 16.320; 24.970 y 21.220 los años 2,3 y 4 respectivamente. Finalmente, se recuperará la inversión en capital de trabajo al final de la vida del proyecto (fin del año 5).

Aplique todos sus conocimientos para asesorar al Vicepresidente de CDB acerca de esta inversión.

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