Editorial Duende

EDITORIAL DUENDE

Ratio Deuda/Capitalización= 2/7

Capitalización de la empresa:

C= 7 x 10.000.000/2 = 35.000.000

Capitalización de la empresa = 35.000.000

COSTE MEDIO PONDERADO DEL CAPITAL (WACC)

WACC= (35.000.000 x 0,09) + (10.000.000 x 0,048461) / 35.000.000 + 10.000.000 = 0,080769, por tanto un 8% aproximadamente

Kdat = 0,06923 x (1-0,30) = 0,048461

FLUJOS DE CAJA DESCONTADOS

2012 2013 2014 2015 2016 2017

EBIT 4.000 4.500 5.000 5.500 6.000 6.500

- Impuestos - 990 - 1.140 - 1.290 - 1.440 - 1.590 - 1.740

NOPAT 3.360 3.710 4.060 4.410 4.760

+ Amortizaciones 2.500 3.000 3.500 4.000 4.500

-Inversiones - 2.500 - 3.000 - 3.500 - 4.000 - 4.500

- Increm. Capital de Trabajo - 150 - 150 - 150 - 150 - 150

Flujo Caja Libre 3.210 3.560 3.910 4.260 4.610

Valor Residual -

Total Flujos de Caja 3.210 3.560 3.910 4.260 4.610

2.972 3.052 3.104 3.131 3.137

VA de los Flujos de Caja (EV) 0 15.397

VALOR RESIDUAL = 5 veces el EBITDA del año 5

11.000 x 5 = 55.000 €

Actualización del valor residual durante 5 años al WACC del 8%:

NPV (Rv) = 55.000 / (1+0,08)⁵ = 37.432,07 €

VALOR INTRÍNSECO: IV

IV=NPV(fcf) + NPV (Rv) = 15.397+ 37432,07= 52.829,07 € (miles de €)

VALOR INTRÍNSECO (IV)=VALOR DEL NEGOCIO (EV)

VALOR DE LAS ACCIONES = VALOR DEL NEGOCIO- DEUDA FINANCIERA NETA

Valor de las acciones= 52.829.070-10.000.000= 42.829.070 €

PRECIO DE LA ACCIÓN:

42.827.070/5.000.000 = 8,5658 €/acción

MÉTODOS DE VALORACIÓN POR MÚLTIPLOS, referencia 2.013

1. MÉTODO BASADO EN EL PER (PRECIO/BENEFICIO POR ACCIÓN):

PER SECTOR= 16

Resultado Neto año 2013= 2.660

2.660 X 16 = 42.560.000 €

Precio por acción: 42.560.000 € / 5.000.000 acciones = 8,512 €/acción.

2. MÉTODO BASADO EN EL VALOR DE LA EMPRESA:

2.1. EV/EBITDA = 8

Valor de Negocio Editorial Duende= 7.000 x 8 = 56.000.000 €

Valor de las acciones: 56.000.000 – 10.000.000 = 46.000.000 €

Precio de la acción: 46.000.000 € / 5.000.000 acciones = 9,2 €/acción.

2.2. EV/VENTAS = 1,5

Valor de Negocio Editorial Duende= 36.000.000 x 1,5

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