FLUJO DE CAJA PROYECTADO

Situación base con proyecto incremental

Buenas tardes, en mi exposición explicaré con mis propias palabras a cómo construir un flujo de caja mediantes dos procedimientos alternativos, siendo que tomaremos un escenario normal, donde no habrá inflación ni economías a escala. Ya que a mi juicio es importante conocer primero la base. Estos dos procedimientos alternativos para construir el flujo de caja son:

• Comparando a la situación base de la situación con proyecto: es decir vamos a construir dos flujos de caja en dos escenarios diferentes y después lo vamos a comparar
• Mediante un análisis incremental.

Pero antes es importante entender que

• Cuando hablamos de un flujo de caja con proyecto es aquel que se construye en un escenario donde se realiza el proyecto.  Nos referimos a la situación actual del proyecto más algo nuevo que se desea hacer a ese proyecto, por ejemplo una sustitución, venta o modernización de activos. Es decir, una situación con proyecto. Cuando hay un cambio en un proyecto que ya está en marcha.
• Y un flujo de caja sin proyecto nos referimos a la base, a la situación actual.

Entonces cuando se aplicaría estos procedimientos alternativos para la construcción de algo tan importante que es capaz de hacer que el futuro sea menos incierto y misterioso?

Esto se aplica cuando los inversionista se preguntan qué pasaría si hay una alternativa de inversión que cambie la situación existente de mi proyecto ? Por ejemplo:

Supongamos que un agricultor está cultivando 100 hectáreas de tierra y define un nuevo proyecto que consiste en comprar 75 hectáreas de un vecino para ampliar sus tierras ¿qué es lo que el agricultor ganaría si cultiva las 175 hectáreas y lo que ganaría si se limita a 100 hectáreas originales? ¿qué decisión debe tomar?

Situación base vs situación con proyecto

• De ahí surgió la necesidad de determinar que conveniente es para una inversión generar un cambio, mediante la comparación de dos flujos de cajas uno para una situación base o sin proyecto y otra para una situación con proyecto. Para determinar el Impacto negativo y positivo que se atribuye a un proyecto existente y aquellos que no incurriría si el proyecto no se hubiera llevado a cabo.

Ejemplo:

Un agricultor que cultiva manzanas y tomates y los vende como frutas frescas. El analiza un nuevo proyecto que consistiría en procesar todos los tomates que cultiva y vender pasta de tomate enlatada.

Cómo es el escenario del agricultor con proyecto?

• Ingresos

Venta de moras

Venta de tomates frescos

• Costos

Cultivo de moras

Cultivo de tomates frescos

Cómo es el escenario sin proyecto?

En la etapa de operación de la planta procesador del escenario con proyecto se tomará en cuenta:

• Ingresos

Ventas de moras

Ventas de pasta de tomate

• Costos

Cultivo de moras

Cultivo de tomate

Procesamiento de tomate

Al comparar los dos flujos, se tendrá el flujo del proyecto:

• Ingresos

Ventas de pasta de tomate (lo nuevo)

• Costos

Aquí se sacrificaría la venta de los tomates frescos por el procesamiento de esos tomates. El resultados seria el costo de oportunidad. Esto es justamente lo que los inversionistas quieren saber.

Para llegar a esto no es tan fácil, ya que aunque los principios para ocnstruir un flujo de caja permanece igual hay otros factores que se debe tomar en cuenta, lo veremos en el siguiente ejemplo:

Ejemplo1:

Suponga que una empresa está estudiando la posibilidad de cambiar el vehículo que actualmente usa por otro nuevo que permitiría la reducción de sus altos costos de mantenimiento y repuestos. Ambos vehículos prestan el mismo servicio, por lo que se considera que los beneficios directos no son relevantes para la decisión. Es decir, solo se debe tomar variables que permita la comparación.

La situación actual es : El vehículo actual se compró hace tres años en $1.000. Hoy tiene un valor de mercado de $500 y una vida útil de cinco años más, al cabo de los cuales tendrá un valor de mercado de $60. El costo de funcionamiento anual se estima constante en $400.

Situación nueva: El nuevo vehículo tiene un valor de $1.200, pero permite reducir los costos de funcionamiento a solo $300. Se espera un valor de mercado de 320$ con 5 años de uso.

Ojo : el horizonte de tiempo será por 5 años , 5 periodos . Esto se debe  debido a que el inversionista se pregunta si espera que termine la vida útil de su vehiculo actual que dura más 5 años o camia por otro. Si el ejercico dijera que el nuevo vehiculo tiene una vida útil de 7 años se evaluaría el proyecto en 5 años siendo que en el 5º año se podría el valor de desecho porque en este caso lo que el ejercicio plantea es la sustitución del vehiculo actual por otro nuevo y no la venta del vehiculo nuevo a cabo de 5 años de uso. El nuevo proyecto consiste en si es una buena opción vender el vehículo actual por uno nuevo.

Ambos vehículos se deprecian linealmente en un total de cinco años. El vehículo actual se ha revalorizado contablemente en el pasado; registra un valor libro actual de $440 y le restan dos años por depreciar.

 La tasa de impuesto a las utilidades es de 15%.

Vamos a construir el primer flujo que será para la situación base. Seguirá siendo los mismos 5 pasos.

Cuál es la situación base: vender el vehiculo que actualmente se usa al cabo de 5 años. No estamos aquí poniedo en uevo proyecto que consiste vender hoy el activo y comprar otro nuevo.

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