FINANZAS 2 ADMINISTRACION DEL EFECTIVO Y VALORES NEGOCIABLES

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importancia

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Efectivo y su equivalente

Es el dinero en curso legal que tiene la empresa en cajas o en bancos es decir son los activos más líquidos de una empresa.

Estos tienen gran importancia ya que le permiten a la empresa cancelar las cuentas a corto plazo en el momento de su vencimiento. Además de funcionar como una reserva para situaciones inesperadas.

• Dinero en curso legal
• Cuentas corrientes o de ahorro
• cheques

El dinero en caja de una empresa de ropa para pagar la materia prima para cancelar a los proveedores o el dinero resultante de las ventas.

Razones para mantener el efectivo

Existen tres motivos para mantener saldos de efectivo y valores negociables. Basándose en dos preguntas. ¿Qué grado de liquidez es importante mantener? Y ¿cuál es la distribución optima entre efectivo y valores negociables.

Es importante conocer qué cantidad de dinero es conveniente mantener en la empresa y cuando se debe invertir para aprovechar el dinero ocioso que se posea para así aumentar  las ganancias de esta.

• Motivo de transacción: es importante mantener este para realizar pagos rutinarios como compras, sueldos y otros.
• Motivo especulativo: es tener el efectivo para cuando se presente una oportunidad de inversión.
• Motivo precautorio: para tener una reserva para mantener liquidez para situaciones inesperadas o imprevistas.

• Sueldos y salarios, compra de materia prima, gastos administrativos, pago de mano de obra, impuestos etc.
• Inversiones que sean rentables, bajadas de los precios de materia prima, descuentos etc.
• Aumentos repentinos de materias primas, demoras en pagos de deudas, etc

Administración del efectivo

Es toda gestión que realiza la entidad con relación al activo más líquido. Esto implica determinar el flujo más conveniente de ingresos y egresos.

Es de gran importancia en las empresas para mantener un nivel de liquidez adecuado y cumplir con las obligaciones de pago

Se pueden considerar tres estrategias o políticas:

• Cancelar las cuentas por pagar tan tarde como sea posible sin perder credibilidad crediticia.
• Rotar los inventarios tan pronto como sea posible
• Recaudar las cuentas por cobrar tan rápido como sea posible sin perder ventas a futuro.

• Cancelar cuentas por pagar a proveedores uno o dos días antes del tiempo estimado.
• Hacer rotación de inventarios una vez al mes o de acuerdo al agotamiento de las existencias.
• Fijar un tiempo bajo de cobros por parte del departamento de cobranza.

Estrategias básicas a emplearse en la administración del efectivo

Las implicaciones globales de las estrategias se pueden observar aplicando diferentes métodos.

La aplicación adecuada de estas estrategias deberá maximizar las utilidades con respecto al empleo del dinero, lo cual se mide de acuerdo al coste de oportunidades.

• Ciclo de operación (CO)
• Ciclo de caja(CC)
• Rotación de efectivo(RE)
• Periodo promedio de inventario(PPI)
• Periodo promedio de cobro(PPC)
• Periodo promedio de pago(PPP)
• Efectivo mínimo de operación(EMO)
• Costo de oportunidad(CO)

• CO=PPI+PPC
• CC=PPI+PPC-PPP
• RE=360/CC
• PPI=360/RI

RI= COSTO DE VENTAS

            INV PROMEDIO

PPI=ventas/ventas diarias

Ventas diarias= vta al año

                          360 o 365

• PPC=360/RCC

RCC= ventas a credit

        Promedio cxc

PPC=cuentas por cobr

     Ventas/360 o 365

• PPP= 360/RCP

RCP= comprar a credi

         Promedio CxP

PPP= cuentas por pagr

     Compras/360 o 365

• EMO= DTA/RE
• CO=EMO*%CO

Técnicas cuantitativas para la determinación de un nivel optimo de efectivo.

Para estimar saldos que debe mantener la entidad para elevar al máximo su valor, incrementar la rentabilidad y aprovechar oportunidades de inversión deben aplicarse técnicas cuantitativas para la toma de  decisiones financieras

Es importante porque permite tomar con más exactitud las decisiones financieras.

• Modelo baumol(BAT):

Incorpora los costes de oportunidad y costos de transacción. Es clásico y fácil para resolver problemas de administración de efectivo.

Emplea para su determinación la “cantidad de conversión económica (CCE)”, el

cual significa la cantidad mínima de valores negociables que se convertirá en

Efectivo, permitiendo obtener los costos totales mínimos que se involucran. La

empresa administra el efectivo sobre una base del costo de convertir valores

negociables en efectivo (costo de conversión, “CC”) y del costo de mantener efectivo

en vez de valores negociables (costo de oportunidad, “CO”).

• Costo de oportunidad (CTO):

son los intereses a los cuales se renuncia

Durante un período determinado a consecuencia de mantener fondos en efectivo.

• Costo total de transacción o de intermediación (CTT):

es el costo fijo de

colocar y recibir una orden de efectivo equivalente a la CCE.

• Modelo de Miller-Orr:

este modelo fue desarrollado por

Merton Miller y Daniel Orr para tratar con las entradas y salidas de efectivo que

Fluctúan aleatoriamente de un día a otro. Es empleado cuando los flujos de efectivo

(entradas y salidas) son inciertos.

este modelo funciona mediante un

Límite superior (U) y un límite inferior (L), además de un saldo óptimo de efectivo (C*) llamado también punto de rendimiento (PR).

• CCE=

[pic 1]

CCE= cantidad de conversión económica

CC= costo de conversión

CO= costo de oportunidad en forma decimal

• Saldo promedio de efectivo = CCE/2

CTO = CCE/2 * %(CO)

• CT=

[pic 2]

[pic 3]

• [pic 4]

[pic 5]

Valores negociables

Son instrumentos a corto plazo del mercado de dinero que producen intereses y en las que  invierten las empresas utilizando los fondos de efectivo ociosos.

Permiten percibir rendimientos sobre fondos temporalmente ociosos. La inversión en acciones y bonos es parte integral de la estrategia de gestión financiera de una empresa.

• El precio de estos valores es volátil y experimenta cambios
• Las fluctuaciones dan lugar a rentabilidad relativa a la inversión de dicho valor
• Al contrario de lo anterior también es posible que tenga lugar un riesgo de pérdidas económicas
• Todos son instrumentos intercambiables y con los que es posible operar por medio de compra y venta

• Bonos
• Letras del tesoro
• Acciones
• Títulos de la deuda publica
• Participaciones en fondos de inversión
• Todo tipo de derivados financieros