Ensayo Modelo CAMP

Introducción

     En el presente ensayo se desarrollara en primer punto que es el costo de capital para poder comprender la función del tema principal que consiste en el modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model), este fue propuesto en la segunda mitad del siglo pasado, como un modelo teórico que permite relacionar por medio de una ecuación lineal, la prima por riesgo de un activo financiero, el riesgo sistemático o propio del mercado y la prima de riesgo del mercado; este modelo en la actualidad resulta muy útil para calcular la rentabilidad esperada por los inversionistas sobre una cartera de inversiones o portafolio de inversiones, así como la evaluación  de proyectos enteramente financiados por recursos propios, ya que mediante este método se puede aproximar la tasa de retorno del capital invertido en la empresa que se convierte también en las utilidades retenidas de una empresa, al final se puede concluir que este método es el más utilizado en los mercados de capitales eficientes y con considerables volúmenes de negociación de activos.

Contenido

     Para poder entender este ensayo es preciso que se indique que es el costo de capital, que se puede definir como la tasa de rendimiento requerido para los diferentes tipos de financiamiento a los que se somete a una entidad, esto implica la necesidad de estimar el riesgo del mercado, analizando los componentes que conformarán el capital de inversión que corresponde a la emisión de acciones o la deuda.

      La evaluación del costo de capital informa respecto al precio que la empresa paga por utilizar dicho capital.  Este costo se mide como una tasa para el costo de la deuda y otra para el costo del capital propio; ambos recursos forman parte del costo de capital.

     También se puede indicar que es la tasa de rendimiento mínima requerida por la empresa, llamada también costo de oportunidad del capital.  Este indica aquélla mínima tasa de rendimiento que permite a la empresa hacer frente al costo de los recursos financieros necesarios para hacer frente a la inversión.

     La determinación de la deuda con terceros es fácil de determinar, ya que debemos de considerar las tasas de mercado a la fecha de la colocación de la deuda y el ahorro que se puede obtener con los descuentos fiscales, pero la estructura de capital no es únicamente deuda con terceros, también se involucra aportaciones que hacen los socios y el rendimiento que ellos desean obtener sobre las acciones comunes que estos poseen, este rendimiento se traduce en utilidades que se pueden repartir.

      Esta tasa de rendimiento puede ser medida por tres métodos que son el enfoque del flujo de efectiva descontado, el enfoque del rendimiento de los bonos más la prima de riesgo el modelo CAPM.

      Para efectos de este ensayo se desarrollará el modelo CAPM (Capital Asset Princing Model por sus siglas en inglés), que traducido al español significa modelo de fijación de precios de activos, este fue introducido independientemente por Jack Treynor, William Sharpe, John Litner y Jan Mossin, basados en trabajos anteriores del inglés Harry Markowitz.

      Regularmente este modelo es utilizado en mercados de capitales eficientes y con considerables volúmenes de negociación de activos, como se indicó anteriormente sirve para determinar el costo de oportunidad del capital o el rendimiento requerido para un activo que forma parte de un portafolio de inversiones.

      Este modelo está matemáticamente determinado por la ecuación que contiene las siguientes variables: la rentabilidad esperada del activo sin riesgo, menos beta esto multiplicado por la prima de riesgo de mercado, que a la vez está integrada por el rendimiento de mercado menos la rentabilidad esperada del activo sin riesgo.

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